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一份題為《中國(guó)人民銀行關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀發(fā)387號(hào)）的文件日前曝光。該文件顯示，中國(guó)人民銀行定于2015年起對(duì)存款統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行調(diào)整，將部分原在同業(yè)往來(lái)項(xiàng)下統(tǒng)計(jì)的存款納入各項(xiàng)存款范圍。上述存款應(yīng)計(jì)入存款準(zhǔn)備金交存范圍，適用的存款準(zhǔn)備金率暫定為零。
相比此前市場(chǎng)傳聞中的“將非銀行金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款納入一般性存款”，此次存款口徑的調(diào)整范圍顯然更大。文件稱，新納入各項(xiàng)存款口徑的存款是指存款類金融機(jī)構(gòu)吸收證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放以及境外金融機(jī)構(gòu)存放。
國(guó)泰君安固定收益分析師徐寒飛稱，這意味著不僅以余額寶為代表的貨幣基金協(xié)存被納入貸存比口徑，部分銀行同業(yè)存放、單位和個(gè)人證券交易結(jié)算金也納入貸存比的存款計(jì)算口徑，分母范圍大幅拓寬，變相放松和弱化貸存比約束，尤其對(duì)貸存比較高的股份制銀行、城商和農(nóng)商等中小銀行，監(jiān)管放松影響更為明顯。他還稱，這符合銀行資金來(lái)源多元化趨勢(shì)，緩和銀行存款競(jìng)爭(zhēng)，理財(cái)沖時(shí)點(diǎn)動(dòng)力進(jìn)一步下降。長(zhǎng)期來(lái)看，利于降低銀行負(fù)債成本。存款脫媒化嚴(yán)重制約銀行信貸擴(kuò)張能力，三季度銀行存款增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，有銀行甚至負(fù)增長(zhǎng)，貸存比口徑調(diào)整擴(kuò)大銀行存款來(lái)源，利于線下儲(chǔ)蓄存款利率向銀行間市場(chǎng)利率趨近。
國(guó)信證券首席宏觀研究員鐘正生預(yù)計(jì)，此次納入一般存款口徑包含了銀行之間的同業(yè)存放，總規(guī)模大致在15萬(wàn)億元。不過(guò)，他也指出，可貸規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)于信貸擴(kuò)張有積極意義，但是考慮到當(dāng)前信貸需求不足，供給端容量的擴(kuò)大短期內(nèi)影響不會(huì)太大。
而與調(diào)整口徑可變相弱化商業(yè)銀行存貸比約束相比，新納入的存款目前適用的存款準(zhǔn)備金率暫時(shí)為零，顯然引發(fā)更多市場(chǎng)人士的關(guān)注。11月，市場(chǎng)就曾傳出“調(diào)整存貸款統(tǒng)計(jì)口徑”的傳聞，彼時(shí)市場(chǎng)普遍擔(dān)心，如果同業(yè)存款納入一般性存款，則意味著必須要繳納存款準(zhǔn)備金，這意味著將有更多“資金”從市場(chǎng)上抽走。
“暫不對(duì)新納入的存款繳納存準(zhǔn)，有利于銀行間流動(dòng)性短期回暖。11月，市場(chǎng)預(yù)期非銀同業(yè)存款將被納入一般存款，并按20%法定準(zhǔn)備金繳準(zhǔn)，銀行體系需補(bǔ)繳存準(zhǔn)規(guī)模1.5萬(wàn)億至2萬(wàn)億元，引發(fā)銀行體系對(duì)流動(dòng)性集體擔(dān)憂，導(dǎo)致資金面大幅緊張。本次暫不繳準(zhǔn)的新規(guī)，利于銀行增加貨幣市場(chǎng)資金供給，將帶動(dòng)短期利率下行修復(fù)回暖。”徐寒飛說(shuō)。
市場(chǎng)人士指出，此舉可視為央行一種變相的寬松。徐寒飛表示，展望2015年全年，央行仍有降準(zhǔn)降息概率，但放松時(shí)點(diǎn)可能更加滯后，需觀察近期一系列財(cái)政貨幣大幅放松的刺激效果和超預(yù)期下行的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，再有進(jìn)一步舉措。
不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士指出，同業(yè)不繳存款準(zhǔn)備金只能是權(quán)宜之計(jì)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在日前舉行的“2014首屆金融時(shí)報(bào)年會(huì)”發(fā)言時(shí)表示，他對(duì)央行的政策表示認(rèn)可，貨幣政策要兼顧穩(wěn)健和靈活。但兩類存款的政策不一樣，有可能會(huì)人為地增加監(jiān)管套利的機(jī)會(huì)�！叭绻J(rèn)為銀行的可貸資金的增長(zhǎng)能力不足，可以從整體上統(tǒng)一降存款準(zhǔn)備金率�！惫镉抡f(shuō)。
鐘正聲也表示，同業(yè)遲早需要和存款一樣上繳，只是上繳時(shí)間可能會(huì)選擇在流動(dòng)性相對(duì)充裕之時(shí)，甚至在全面降準(zhǔn)過(guò)后，以避免對(duì)于短期流動(dòng)性造成過(guò)大沖擊。
