■2014熱點(diǎn)透視·經(jīng)濟(jì)下行
2014年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛之年，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并不樂觀：累計(jì)投資屢現(xiàn)新低，工業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。“經(jīng)濟(jì)下行壓力較大”的表述政府從年初講到年尾。面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，政府在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”思路指引下，一手創(chuàng)新宏觀調(diào)控，一手加快自身改革，年初提出的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有望全部達(dá)成。尤其是新增就業(yè)，僅用三個(gè)季度時(shí)間就完成了全年目標(biāo)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2015年很可能是中國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)下行的階段性低點(diǎn)或谷底，經(jīng)濟(jì)更有可能呈現(xiàn)先破再立或者邊破邊立的格局。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會(huì)持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)將在“新常態(tài)”下保持可持續(xù)增長(zhǎng)。
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| 趙乃育/繪 |
調(diào)控 穩(wěn)增長(zhǎng)措施助力經(jīng)濟(jì)回暖
如果以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）觀察2014年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，7.4%左右的增長(zhǎng)率幾乎呈一條直線貫穿全年，以季度為時(shí)間周期來看，上下波動(dòng)幅度不超過0.1個(gè)百分點(diǎn)。然而，以全社會(huì)用電量、工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)等指標(biāo)來衡量，那么全年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)則更容易顯現(xiàn)出來。
即使不考慮數(shù)據(jù)不全的1月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2月開始進(jìn)入到“經(jīng)濟(jì)下行壓力較大”的節(jié)奏，出口同比增速創(chuàng)54個(gè)月新低，累計(jì)投資增速比去年全年大跌1.7個(gè)百分點(diǎn)。于是兩會(huì)一結(jié)束，3月19日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議就提出“要努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間。”隨后數(shù)次會(huì)議多次涉及穩(wěn)增長(zhǎng)的內(nèi)容。尤其是4月2日的常務(wù)會(huì)議，研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍，部署進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施，這在當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)稱為“穩(wěn)增長(zhǎng)三策”。隨后的會(huì)議又先后兩次提出了定向降低存款準(zhǔn)備金率的要求。效果也是立竿見影：一季度中國(guó)GDP增速?gòu)娜ツ晁募径鹊?.7%跌落到7.4%，二季度開始穩(wěn)住并有所回升，當(dāng)季GDP增速達(dá)到7.5%。
可是，今年經(jīng)濟(jì)下行壓力確實(shí)大，結(jié)果到了8月，增長(zhǎng)再露疲態(tài)，規(guī)模以上工業(yè)增加值從7月的同比增長(zhǎng)9%一下子跌到6.9%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)更是從7月的增長(zhǎng)13.5%變?yōu)橥认陆?.6%。9月情況略有所好轉(zhuǎn)，10月、11月又繼續(xù)放緩。
增長(zhǎng)速度迫近底線，國(guó)務(wù)院再次出手，一批基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目陸續(xù)上馬，11月又下調(diào)了存貸款利率，這是2年多來的首次。穩(wěn)增長(zhǎng)政策收獲了實(shí)效，到了11月，一些經(jīng)濟(jì)回暖的苗頭又開始出現(xiàn)。首先，全社會(huì)用電量出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月回升；其次，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款較10月增加1282億元；再次，1月至11月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速降幅明顯收窄�！埃ɡ塾�(jì)）投資增速降幅明顯收窄，穩(wěn)增長(zhǎng)各項(xiàng)政策效果日益顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速下行態(tài)勢(shì)將趨于平穩(wěn)�！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群說。綜合市場(chǎng)預(yù)測(cè)，12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速有望高于11月的7.2%。
亮點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)社會(huì)多目標(biāo)有望達(dá)成
雖然2014年市場(chǎng)普遍認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，但是到年末大家卻發(fā)現(xiàn)，年初定的主要預(yù)期目標(biāo)有望全部實(shí)現(xiàn)。今年政府工作報(bào)告明確寫道：“今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%左右，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅控制在3.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以內(nèi)，國(guó)際收支基本平衡，努力實(shí)現(xiàn)居民收入和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步�！�
市場(chǎng)最關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況。根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院最新預(yù)測(cè)，2014年GDP將同比增長(zhǎng)7.3%。很多其他機(jī)構(gòu)則預(yù)測(cè)為7.4%。如果將“左右”的范圍認(rèn)定在上下0.2個(gè)百分點(diǎn)，7.3%即表示增長(zhǎng)目標(biāo)已經(jīng)完成。更有利的是，近日公布的第三次經(jīng)濟(jì)普查結(jié)果顯示，統(tǒng)計(jì)局根據(jù)數(shù)據(jù)上修了2013年GDP總量。
居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）漲幅控制在預(yù)期范圍，11月CPI同比漲1.4%，1至11月平均漲2%，全年基本確定處于“1時(shí)代”。
從就業(yè)情況來看，明顯好于預(yù)期：僅前9個(gè)月，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)就已經(jīng)達(dá)到1082萬人；三季度末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率僅為4.07%。人力資源和社會(huì)保障部副部長(zhǎng)信長(zhǎng)星對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，經(jīng)濟(jì)增速放緩，就業(yè)還能保持向好，首先是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)總量的“擴(kuò)容”。前些年我國(guó)GDP增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)帶動(dòng)新增就業(yè)100多萬，而近幾年增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)帶動(dòng)就業(yè)150萬左右。二是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重已超過第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)平均帶動(dòng)就業(yè)70萬，第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)帶動(dòng)61萬。三是因?yàn)楦母锛t利，主要是簡(jiǎn)政放權(quán)、減少行政審批、實(shí)施注冊(cè)資本登記制度改革等。四是因?yàn)閲?guó)家堅(jiān)持實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略和更加積極的就業(yè)政策。
與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在孕育新突破。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)介紹，一是第三產(chǎn)業(yè)比重繼續(xù)提高，工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)；二是前三季度最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)高于資本形成總額增速貢獻(xiàn)，經(jīng)濟(jì)再平衡的態(tài)勢(shì)明顯；三是收入分配結(jié)構(gòu)有所改善，居民收入在國(guó)民經(jīng)濟(jì)初次分配中占比提高，城鄉(xiāng)居民收入的差距繼續(xù)縮小；四是東中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)；五是資源環(huán)境成本的消耗減少。
預(yù)測(cè) 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將持續(xù)改善
盡管專家預(yù)測(cè)，2015年經(jīng)濟(jì)下行壓力還會(huì)大于今年，但是下半年節(jié)節(jié)攀高的股市卻是投資者在用腳投票，明確表示看好中國(guó)后市。
從增長(zhǎng)速度來看，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概率較今年放緩。據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院預(yù)測(cè)，明年GDP增速只有7%�！罢雇�2015年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然背著沉重的鐐銬。房地產(chǎn)面臨人口結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)和高庫存重壓，制造業(yè)受制于產(chǎn)能過剩、高杠桿和平淡無奇的外部需求，這些都將繼續(xù)阻塞貨幣寬松向信用擴(kuò)張的傳導(dǎo)渠道，貨幣之‘風(fēng)’欲吹而實(shí)體之‘豬’難飛�！泵裆C券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友亦對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。
盡管增速會(huì)放緩，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不會(huì)失速。民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邱曉華判斷，2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是“有底部無高度”。因?yàn)樵谡麄�(gè)短周期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，有足夠的力量也有足夠的手段來托底，因此不會(huì)出現(xiàn)斷崖式的下滑。第一，貨幣政策有較大空間。第二，財(cái)政政策有余地。第三，行政體系運(yùn)行效率在2015年會(huì)比2014年有所提升。第四，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在慣性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程并沒有走完。第五，黨中央、國(guó)務(wù)院在底細(xì)思維上有共識(shí)。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文亦強(qiáng)調(diào)：“從房地產(chǎn)到政府公共財(cái)政支出到基建層面上，我們看不到讓經(jīng)濟(jì)劇烈下降的影響因素。”
另外，需要看到的是，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了越來越多的積極變化�！皬闹袊�(guó)目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)來看，明年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在總量上應(yīng)該是一個(gè)增幅逐漸放緩的過程，但是結(jié)構(gòu)上是在持續(xù)改善的�！眹�(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜說�！氨M管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將逐步放緩，但經(jīng)濟(jì)再平衡方面的進(jìn)度令人鼓舞。”摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌也說。
中國(guó)銀行預(yù)測(cè)認(rèn)為，2015年很可能是中國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)下行的階段性低點(diǎn)或谷底。如果確認(rèn)探底，那么只要熬過這一黎明前的黑暗，各方情況都可能明顯改善。申銀萬國(guó)證券預(yù)測(cè)，2015年中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)出清，金融市場(chǎng)會(huì)出清，全面深化改革有望落實(shí)，所以經(jīng)濟(jì)更有可能呈現(xiàn)先破再立或者邊破邊立的格局�！氨M管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)回落到7.2%左右，但是由于最壞的情況基本上都成為過去，總體情況將好于今年。”
