央行調(diào)統(tǒng)司司長(zhǎng)盛松成在分析2014年金融數(shù)據(jù)時(shí)認(rèn)為，2014年的情況，CPI2.0%，GDP還未公布，但社會(huì)預(yù)期在7.3%到7.4%。那么，M2高于GDP和CPI增速大致在2.8個(gè)百分點(diǎn)，低于3個(gè)百分點(diǎn)，在正常范圍內(nèi)。

　　目前中國(guó)在處于“三期疊加”時(shí)期。2014年M2增速較往年下降，也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀行表外融資收縮、產(chǎn)能過(guò)剩部門(mén)增速放緩、同業(yè)監(jiān)管在貨幣增速上的反映。這也是金融適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的“金融新常態(tài)”。

　　金融新常態(tài)怎么表現(xiàn)？經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP比重下降，我們預(yù)測(cè)2014年在2.3%左右。我們預(yù)測(cè)，未來(lái)會(huì)低于2%。相應(yīng)地，外匯占款就減少了，基礎(chǔ)貨幣的投放方式就需要改變，貨幣增長(zhǎng)就會(huì)放緩。

　　衡量貨幣增長(zhǎng)有兩個(gè)關(guān)聯(lián)指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和CPI。最近10年來(lái)看，一般是M2會(huì)高出CPI與GDP增速2到3個(gè)百分點(diǎn)。這與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定的預(yù)期目標(biāo)相匹配。

　　M2的基數(shù)也不同了。目前M2余額122萬(wàn)億，增長(zhǎng)1%需要1.2萬(wàn)億的廣義貨幣。所以，不能僅從增速上衡量貨幣增長(zhǎng)。還有一個(gè)指標(biāo)是：貨幣市場(chǎng)的利率也在下降，同業(yè)拆借和債券回購(gòu)加權(quán)平均利率在3%，說(shuō)明在金融市場(chǎng)，流動(dòng)性還是比較充裕的。