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　　早在十幾年前強莊德隆系轟然倒地，中科系、農(nóng)凱系等一系列資本大鱷相繼崩潰之時，市場曾一度做出A股告別“群莊亂舞”的預言。事實證明，這個預言過于樂觀：盡管市場規(guī)則較彼時大為完善，監(jiān)管環(huán)境也不可同日而語，但憑借資金、信息優(yōu)勢游獵普通散戶的莊家依然魅影頻現(xiàn)。這些莊家操縱市場，甚至已經(jīng)發(fā)展到了一二級市場聯(lián)動，勾結(jié)上市公司，并以“市值管理”的名義來拉抬股價。
　　日前，中國證監(jiān)會對涉嫌操縱中科云網(wǎng)、百圓褲業(yè)、山東如意等18只股票的涉案機構(gòu)和個人立案調(diào)查。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述18只股票均呈現(xiàn)出總股本較小、總市值較少的特點。截至12月24日收盤，上述18只股票的平均總股本為3.5億股，平均總市值為42億元。18只股票中，除了珠江啤酒和東江環(huán)保之外，其余16只股票的總市值均在100億元以下。其中包括元力股份、山東如意、九鼎新材、新海股份、科泰電源和寧波聯(lián)合的市值均在30億元以下。而從今年10月份以來的市場表現(xiàn)來看，上述18只股票中有15只出現(xiàn)了下跌，其中，中科云網(wǎng)跌幅高達47%，山東如意、元力股份和鐵嶺新城的跌幅也在20%以上。
　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，今年以來，市場操縱行為出現(xiàn)了一些新變化、新特點，包括出現(xiàn)以“市值管理”名義內(nèi)外勾結(jié)、通過上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股價的案件。記者采訪發(fā)現(xiàn)，以“市值管理”之名變相哄抬股價，虛構(gòu)利好消息，已經(jīng)成為“莊股”操縱市場的新花樣�！笆兄倒芾怼笔墙�年來在上市公司中流行的“新詞匯”。但在操作中，往往與上市公司“做高股價”的訴求混為一談。
　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到，此次“莊股”寧波聯(lián)合被證監(jiān)會點名，華潤深國投信托有限公司-澤熙6期單一資金信托計劃則持有寧波聯(lián)合1554萬股，為第二大股東。今年4月8日，澤熙向上市公司提出了10股轉(zhuǎn)增15股派1.6元的高送轉(zhuǎn)分紅方案，一直股價表現(xiàn)糟糕的寧波聯(lián)合在澤熙提案的第二天一字漲停，第三天大漲8.66%，單日換手率則達14.20%。在此前重倉的黔源電力和惠天熱電中，澤熙也均提出過高比例送轉(zhuǎn)股，并在股價暴漲后迅速套現(xiàn)離場。
　　中國人民大學商法研究所所長劉俊海教授表示，“市值管理”肯定會體現(xiàn)公司管理層追求股價表現(xiàn)的動機。但是，“市值管理”應(yīng)該是在遵循法治要求、充分尊重資本市場規(guī)律的前提下，由公司管理層按照公司治理的要求，按照上市公司股東和公眾投資者利益多贏共享的原則，采取透明的、合法的、公允的方式追求公司股價貼近公司投資價值的措施。要警惕打著為投資者負責的名義，管理層操縱“市值管理”，成為內(nèi)幕交易、操縱市場的工具。劉俊海表示，目前A股操縱市場的現(xiàn)象依然嚴重，沒有禁絕，“通過證券市場搶錢偷錢騙錢和在大街上搶錢偷錢騙錢沒有實質(zhì)性區(qū)別�！彼�認為，對于操縱市場應(yīng)當零容忍，加大打擊力度，建立“重典治亂、猛藥去疴”的監(jiān)管理念，不能放松。
　　英大證券研究所所長李大霄則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，現(xiàn)在“市值管理”出現(xiàn)了兩個極端，一些上市國企、央企對于股價無動于衷，另一方面，一些小盤股卻呈現(xiàn)“市值管理”過度的情況。他強調(diào)，“市值管理”的目標應(yīng)該長期化而非短期化；應(yīng)該以整體股東利益為依歸，而不應(yīng)當以部分股東利益為依歸，操縱市場肯定損害了中小股東的利益。
　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則表示，在這一輪瘋牛之中，多個機構(gòu)集體做莊，也能夠操縱市場的股指和板塊，這種行為性質(zhì)和單個股票的操縱，并沒有本質(zhì)區(qū)別。董登新表示，在瘋牛的行情下，中小板、創(chuàng)業(yè)板盤子較小，確實不需要太多的資金就能夠操縱起來。而從國外成熟市場的情況來看，越是在大牛市之中，證券犯罪現(xiàn)象相對越多�！�18個小股票只是九牛一毛�！彼�說。
　　除了機構(gòu)深度介入上市公司運作之外，一些上市公司自身十分“恰巧”地在莊家推動股價逐步攀升過程中不斷釋放“轉(zhuǎn)型”利好，此次被點名的中科云網(wǎng)、興民鋼圈即是其中典型。從剛開始環(huán)保、到后來的影視傳媒，再到互聯(lián)網(wǎng)云計算，前身主營業(yè)務(wù)為高端餐飲的中科云網(wǎng)（即原先的“湘鄂情”）總是在追逐市場熱點，其股價走勢也“精彩連連”。但與此同時，公司主要股東卻開始大舉減持套現(xiàn)。
　　另據(jù)了解，通過“股票質(zhì)押——非公開增發(fā)——資產(chǎn)注入”等方式公布利好做高股價，也是一些上市公司實現(xiàn)“市值管理”的慣用手法。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，已有421家上市公司實施了增發(fā)，總募集資金超過6000億元，超出2013年募資總額。其中不乏同時出現(xiàn)質(zhì)押股權(quán)，再定向增發(fā)注入資產(chǎn)的“擦邊球”做法。
　　“健康的股市應(yīng)該是一個公開、公正、透明的資源再分配場所�！睆偷┐髮W金融研究院教授張宗新說，從長期看，違法違規(guī)機構(gòu)和個人通過暗箱操作拉抬股價后，更多的股民則會被忽悠“高位接盤”，從而遭受更慘重的損失。專家表示，監(jiān)管機構(gòu)重拳打擊操縱市場違法違規(guī)行為之余，還需妥善解決后續(xù)的投資者索賠問題�！爸挥型ㄟ^嚴厲的處罰威懾違法違規(guī)行為，通過嚴格的司法程序切實保護投資者的合法權(quán)益，才能真正提高‘坐莊’的違法成本�！鄙虾＝煌ù髮W法學院副教授黃韜說。