【編者按】資管機(jī)構(gòu)信貸資金頻遭挪用的背后，反映出其信貸管理的羸弱。
據(jù)上證報記者不完全統(tǒng)計，2013年至今，已先后曝出7起資管計劃資金挪用事件。為了爭奪市場，資管機(jī)構(gòu)事前馬虎，盡職調(diào)查草草收場，放款時無視專款專用，事后審查更是有心無力，部分資管機(jī)構(gòu)只要融資方能按時還本付息，對資金挪用睜一只眼閉一只眼。因此，信托、券商以及子公司整個資管行業(yè)處處聞“驚雷”。
業(yè)內(nèi)人士指出，資管機(jī)構(gòu)不比銀行有龐大的網(wǎng)點、人力做貸后審核，因此前期詳盡的盡職調(diào)查是阻隔風(fēng)險的關(guān)鍵，兌付固然重要，但過程也很重要。
被挪用的資管資金
借新債還舊債、避開監(jiān)管限制投資其他領(lǐng)域、借錢幫別人還債……一起起資管資金頻繁被挪用的背后，折射出業(yè)內(nèi)種種“潛規(guī)則”。
2014年，萬家基金子公司萬家共贏資產(chǎn)管理公司旗下“萬家共贏售房受益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目專項資產(chǎn)管理計劃”有8億元資金不翼而飛。這筆資金大部分“離奇”的被劃入金元惠理基金子公司金元百利資產(chǎn)管理公司旗下產(chǎn)品“金元百利景泰基金資管計劃”，司法已經(jīng)介入。
同年，某信托公司發(fā)行的中小企業(yè)發(fā)展計劃信托也曝出信托資金挪用風(fēng)波。一筆450萬元的信托資金被融資方全額劃入擔(dān)保公司賬下，用以償還其在當(dāng)?shù)匾患依碡敼镜膫鶆?wù)，而這家理財公司在當(dāng)?shù)刂鳡I民間借貸。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2013年至今，已先后曝出7起資管計劃資金挪用事件。
“資管項目資金頻繁挪用暴露出業(yè)內(nèi)資金流向把關(guān)不嚴(yán)、風(fēng)控意識淡漠的問題�！币恍磐泄撅L(fēng)控人士告訴記者，“按照規(guī)定，信托資金的使用應(yīng)該嚴(yán)格按照披露的用途，做到�？顚Ｓ谩！�
資金去向監(jiān)管不嚴(yán)
從整個資管行業(yè)來看，信托資金挪為他用的行為并非孤例，�？顚Ｓ脤嵺`中很難落實，資金去向更是無心監(jiān)管。
“按規(guī)定，信托資金應(yīng)該慎入房地產(chǎn)，實踐中融資方瞞天過海，信托公司睜一只眼閉一只眼，以非房地產(chǎn)信托的名義把錢投向了地產(chǎn)�！庇行磐泄救耸空f道，“按規(guī)定融資類項目應(yīng)該先提供經(jīng)營證明再放款，實踐中資管公司往往先打款再看證明，或者根本不看。這在券商、子公司也很常見，相互間拼放款效率�！�
該人士坦言，有時候信托公司知曉資金另有用途，但只要信托公司與融資方事先達(dá)成協(xié)議，融資方安排好資金償還，保證本息按期兌付，信托公司根本不會去操心“資金去哪兒”。
新時代信托實際控制人“明天系”掌舵人肖建華亦曾在接受媒體采訪時坦言，“一家企業(yè)的資金不是單一的，既有信托資金，又有流動資金，資金募集到位后，有可能信托資金變成了流動資金，流動資金變成了投資資金，這種轉(zhuǎn)換是很正常的。”
記者了解到，融資方挪用資管資金比較常見手法主要有三種：一是利用假業(yè)務(wù)合同騙出信貸資金，然后通過其他辦法轉(zhuǎn)回融資方手里；二是制造“殼”公司，讓“殼”公司去融資，比如江浙地區(qū)一些擔(dān)保公司就深諳此道，自己作為實際控制人隨時支取信貸資金；三是虛高購置合同中的標(biāo)的金額，扣除真實用款部分后，剩余資金由融資方截留。
“風(fēng)控的核心是人，資管行業(yè)在這方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如銀行�！睒I(yè)內(nèi)人士指出，“信托公司不能設(shè)立異地機(jī)構(gòu)，一些重要地區(qū)只能設(shè)立一支7-8人的工作組，這些人既要找項目，還要事后追蹤已有項目，券商、基金子公司往往只有幾名法務(wù)做審核，都不可能覆蓋到資金流向監(jiān)管�！�
“畢竟項目經(jīng)理才是發(fā)現(xiàn)問題貸款的第一道防線，他們比任何人都了解融資方；法務(wù)復(fù)核并不經(jīng)常進(jìn)行，對每筆融資項目按五級分類進(jìn)行檢查，但是按季、按年進(jìn)行，往往不夠及時；至于外部檢查，往往為時已晚，融資方已無力還款�！鄙鲜鋈耸空f道。
即便是資金托管銀行在監(jiān)管資金流向上也是有心無力。“按照指引，銀行對托管賬戶的劃款指令是進(jìn)行‘形式有效性審核’，也就是說，銀行沒有能力，也沒有責(zé)任對資金用途的真實性作盡調(diào)，只要文本齊備就可以�！币汇y行托管人士說，監(jiān)管效果因此打折。
事前防范更有效
記者發(fā)現(xiàn)，大部分受訪信托人士都認(rèn)為，要預(yù)防挪用資金的事情發(fā)生，事前盡職調(diào)查、項目審批時越詳細(xì)越好，對于接受融資成本畸高或項目疑似殼公司等明顯不合常理或存在貓膩的項目就應(yīng)該規(guī)避，等亡羊再補牢，為時晚矣。
“曾經(jīng)在深圳遇到一次用假公章、假合同來騙貸的�！比A南地區(qū)一信托公司項目經(jīng)理接受上證報記者采訪時分享了自己的經(jīng)歷，“融資方持法人證明書、法人授權(quán)委托證明書、財務(wù)會計報告、購銷合同等一系列材料來辦理2000萬信托貸款，當(dāng)時法務(wù)部門認(rèn)為其購銷合同不符合要求就沒有包裝項目�！�
“之后該公司東窗事發(fā)，才發(fā)現(xiàn)董事長不僅繞開董事會私自委任董事會成員，貸款證也是用私刻公章辦理的，購銷合同自然也是假的。”該項目經(jīng)理說道。
業(yè)內(nèi)人士指出，“萬家8億挪用門”事件正好給資管行業(yè)敲響了警鐘。此前萬家共贏總經(jīng)理伏愛國曾向媒體坦言：“我們自始至終一直以為是在與中行云南分行打交道�！�
“萬家共贏和諾亞都是事前沒做好盡職調(diào)查�！比A東地區(qū)一信托公司副總經(jīng)理接受上證報記者采訪時，“深圳吾思以中行云南分行的優(yōu)質(zhì)按揭貸款項目作為誘餌，或再加以誤導(dǎo)，萬家即使去了現(xiàn)場做盡職調(diào)查，最后還是分不清交易對手�！�
過去，信托公司只要確認(rèn)融資人有超值抵押物，往往不擔(dān)心融資方將募集資金挪作其他用途，但是目前經(jīng)濟(jì)下行，部分行業(yè)進(jìn)入弱周期，抵押物價值就將全面縮水，并最終影響信托公司和投資者的收益。
中南大學(xué)信托與信托法研究中心主任、中美法律交流基金會信托法委員會副主席張軍建接受媒體采訪時表示，事實上，目前國內(nèi)的信托法律對于信托資金使用的后續(xù)監(jiān)管并無嚴(yán)格規(guī)定，可以說當(dāng)初在制定法規(guī)時對這一現(xiàn)象尚未給予足夠的重視。而按照信托的一般原理，如果項目出現(xiàn)挪用資金，信托需要承擔(dān)直接法律責(zé)任，或者需要舉證融資方挪用的證據(jù)。但實際上，目前外界輿論和監(jiān)管只是注重信托項目的兌付問題，對挪用資金的問題關(guān)注度略顯不足。
【資金挪用事件頻發(fā)】
方正信托澄清挪用門：吾思基金是打醬油身份
萬家共贏8億“挪用門”，堪稱近期金融界的一朵奇葩。當(dāng)市場還在討論到底誰該為此事件負(fù)責(zé)之時，方正東亞信托亦被卷入其中。目前，已傳被警方控制的李志剛成為方正信托惹上資金挪用“嫌疑人”的關(guān)鍵一環(huán)。但事情發(fā)酵到撲朔迷離之際，方正東亞信托的“涉案”產(chǎn)品——“方正東亞·東銀實業(yè)債權(quán)投資一期集合資金信托計劃”(以下簡稱，東銀一期)及相關(guān)方的一紙公告聲明，卻又及時撇清了“嫌疑人”的身份。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）
萬家迷局：融資方不明信托不接 風(fēng)控虛設(shè)
吾思基金董事長李志剛的微信更新停滯在6月11日，他宣布吾思基金成為基金業(yè)協(xié)會備案的基金管理人。此后不久，由于其掌舵的另一家公司景泰基金將與萬家共贏成立的有限合伙產(chǎn)品募集資金挪用至其它兩個賬戶，李志剛被警方控制。（中國基金報）
審計署：華潤信托挪用13億元募集資金開發(fā)房地產(chǎn)
根據(jù)《中華人民共和國審計法》的規(guī)定，中國審計署6月20日公布華潤(集團(tuán))有限公司2012年度財務(wù)收支審計報告稱，2012年華潤信托兩個信托項目募集資金共計15億元用于流動資金貸款，存在監(jiān)管不嚴(yán)問題。（觀點地產(chǎn)網(wǎng)）
陽光私募江蘇沐雪涉嫌詐騙挪用資金達(dá)1億
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道消息，湖北省荊門市公安局的一紙立案書，牽出了天津信托“天信沐雪巴菲特一號證券投資集合資金信托計劃”投資顧問江蘇沐雪涉嫌詐騙，以及天津信托與次級委托人深圳凱雷股權(quán)投資基金（有限合伙）的種種糾紛內(nèi)情。此時，距“天信一號”成立尚不足3個月。（《財經(jīng)》）
【誰之過？】
資管項目資金頻遭挪用誰之過
業(yè)內(nèi)人士指出，項目資金頻遭挪用的背后反映出相關(guān)資管公司對風(fēng)險的漠視。“資管公司沒有資金結(jié)算功能，無法像銀行一樣監(jiān)控資金具體流向，在資金監(jiān)管上存在先天劣勢，但是究其背后原因在于，只要有足夠的抵押物，資管公司不懼融資方違約帶來損失，對于資金用途也就不那么上心了�！保ㄖ袊C券網(wǎng)）
【監(jiān)管難題】
