摘要：中金今日分析稱，央行信貸額度已部分下發(fā)，預(yù)計(jì)全行業(yè)額度增長5-10%，即10.5萬億左右，將再創(chuàng)歷史新高。

    1月28日消息，就市場備受關(guān)注的央行2015年信貸額度計(jì)劃，中金今日分析稱，央行信貸額度已部分下發(fā)，預(yù)計(jì)全行業(yè)額度增長5-10%，即10.5萬億左右，將再創(chuàng)歷史新高。

　　之前，平安證券[微博]銀行組表示，15年新增規(guī)模總量將集中考慮同業(yè)拆借貸款口徑調(diào)整，總額度(一般貸款+同業(yè)貸款)將較去年額度維持適當(dāng)增長。預(yù)計(jì)整體大約在去年9.8萬億的信貸貸款規(guī)模上新增15%左右。同時小行新增的比例相對偏高。

　　基于此，平安證券上調(diào)15年新增全口徑貸款(一般+同業(yè)貸款)到11.5萬億左右，其中一般貸款額度大約占85%~90%，大約在10-10.5萬億左右。該機(jī)構(gòu)同時分析，利率市場化進(jìn)入最后階段，央行未來將逐步退出信貸額度管控是方向。我們預(yù)計(jì)銀行會優(yōu)先考慮一般貸款的需求，但會結(jié)合自身資本及資產(chǎn)質(zhì)量管控綜合考慮。預(yù)計(jì)銀行15年的實(shí)際一般貸款額度與去年相比將略增，同時銀行整體調(diào)配機(jī)動性明顯增加。不排除銀行傾向貸款發(fā)放導(dǎo)致一般貸款最終超預(yù)期的可能。

　　分析具體信貸額度增長，中金表示，分化很大，大行大都持平，中小銀行在5-20%，全行業(yè)預(yù)計(jì)5-10%�？紤]到四大行在新增貸款中市場份額為30-40%，預(yù)計(jì)全行業(yè)額度增長5-10%，即10.5萬億左右。

　　對于新增信貸為何大銀行額度持平的問題，中金的解釋是：風(fēng)險偏好下降，主動控制的結(jié)果。今年的信貸額度下達(dá)和往年有明顯不同，今年是銀行自己先上報一個計(jì)劃數(shù)，然后央行核準(zhǔn)(核準(zhǔn)數(shù)和計(jì)劃數(shù)一致)；而往年是央行先核一個數(shù)，然后銀行據(jù)此確定計(jì)劃。所以確切的說，大銀行額度持平是因?yàn)榇笮猩蠄蠼o央行的計(jì)劃數(shù)不增長，并非央行主動要求大銀行不增長。

　　至于信貸額度背后到底反映央行什么態(tài)度？中金認(rèn)為，央行仍在實(shí)施放松。今年，特別是上半年存在巨大基礎(chǔ)貨幣缺口，央行必然會注入基礎(chǔ)貨幣(逆回購/再貸款/XLF)或降準(zhǔn)(可能差別化降準(zhǔn)，比如對部分銀行或?qū)π略龃婵?來補(bǔ)充流動性。之前2014年新增貸款規(guī)模9.8萬億，超出了2009年最為寬松之時，已為歷史新高，2015年的10.5萬億將再破歷史記錄。

　　一月份新增貸款預(yù)期，中金給出的數(shù)據(jù)是維持1.3-1.4萬億(去年同期為1.3萬億)，符合預(yù)期(1.37萬億)。