在中國眾多的私募基金中，徐翔所執(zhí)掌的澤熙投資是一只不折不扣的“肉食動(dòng)物”：從開始的二級(jí)市場(chǎng)兇悍凌厲的操作手法，到現(xiàn)在進(jìn)軍一級(jí)和一級(jí)半市場(chǎng)，這家私募巨頭日益引發(fā)人們的關(guān)注。然而在監(jiān)管部門打擊操縱市場(chǎng)的新監(jiān)管格局下，澤熙過去的一些“玩法”能否持續(xù)正在變得可疑起來。
　　澤熙到底有多牛？來自澤熙官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，從基金凈值來看，截至12月19日，澤熙一期今年以來凈值增長為113.87%，累積凈值高達(dá)7.1189元；澤熙二期今年以來凈值增長71.54%，累積凈值為2.6840元；澤熙三期當(dāng)年凈值增長214.11%，累積凈值高達(dá)5.3786元；澤熙四期當(dāng)年凈值增長為88.86%，累積凈值為287.86元；澤熙五期當(dāng)年增長58.39%，累積凈值為291.09元；澤熙增煦定增一期當(dāng)年增長91.37%，累積凈值為2.6333元；澤熙增煦定增二期當(dāng)年凈值增長83.92%，累積凈值1.8392元。來自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)則顯示，截至12月5日，股票策略對(duì)沖基金今年以來的排行中，澤熙三期、澤熙一期、澤熙四期、澤熙二期和澤熙五期分列第1、4、8、14和14位，已經(jīng)成為當(dāng)之無愧的私募領(lǐng)頭羊。
　　作為澤熙投資的執(zhí)掌者，徐翔早年有“寧波敢死隊(duì)隊(duì)長”之稱，特別擅長短線搏擊，格外偏愛重組類股票。不過，近年來，澤熙投資風(fēng)格有了明顯的轉(zhuǎn)型，開始頻頻涉足一般市場(chǎng)，參與上市公司定向增發(fā)，收購上市公司股權(quán)，進(jìn)而表達(dá)股價(jià)訴求，主動(dòng)做起了上市公司市值管理。
　　剛剛被證監(jiān)會(huì)“點(diǎn)名”的寧波聯(lián)合今年4月9日公告稱，接到股東華潤信托通知，“華潤信托-澤熙6期單一資金信托計(jì)劃”(以下簡稱“澤熙6期”)已持有公司股份1507萬股，占總股本的4.98%，根據(jù)澤熙6期的投資顧問上海澤熙資產(chǎn)管理中心(普通合伙)申請(qǐng)，華潤信托代為提出2013年度利潤分配臨時(shí)提案，要求在原來10派1.6元現(xiàn)金分紅的基礎(chǔ)上，10股轉(zhuǎn)增15股。公告發(fā)布次日，寧波聯(lián)合股價(jià)封住漲停板并創(chuàng)出年內(nèi)新高。黔源電力在4月3日也公告披露，持有4.98%股權(quán)的股東華潤信托　(華潤信托·澤熙1期單一資金信托計(jì)劃持3.62%，華潤信托·澤熙6期單一資金信托計(jì)劃持1.36%)提請(qǐng)?jiān)诠��?013年度股東大會(huì)上增加2013年度利潤分配的臨時(shí)提案，要求每10股轉(zhuǎn)增10股。公司原計(jì)劃不派現(xiàn)也不送股、每10股轉(zhuǎn)增5股。
　　11月25日，大恒科技發(fā)布公告稱，徐翔的母親鄭素貞斥資12億元入主受讓大恒科技原大股東所持股權(quán)，成為新的實(shí)際控制人。就在同一晚，澤熙還參與了華東重機(jī)的定增。而在2013年，澤熙投資首次嘗試參與鑫科材料定增，澤熙進(jìn)入之后，一向低調(diào)的鑫科材料風(fēng)格突變，開始參股民營銀行，投資新能源低電池，收購影視公司，股價(jià)更是節(jié)節(jié)攀升。今年8月23日，鑫科材料推出了“10轉(zhuǎn)15”的中期分配預(yù)案，9月22日，鑫科材料定增剛剛解禁，澤熙即迅速將鑫科材料股票兌現(xiàn)，盈利近2倍。
　　今年9月6日，華麗家族披露的簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，澤熙增煦再次領(lǐng)投，認(rèn)購其9000萬股非公開發(fā)行股份，占華麗家族總股本的5.617%，成為公司第二大股東。11月18日，華麗家族發(fā)布公告稱，因未來發(fā)展需要，擬對(duì)經(jīng)營范圍進(jìn)行調(diào)整，宣布剔除房地產(chǎn)開發(fā)和相關(guān)所有業(yè)務(wù)，新增股權(quán)投資業(yè)務(wù)，并保留實(shí)業(yè)投資、投資咨詢及管理業(yè)務(wù)。
　　總的來看，澤熙投資進(jìn)入前十大流通股股東的上市公司，公司大股東往往在資本運(yùn)作方面對(duì)股價(jià)上漲有著較為強(qiáng)烈的訴求。上述公司在澤熙投資進(jìn)入之后，釋放的業(yè)績信息較為樂觀，以利潤高增長、扭虧為主；雖然少部分上市公司報(bào)告期預(yù)虧甚至巨額虧損，但是這些公司往往具有重組預(yù)期，以致公司不斷發(fā)布澄清公告�？偠�言之，作為私募證券基金，澤熙正在廣泛參與定增并深度介入上市公司戰(zhàn)略運(yùn)營，通過種種方式推高上市公司股價(jià)，進(jìn)而獲利。
　　不過，這家私募巨頭最近有些麻煩。數(shù)據(jù)顯示，11月19日到12月19日的近一個(gè)月中，上證綜指累計(jì)上漲了26.55%，而澤熙的所有產(chǎn)品均大幅跑輸了市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，澤熙1期近一個(gè)月來凈值增長為9.76%，澤熙二期近一個(gè)月凈值增長為3.41%，澤熙3期近一個(gè)月凈值增長為15.70%，澤熙4期近一個(gè)月凈值增幅為4.55%，澤熙5期近一個(gè)月凈值增幅則為3.89%。旗下五只產(chǎn)品集體跑輸大盤，表明這家私募巨頭在今年11月份以來的A股大幅上漲中遭遇了“踏空”。
　　然而，凈值增幅跑輸大盤并不是這家私募巨頭所面臨的最大的問題，在新的打擊操縱市場(chǎng)的監(jiān)管形勢(shì)下，澤熙過去的一些“玩法”還能否持續(xù)也正變得可疑起來。稍早之前，中國證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)包括涉嫌操縱中科云網(wǎng)、寧波聯(lián)合等在內(nèi)的18只股票的機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行立案調(diào)查，資料顯示，華潤深國投信托有限公司-澤熙6期單一資金信托計(jì)劃持有寧波聯(lián)合1554萬股。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，今年以來，市場(chǎng)操縱行為出現(xiàn)了一些新變化、新特點(diǎn)，出現(xiàn)“以市值管理”名義內(nèi)外勾結(jié)、通過上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股價(jià)的案件。