摘要：一位接近國(guó)資委的權(quán)威人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案中，較為成熟的幾個(gè)方案有望在春節(jié)前推出。

　　2015年1月12日，國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次全體會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議由國(guó)資委[微博]主任、黨委書(shū)記、國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)張毅主持召開(kāi)。會(huì)議審議了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外派監(jiān)事會(huì)工作的意見(jiàn)》、《關(guān)于混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。

　　一位接近國(guó)資委的權(quán)威人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案中，較為成熟的幾個(gè)方案有望在春節(jié)前推出。目前方案正上報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組審批。

　　在此次會(huì)議上，央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)方案是探討的重要內(nèi)容，目前這“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)方案已完成編制，下發(fā)至相關(guān)企業(yè)開(kāi)始部署實(shí)施，下一步在總結(jié)第一批經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大；而此次會(huì)議審議了《關(guān)于混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，意味著員工持股將結(jié)合混合所有制改革在部分央企中進(jìn)行試點(diǎn)，在總結(jié)第一批經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　對(duì)此，券商分析師認(rèn)為，隨著首批央企改革試點(diǎn)的積極推進(jìn)，試點(diǎn)央企所引發(fā)的巨大示范效應(yīng)將催熱市場(chǎng)關(guān)于央企改革試點(diǎn)啟動(dòng)的預(yù)期，并且央企試點(diǎn)的改革效應(yīng)有望引爆地方國(guó)企改革熱潮。

　　在此背景下，各地將紛紛出臺(tái)方案，地方國(guó)企改革遍地開(kāi)花。多位券商研究員指出，國(guó)企改革主題投資機(jī)會(huì)將貫穿2015年，可以通過(guò)多維度掘金A股市場(chǎng)的國(guó)企改革的并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)會(huì)。

　　究竟該如何把握這一機(jī)遇？記者遍訪業(yè)內(nèi)資深人士，從央企和地方國(guó)企兩個(gè)層面來(lái)剖析，其中，對(duì)央企將從三個(gè)方面進(jìn)行梳理，而地方國(guó)企將主要從上海、廣東等省市入手把握其投資機(jī)會(huì)。

　　員工持股先試點(diǎn)后推開(kāi)

　　國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組日前召開(kāi)的第十八次全體會(huì)議審議了關(guān)于實(shí)行員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)，這意味著員工持股將結(jié)合混合所有制改革在部分央企中進(jìn)行試點(diǎn)。

　　中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，員工持股是收入分配的一個(gè)重要形式，所以不會(huì)貿(mào)然推開(kāi)，是先試點(diǎn)后推開(kāi)。員工持股一方面可以調(diào)動(dòng)員工積極性，另一方面又要防止國(guó)有資產(chǎn)流失。員工持股計(jì)劃使核心人員更緊密地與股東、公司的利益保持一致，更好地推動(dòng)股東價(jià)值提升。員工持股計(jì)劃更是重要的混改手段，將激發(fā)國(guó)企經(jīng)營(yíng)活力。

　　某券商分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股計(jì)劃，在之前已有提及，主要遵循試點(diǎn)先行的原則；其中，主要的是一般性競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)的國(guó)有企業(yè)可以實(shí)施員工持股計(jì)劃，而對(duì)于從事自然壟斷、行政壟斷業(yè)務(wù)的企業(yè)，具有政策性企業(yè)以及其他非競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)，不太適合引入員工持股的方式；在國(guó)有企業(yè)改制為混合所有制企業(yè)，可以同步引入員工持股計(jì)劃；全員持股并不是鼓勵(lì)的方式，要向關(guān)鍵崗位、科技骨干人員傾斜，并且員工比例應(yīng)該設(shè)置上限，保證國(guó)有的控制力；還有就是股權(quán)來(lái)源一般采取增值控股，不通過(guò)轉(zhuǎn)讓存量的股權(quán)作為員工持股的來(lái)源。

　　2015年隨著國(guó)企改革提速，這將成為資本市場(chǎng)重大風(fēng)口，同時(shí)將提升A股國(guó)企上市平臺(tái)估值水平，央企改革也將得到資本市場(chǎng)的熱捧。國(guó)泰君安認(rèn)為，國(guó)企改革加速將增強(qiáng)企業(yè)活力、提高效率；而地方財(cái)稅體系重構(gòu)，將促使地方政府以更大熱情投入到國(guó)企改革中。

　　另有券商分析師表示，隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案的出爐，新一輪以產(chǎn)權(quán)改革為核心、以分類指導(dǎo)和競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)企市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)為取向的多項(xiàng)改革將全面破題，將極大增強(qiáng)企業(yè)活力、提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)企改革的大原則是市場(chǎng)化，重點(diǎn)是推動(dòng)其整體上市或核心資產(chǎn)整體上市。

　　展望2015，投資者可通過(guò)多維度掘金A股市場(chǎng)國(guó)企改革機(jī)會(huì)。記者通過(guò)梳理國(guó)企改革模式發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)企改革主要圍繞資產(chǎn)注入、整體上市、重組并購(gòu)以及借殼上市等并購(gòu)形式展開(kāi)。