化妝品特賣商城聚美優(yōu)品在赴美上市半年多后，由于受股價下滑、業(yè)務(wù)模式調(diào)整等影響，近日遭遇美國多家律師事務(wù)所的集體訴訟。聚美優(yōu)品CEO陳歐日前做出回應(yīng)，稱這些律所起訴其實(shí)是為了背后的利益，這些律所和律師又被稱作“股市禿鷲”。專家表示，聚美優(yōu)品成為近年來海外做空機(jī)構(gòu)蓄意獵殺中國概念股潮流中的一起最新案例，此次事件也給國內(nèi)企業(yè)帶來更多啟示和經(jīng)驗(yàn)借鑒。

　　電商“黑馬”遭遇海外集體訴訟

　　陳歐和他創(chuàng)辦的聚美優(yōu)品在國內(nèi)電商行業(yè)是一匹公認(rèn)的“黑馬”，從公司創(chuàng)立到今年5月份登陸美國紐交所僅用了四年時間。
　　然而近日，這家明星企業(yè)卻迎來了麻煩，美國多家律師事務(wù)所以及國內(nèi)一家律師事務(wù)所對聚美優(yōu)品發(fā)起了集體訴訟。起訴的理由是聚美優(yōu)品存在“發(fā)布虛假和誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)聲明，未透露銷售模式變化引發(fā)了財(cái)務(wù)狀況變化等相關(guān)實(shí)情，從而導(dǎo)致投資者受損”的行為。
　　美國律師事務(wù)所Rosen表示，聚美優(yōu)品今年第三季度GMV（商戶毛交易額）增幅遭遇了歷史新低，這其中的原因可能是聚美優(yōu)品營收模式正從電商平臺轉(zhuǎn)向商品銷售，而聚美優(yōu)品沒有及時披露或者提前告知投資者這一轉(zhuǎn)變，給投資人帶來了損失。
　　另一家美國律師事務(wù)所MilbergLLP也宣布，該事務(wù)所正在對聚美優(yōu)品展開調(diào)查，并已代表2014年5月16日到11月19日之間購買了聚美優(yōu)品股票的投資者向紐約東區(qū)的美國地區(qū)法庭發(fā)起集體訴訟，指控聚美優(yōu)品及其特定高管違反了美國聯(lián)邦證券法，向投資者發(fā)布了虛假的、誤導(dǎo)性的聲明。
　　針對此次多家美國律師事務(wù)所起訴聚美優(yōu)品，中國電子商務(wù)研究中心主任曹磊向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，類似這樣的中概股在美國遭遇海外集體訴訟或做空，其實(shí)有很深厚的背景。首先從企業(yè)內(nèi)因來講，聚美之前在開放平臺上曾出現(xiàn)過部分第三方賣家售假現(xiàn)象，正是聚美自身出現(xiàn)的這些問題，為其帶來麻煩。另外從外因來講，海外的律師事務(wù)所和做空機(jī)構(gòu)也是無利不起早，其實(shí)背后都有利益在推動，都是希望把企業(yè)的股價打下來，或者希望獲得企業(yè)的賠償?shù)取?/P>

　　禍起“售假風(fēng)波”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，聚美優(yōu)品有此遭遇，其根源或在于今年7月份的“假貨風(fēng)波”。
　　今年7月底，媒體爆出聚美優(yōu)品第三方手表商戶“祥鵬恒業(yè)”涉嫌售假，并詳細(xì)曝光其整個運(yùn)作產(chǎn)業(yè)鏈。祥鵬恒業(yè)以原單或代購名義，通過包括聚美優(yōu)品在內(nèi)的多家電商網(wǎng)站來銷售奢侈品假貨。聚美優(yōu)品隨后發(fā)布聲明承認(rèn)售假，并關(guān)閉了“祥鵬恒業(yè)”售假店鋪。
　　為避免再次出現(xiàn)第三方賣家售假現(xiàn)象，從9月份開始，聚美優(yōu)品宣布將第三方平臺的化妝品銷售業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)為自營，全部由品牌合作、專柜購買和聚美海外購所取代。
　　對于砍掉第三方平臺上的奢侈品業(yè)務(wù)，并將第三方平臺美妝業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)為入庫自營，陳歐認(rèn)為，此舉雖然以犧牲短期業(yè)績?yōu)榇鷥r，但能夠有效加強(qiáng)對供應(yīng)鏈質(zhì)量的管控，著眼于未來健康發(fā)展。
　　然而，聚美優(yōu)品的業(yè)務(wù)調(diào)整，不可避免地帶來了短期陣痛。首先表現(xiàn)在營收業(yè)績上，由于將第三方平臺的化妝品銷售業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)為自營，聚美優(yōu)品業(yè)績近期出現(xiàn)了增速放緩。其次，則是股價的連續(xù)下跌。自5月份上市以來，聚美優(yōu)品股價在8月18日觸及39.45美元的高點(diǎn)后，最近四個月則一路下滑，12月15日更是跌至迄今最低點(diǎn)12.6美元，公司市值縮水近6成。
　　“為什么聚美被起訴？說白了，聚美在負(fù)面沖擊和砍掉奢侈品第三方業(yè)務(wù)的雙重影響下，最近增速放緩，股價跌了。一堆華爾街的律所跳出來起訴聚美，說我們上市前沒有告訴他們會砍掉第三方業(yè)務(wù)線，有誤導(dǎo)投資者的嫌疑�！标悮W在其微博中如是說道。
　　為挽救股價，聚美優(yōu)品公司董事會日前批準(zhǔn)了一項(xiàng)股票回購計(jì)劃。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，聚美優(yōu)品可在未來12個月時間里回購價值最高為1億美元的公司股票。

　　“股市禿鷲”起訴背后是為了利益

　　“你只看到聚美被起訴，卻沒看到背后的利益�！标悮W表示，美國律所起訴的目標(biāo)，自然是公司進(jìn)行賠償，這樣律所就會賺錢。
　　畢業(yè)于美國哥倫比亞大學(xué)的陳歐稱，這在美國已經(jīng)形成一條產(chǎn)業(yè)鏈，也使得美國有一批律所專門盯著上市公司，在第一時間去當(dāng)“第一原告”，獲得最大利益。這些律所和律師又被稱作“股市禿鷲”。
　　據(jù)專家介紹，隨著近年來越來越多的中國企業(yè)赴美上市，中國概念股也成為海外一些做空機(jī)構(gòu)獵殺的目標(biāo)。目前在國外有許多類似渾水、香櫞的民間調(diào)查機(jī)構(gòu)，專門“獵殺”中國概念股，業(yè)已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈。這類機(jī)構(gòu)通常采用預(yù)先賣空，然后發(fā)布負(fù)面投資報告的方法狙擊中國概念股。
　　在這方面，國內(nèi)第一家海外上市的電商企業(yè)麥考林的遭遇值得反思。麥考林曾于2010年10月登陸納斯達(dá)克，當(dāng)時被譽(yù)為“中國B2C上市第一股”。但上市不久，隨著公司發(fā)布上市后的首份財(cái)報，即引發(fā)美國當(dāng)?shù)囟嗉衣蓭熓聞?wù)所的集體訴訟，被指控報告虛假。麥考林股價隨后長期低迷，多次面臨退市風(fēng)險。
　　曹磊表示，觀察最近幾年曾被海外集體訴訟的中概股可以發(fā)現(xiàn)，如果一家企業(yè)真的出現(xiàn)問題，美國的律所、做空機(jī)構(gòu)等就會通過各種手段進(jìn)行秘密調(diào)查，然后把現(xiàn)象進(jìn)行放大，好從中漁利。
　　不過，在曹磊看來，聚美優(yōu)品不會成為“第二個麥考林”。因?yàn)辂溈剂值膯栴}在于自身業(yè)務(wù)沒能做起來，而聚美優(yōu)品的成長性目前要高于國內(nèi)整個電商行業(yè)的成長性，而且化妝品的利潤相對較高。另外，聚美優(yōu)品目前還在拓展跨境電商，移動端也在發(fā)力，從這幾方面來看，至少在未來三五年內(nèi)，聚美優(yōu)品的成長性依然向好。

　　中國企業(yè)“打鐵還需自身硬”

　　自陳歐16日公開回應(yīng)美國律所的起訴后，聚美優(yōu)品的股價結(jié)束了連續(xù)多個交易日的下行頹勢，16日、17日兩天連續(xù)反彈。
　　針對聚美優(yōu)品等中概股在海外遭遇集體訴訟等現(xiàn)象，國際知名咨詢機(jī)構(gòu)美國貝恩公司全球合伙人賀子信（Serge　Hoffmann）向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的中國企業(yè)開始走出去，預(yù)計(jì)未來這種趨勢還會延續(xù)。不過，海外市場對企業(yè)的要求可能會不一樣，中國企業(yè)既然到了那個市場，就要適應(yīng)那里的游戲規(guī)則。
　　“海外機(jī)構(gòu)有他們的目的和想法，但對中國企業(yè)來說，關(guān)鍵還是要關(guān)注你的終端客戶，看他們是否認(rèn)同你的企業(yè)價值，對企業(yè)長期發(fā)展來說這才是最重要的�！辟R子信稱。
　　曹磊表示，海外訴訟現(xiàn)象也啟示更多國內(nèi)企業(yè)，第一還是要規(guī)范運(yùn)營，避免被抓住小辮子；第二，要遵守當(dāng)?shù)氐囊?guī)則；第三，要與海外的律師事務(wù)所、投資機(jī)構(gòu)等進(jìn)行更多的溝通。
　　在專家看來，從整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，做空中國互聯(lián)網(wǎng)的聲音一直存在。隨著今年一些欺詐案件的爆發(fā)，這種聲音逐漸在放大。但是，對海外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，商業(yè)模式越成熟、收入來源越穩(wěn)定，就越不容易成為被唱空的對象。而反過來，依靠高增長、高負(fù)債、概念化的商業(yè)模式上市的公司，很容易成為獵殺的對象。