互聯(lián)網(wǎng)金融在填補市場融資空白的同時開始經(jīng)歷洗牌期。據(jù)統(tǒng)計，目前全國正在運營的網(wǎng)貸平臺共計達1540家。在日前召開的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管論壇上，業(yè)內(nèi)專家普遍認為，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今，如果可能產(chǎn)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險，就有可能帶來社會不穩(wěn)定因素，行業(yè)自律需要提升的同時，填補監(jiān)管空白勢在必行。還有專家指出，在目前股市升溫的情況下，需警惕P2P平臺借貸資金流向股市。
 |
| 趙乃育/繪 |
潛力 小微企業(yè)融資空間巨大
2014年的政府工作報告明確提出，“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，密切監(jiān)測跨境資本流動，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、‘三農(nóng)’等實體經(jīng)濟之樹。”
據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者觀察，多數(shù)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的借款方小企業(yè)居多，借款期限較短。有分析認為，國內(nèi)小企業(yè)負債率高企甚至達到70%至90%，在經(jīng)濟下行期，由于經(jīng)營利潤下降，多數(shù)企業(yè)借款大都用于資金周轉(zhuǎn)�！叭绻_不到銀行貸款門檻，或者本身在銀行的授信額度已經(jīng)用完，那么為了銜接資金鏈，網(wǎng)貸平臺無疑是比較好的借款渠道。”一位互聯(lián)網(wǎng)金融公司的高層坦言。
在監(jiān)管層人士看來，網(wǎng)貸平臺要定位于服務(wù)小微，不能脫離于實體經(jīng)濟，并且網(wǎng)貸平臺應(yīng)定位于信息中介，而非信用中介。就服務(wù)小微企業(yè)而言，記者了解到，一個項目在網(wǎng)貸平臺上的融資成本大約是20%左右，比如，一家農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料有限公司的融資項目，在一個名為理財范的網(wǎng)貸平臺上的融資信息顯示，需借款1500萬元，為期1年，投資人年化收益率15%，平臺信息服務(wù)費2%，擔(dān)保公司擔(dān)保費3%，借款理由是“用于商品采購資金流動性的補充，以達到淡儲計劃份額的要求�！�
業(yè)內(nèi)人士指出，由于農(nóng)業(yè)的季節(jié)性因素，導(dǎo)致企業(yè)資金需求時間短而集中，且需求資金量大，而銀行往往受制于信貸投放節(jié)奏和規(guī)模的限制，放款時間和額度有時對農(nóng)業(yè)企業(yè)難以匹配�！般y行有時會以承兌匯票的形式提供給企業(yè)，企業(yè)再用匯票到上游生產(chǎn)企業(yè)購買商品，同時需要上游生產(chǎn)企業(yè)提供授信擔(dān)保，這對上游企業(yè)同樣是個負擔(dān)。除此之外，由于銀行審批流程復(fù)雜，光審核過程最快都需要2個月以上，最終實際企業(yè)的借款資金成本和時間成本也都不低�！崩碡敺秲�(nèi)部人士分析稱。
互聯(lián)網(wǎng)千人會秘書長易歡歡在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管論壇上表示，“與美國相比，中國的現(xiàn)狀是，大量融資主要投向房地產(chǎn)及大額、大宗業(yè)務(wù)，而那些中小微企業(yè)根本得不到相應(yīng)融資。2014年前三季度中國小微企業(yè)數(shù)量增長了接近60%，絕對數(shù)量增長了920萬家，這些企業(yè)是未來互聯(lián)網(wǎng)金融所面對的最核心對象，而當(dāng)前的金融平臺還遠遠沒有覆蓋到�！边@意味著，P2P企業(yè)在小微企業(yè)服務(wù)方面還有很大空間。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，P2P能否真正幫助小微企業(yè)解決融資難融資貴的問題，至少從目前來看，不容樂觀，現(xiàn)在P2P給投資者的回報率大概是16%左右，再加上交易成本、平臺利潤等給借款人的利率可能就是20%、30%，甚至更高的水平，這對于小微企業(yè)來說，短期還可以，如果超過半年、一年，企業(yè)融資成本很可能過高，導(dǎo)致面臨倒閉風(fēng)險。
亂象 網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險加劇
中國人民銀行條法司司長穆懷朋認為，P2P目前最大的風(fēng)險有兩個，一是所謂的資金存托問題，實際上是一個資金渠道的問題。二是市場定位問題。
自2013年11月P2P倒閉潮出現(xiàn)苗頭后，網(wǎng)貸行業(yè)倒閉、跑路消息不斷。今年11月網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險問題的平臺就達39家，再創(chuàng)單月歷史新高。作為一個新興行業(yè)，網(wǎng)貸面臨著無監(jiān)管、無標準和無準入門檻的“三無”現(xiàn)狀，行業(yè)整體亂象叢生。
有機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月30日，國內(nèi)問題平臺共288家（不含港澳臺地區(qū)）；其中，廣東、浙江、江蘇、上海四省的問題平臺數(shù)量共計146家，占到全部的50.7%。
《經(jīng)濟參考報》記者了解到，寧波網(wǎng)貸平臺聯(lián)創(chuàng)財富法人葛高楓在今年11月30日失聯(lián)，聯(lián)創(chuàng)財富平臺運營負責(zé)人朱力估計葛高楓跑路導(dǎo)致800人左右約5000萬資金被騙。據(jù)工商資料顯示，聯(lián)創(chuàng)財富由寧波以賽亞網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)有限公司運營，以賽亞成立于2013年9月6日，大股東是應(yīng)智燚。2014年4月22日，股東變更為葛高楓和林文楓，葛高楓是法定代表人。聯(lián)創(chuàng)財富2013年11月8日正式上線，項目以個人借貸為主。雖然目前寧波警方已對聯(lián)創(chuàng)財富平臺跑路立案，但能不能抓捕到、什么時候抓捕到葛高楓，所有投資人都沒有底。
整個網(wǎng)貸行業(yè)所面臨的風(fēng)險遠不止如此，易歡歡認為，“2015年，整個網(wǎng)貸行業(yè)還面臨以下問題，首先整個社會無風(fēng)險利率的資金成本開始逐漸往下走，意味著更多的資產(chǎn)端需要降低收益率；第二，未來再獲得投資人的難度會增大，未來幾年，大量的資金將會持續(xù)從房地產(chǎn)、信托、高額民間借貸市場等逐漸往股票市場上走；第三，行業(yè)競爭割據(jù)會持續(xù)加大，資金成本將不斷上升�！�
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠指出，在兩年前對P2P行業(yè)的調(diào)研中就發(fā)現(xiàn)，有的P2P平臺實際上是在借貸規(guī)模上越做越大，一筆可能是上千萬，幾千萬的項目也有企業(yè)在做，這就脫離了小微企業(yè)服務(wù)堅持做小、分散的原則，加上監(jiān)管灰色地帶，風(fēng)險隱患無疑有所加劇。
隨著網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管細則即將出臺，業(yè)內(nèi)判斷，P2P將進入一個新的發(fā)展階段。易歡歡預(yù)言，P2P行業(yè)在2015年持續(xù)火爆后將會進入一個競爭相對激烈的細分領(lǐng)域。
應(yīng)對 底線監(jiān)管思路已成共識
張承惠指出，P2P行業(yè)要堅守為實體經(jīng)濟服務(wù)的底線�！爸员O(jiān)管部門容忍P2P發(fā)展至今，是因為它的確為小微企業(yè)、實體經(jīng)濟服務(wù)。不過，現(xiàn)在大家都知道股市起來了，不排除有種可能是，有企業(yè)通過P2P平臺把借貸資金用于炒股，對這一點，P2P行業(yè)要有足夠的警惕，自己要把握底線。另外就是把握非法集資的底線，一定要避免踩非法集資的紅線�！�
在中國政法大學(xué)金融法研究中心副主任李愛君看來，對P2P的監(jiān)管思路和監(jiān)管“民間借貸”這種融資方式不同，應(yīng)該監(jiān)管的是運用網(wǎng)絡(luò)平臺進行投資和融資這種模式，“民間借貸可以雙方當(dāng)事人進行磋商，也可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺進行借貸。那么，監(jiān)管誰呢？監(jiān)管存款人還是監(jiān)管出借人還是監(jiān)管平臺？顯然，按傳統(tǒng)金融機構(gòu)的一些標準是完全不符合的，網(wǎng)貸平臺沒有8%的資本充足率。從責(zé)任的層面上讓它嚴格控制借款人信息的真實、準確、完整，在嚴格的法律框架下，從責(zé)任制度的層面來盡最大的義務(wù)，向雙方提供一個簽訂合同的機會�！�
銀監(jiān)會創(chuàng)新部主任王巖岫強調(diào)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融活動，那么，在風(fēng)險監(jiān)管上不會有特殊的監(jiān)管待遇，對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重可持續(xù)發(fā)展，除了要有技術(shù)能力外，還要有可持續(xù)的定價機制，未來需要促進跨部委的監(jiān)管，也有必要引入專業(yè)化的市場機構(gòu)。
中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍表示，“監(jiān)管不能一拖再拖，否則投資者沒辦法識別P2P風(fēng)險的高低，另外由于我國征信體系落后，P2P平臺很難識別哪些借款人好，哪些借款人不好，另一個方面，P2P的借款人即使違約了，他的違約記錄也不能反映到征信系統(tǒng)中，這也加劇了道德風(fēng)險�！薄佘娞岢该鞅O(jiān)管、底線監(jiān)管和負面清單的監(jiān)管，特別是透明度�！盎ヂ�(lián)網(wǎng)金融一個最大的特點是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，這個其實讓監(jiān)管變得更加容易，只要通過互聯(lián)網(wǎng)，很多數(shù)據(jù)就能實時獲得。”他說。
中國支付清算協(xié)會副秘書長王素珍也對互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管提出了四點意見，第一，要建立健全行業(yè)風(fēng)險信息共享機制，提升行業(yè)的整體風(fēng)控水平。第二，規(guī)范第三方資金托管，建立互聯(lián)網(wǎng)金融登記結(jié)算機制。第三，構(gòu)建P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的統(tǒng)計指標體系，進一步完善信息披露機制。第四，引入社會保險機制，建立客戶資金保障保險。
