12月27日晚間消息，央行正式下發(fā)文件，將原屬于同業(yè)存款項下的存款納入各項存款范圍，其中包括存款類金融機構吸收的證券類及交易結算類存款、銀行業(yè)非存款類存放等。這意味著以余額寶為代表的貨幣基金吸收的存款將繳納存款準備金。但這并不意味著其收益將下降，因為文件同時規(guī)定上述計入存款準備金的存款適用的存款準備金率暫時為零，這意味這貨幣基金存款暫時不需要繳納準備金。

　　對此，民生證券分析認為，同業(yè)存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準備金，央行因新規(guī)修改降準對沖的必要性下降，降準預期后延。分析進一步指出，貨幣寬松和強勢美元導致匯率貶值，制約了央行貨幣寬松空間，央行用巧招，將同業(yè)存款納入一般性存款，理論上可提高銀行的潛在放貸額度，達到貨幣放松降低融資成本的效果。

　　此前因同業(yè)存款的繳準預期制約了銀行間市場銀行融出資金的意愿，導致資金面緊張，若同業(yè)存款不繳準，將有助于資金利率下行。

　　據(jù)平安證券測算，如果同業(yè)存款按照法定存款準備金率(大行20%，小行18%)繳納準備金，可能需要2-3次降準進行對沖。此次文件明確了納入存款口徑的同業(yè)存款需要繳納準備金，但給予緩沖期安排(適用的存款準備金率暫定為零)，大幅緩解了市場對于流動性的擔憂。