摘要：中汽協(xié)公布數(shù)據(jù)，2014Q1-Q3的銷量分別為6853、13624、17686輛，1-3月份、1-6月份、1-9月份累計增幅分別為1.6倍、2.9倍、3.8倍，無論同比環(huán)比均較高，并且是處于拉升狀態(tài)。

　　市場對于9月份新能源汽車銷量預期開始混亂，主要導火索是心齊思漲，所以對銷量數(shù)據(jù)的急切渴望，見到各種銷量結果和點評。國慶期間傳聞1.5萬，第一電動車網(wǎng)周末報道2.2萬，今天中汽協(xié)公布了9月銷量數(shù)據(jù)，大家都不關注9月傳統(tǒng)汽車銷量數(shù)據(jù)，實際情況是統(tǒng)計方法（實業(yè)的人把訂單說成銷量）和口徑不同，導致各式各樣的解讀。海通證券汽車行業(yè)分析師鄧學認為：

　�。�1）中汽協(xié)公布數(shù)據(jù)，2014Q1-Q3的銷量分別為6853、13624、17686輛，1-3月份、1-6月份、1-9月份累計增幅分別為1.6倍、2.9倍、3.8倍，無論同比環(huán)比均較高，并且是處于拉升狀態(tài)。

　�。�2）中汽協(xié)的數(shù)據(jù)口徑是不包含微型電動車的康迪、眾泰（時空）等以商業(yè)租賃模式銷量。但是我們跟蹤的眾多電芯企業(yè)業(yè)績是跟隨微型電動車產(chǎn)生較大彈性的，因此海通汽車的統(tǒng)計口徑納入康迪、眾泰（時空）等微型電動車。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，9月份銷量7385輛，考慮康迪、眾泰（時空）、進口車等數(shù)據(jù)在1.1萬左右。

　�。�3）第一電動車網(wǎng)的數(shù)據(jù)2.2萬，將實業(yè)確認訂單說成了銷量，比如康迪的6771輛，比亞迪秦的4566輛，北汽E150EV的1867輛，和我們跟蹤情況是比較契合的，也就是第一電動車網(wǎng)認為的合格證序列數(shù)。其實，這充分說明訂單的旺盛和未來幾個月銷量的環(huán)比持續(xù)提升，之前很多人還擔心銷量在9月見到高點之后就持續(xù)萎靡了；大部分主力車型在下個月都會環(huán)比大幅提升，因為訂單確認之后就是開工拉升，10月銷量還會新高，并且年底都是旺季，訂單仍會持續(xù)補充。

　�。�4）現(xiàn)在大家最關注的問題就是，數(shù)據(jù)清晰之后，前期上漲是否就要回調或者開跌。海通證券認為仍在上升通道當中，數(shù)據(jù)是超預期的，不用管之前預期在哪里，首先以中汽協(xié)口徑為例，Q1、Q2、Q3的季度環(huán)比持續(xù)爬升，同比增速仍在加速，并且四季度會更高；同比增速爬升在明年上半年仍未結束，同時，還有相關補貼、鼓勵政策落地，挖掘消費潛力。因此，新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資趨勢仍未結束，預計三季報在三季度數(shù)據(jù)推動下有足夠亮點。

　�。�5）數(shù)據(jù)超預期點和標的上，首先新能源公交超預期較多，業(yè)績推動明顯的包括滄州明珠、松芝股份，而拓邦股份的未來預期也逐漸明朗，眾泰E20（新大洋）暫時并未受惠購置補貼，9月放量翻倍說明產(chǎn)品的生命力，證明多氟多業(yè)績彈性。而長期成長邏輯強勁的當升科技、均勝電子、新宙邦、比亞迪依然空間廣闊。