摘要：高盛認(rèn)為，12月份進出口增速反彈和貿(mào)易順差收窄的原因是APEC會議期間停限產(chǎn)措施的影響消退。機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口均有所改善。

    高盛/高華13日發(fā)布報告稱，隨著APEC會議期間停限產(chǎn)措施的影響消退，12月份進出口數(shù)據(jù)雙雙反彈。高額貿(mào)易順差降低了短期內(nèi)人民幣貶值的可能性，但正常的季節(jié)性走勢預(yù)示著貿(mào)易順差應(yīng)會在一季度有所收窄。

　　高盛認(rèn)為，12月份進出口增速反彈和貿(mào)易順差收窄的原因是APEC會議期間停限產(chǎn)措施的影響消退。機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口均有所改善。機電產(chǎn)品出口同比增速從11月份的3.4%升至11.6%，高科技產(chǎn)品出口同比增速從11月份的2.6%升至13.0%。

　　高盛表示，APEC會議期間停限產(chǎn)措施導(dǎo)致11月份數(shù)據(jù)甚至比基本面因素所隱含的水平還要低。停限產(chǎn)措施對于進口的影響可能較大，由此導(dǎo)致11月份貿(mào)易順差較高。高額貿(mào)易順差令人民幣貶值面臨政治面障礙，但正常的季節(jié)性走勢有望令順差在一季度收窄。雖然出口增速的反彈或許有助于緩解決策層推動人民幣貶值的緊迫性，但高盛仍然認(rèn)為總體風(fēng)險預(yù)示著上半年政策將略有放松。高盛近期將6個月人民幣中間價預(yù)測從此前的6.16調(diào)整為6.20。