一夜之間，海潤(rùn)光伏成為了整個(gè)A股市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在公司持續(xù)虧損，原本就屬于低價(jià)股梯隊(duì)的背景下，前三大股東卻不合常理的提議“10轉(zhuǎn)20”，并制定巨額減持計(jì)劃，將公司推上輿論的風(fēng)口浪尖。
與此同時(shí)，監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注的“反常態(tài)高送轉(zhuǎn)”，成為了資本市場(chǎng)上一個(gè)新的熱詞。記者了解到，類(lèi)似海潤(rùn)光伏這種違反常態(tài)的詭異“高送轉(zhuǎn)”行為，已經(jīng)引起監(jiān)管部門(mén)的高度關(guān)注，證監(jiān)會(huì)[微博]對(duì)于上市公司“高送轉(zhuǎn)”已有每單必查的要求。對(duì)于海潤(rùn)光伏的案例，法律界人士對(duì)記者表示，公司已涉嫌操縱股價(jià)。
此外，在交易所的問(wèn)詢(xún)之下，海潤(rùn)光伏1月29日的公告顯示，提出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案并計(jì)劃巨額減持的三大股東微調(diào)了減持方案，楊懷進(jìn)從部分減持改為暫不減持，但九潤(rùn)管業(yè)和紫金電子的減持計(jì)劃并不沒(méi)有太大區(qū)別，僅小額降低了減持額度。與此同時(shí)，大宗交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，九潤(rùn)管業(yè)1月14日到1月20日之間累計(jì)減持海潤(rùn)光伏7874.89萬(wàn)股后，在1月27日和1月28日又馬不停蹄地減持了2450萬(wàn)股。
詭異送轉(zhuǎn)“護(hù)航”減持
眾所周知，上市公司“高送轉(zhuǎn)”對(duì)股東權(quán)益和盈利能力并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，但是卻往往成為了資金炒作的理由，其背后也有著一定的原因。
一位券商研究員指出，一般情況下，“高送轉(zhuǎn)”表明公司對(duì)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)充滿(mǎn)信心，有助于保持良好的市場(chǎng)形象；另一方面，一些股價(jià)高、股票流動(dòng)性較差的公司，也可以通過(guò)“高送轉(zhuǎn)”降低股價(jià)，增強(qiáng)公司股票的流動(dòng)性。對(duì)此，一位上市公司人士也表示認(rèn)可，稱(chēng)推出“高送轉(zhuǎn)”一般也是考慮公司的成長(zhǎng)與股價(jià)的因素，因?yàn)橹挥辛己玫臉I(yè)績(jī)支撐，才能保障股本擴(kuò)張之后股價(jià)的平穩(wěn)，另外公司股價(jià)太高，不利于市場(chǎng)流通，也是“高送轉(zhuǎn)”的促發(fā)因素之一。
種種跡象顯示，海潤(rùn)光伏卻并不具備推出“高送轉(zhuǎn)”方案的條件，公司前三大股東突然提出10轉(zhuǎn)20分配預(yù)案本身，就顯得極為詭異。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，受累于行業(yè)低迷，海潤(rùn)光伏在2013年虧損逾2億元的虧損，2014年前三季度又出現(xiàn)近4200萬(wàn)元虧損，如果剔除補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益因素，實(shí)際虧損金額超過(guò)6600萬(wàn)元。如果海潤(rùn)光伏在2014年繼續(xù)出現(xiàn)虧損，公司將被戴上*ST的帽子，因此從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)講，業(yè)績(jī)堪憂(yōu)，并不具備“高送轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)。
從股價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，截至昨日收盤(pán)，海潤(rùn)光伏也僅為8.65元/股，若按此價(jià)格實(shí)施10轉(zhuǎn)20的話(huà)，公司股價(jià)將在3元以下。對(duì)此，一位資深市場(chǎng)人士提出，從股價(jià)角度來(lái)看，“高送轉(zhuǎn)”之后，海潤(rùn)光伏極低的股價(jià)反倒不利于公司的形象與資金的選擇，從理性角度考慮，公司更應(yīng)該選擇縮股而非是轉(zhuǎn)送股。
值得一提的是，上證所對(duì)于海潤(rùn)光伏前三大股東提議“高送轉(zhuǎn)”的動(dòng)機(jī)，也給予了關(guān)注。面對(duì)上證所的問(wèn)詢(xún)，三位股東稱(chēng)是“考慮到公司2014年實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，為了積極回報(bào)股東，與所有股東分享公司未來(lái)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)成果”的理由。
面對(duì)上述解釋?zhuān)袌?chǎng)各方不禁發(fā)出疑問(wèn)，海潤(rùn)光伏持續(xù)虧損的經(jīng)營(yíng)情況，何談分享經(jīng)營(yíng)成果？如果送轉(zhuǎn)對(duì)股價(jià)造成負(fù)面影響，又何談積極回報(bào)股東？(在方案披露當(dāng)日漲停后，三個(gè)交易日內(nèi)大跌逾16%)對(duì)于海潤(rùn)光伏前三大股東突然提出的“高送轉(zhuǎn)”方案，以及隨之引發(fā)的各種疑問(wèn)，一份驚人的減持計(jì)劃儼然成為了最合理的“注腳”。
在海潤(rùn)光伏披露
“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的同一則公告中顯示，三位提議送轉(zhuǎn)方案的股東中，楊懷進(jìn)計(jì)劃在1月22日起的未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，減持海潤(rùn)光伏股份將不超過(guò)3453萬(wàn)股，而九潤(rùn)管業(yè)和紫金電子，自1月22日起未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、二級(jí)市場(chǎng)交易等方式或全部減持。
根據(jù)估算，按照海潤(rùn)光伏披露的信息，楊懷進(jìn)、九潤(rùn)管業(yè)和紫金電子最大減持額度將達(dá)到23367萬(wàn)股，約占公司總股本的14.8%，按照昨日收盤(pán)價(jià)估算，累計(jì)市值超過(guò)20億元。
“如此大的減持規(guī)模，如果沒(méi)有‘高送轉(zhuǎn)’利好的對(duì)沖，股價(jià)將會(huì)承受怎樣的壓力？”上述資深市場(chǎng)人士感嘆道。
實(shí)際上，面對(duì)上證所問(wèn)詢(xún)“提議高送轉(zhuǎn)和減持之間是否存在聯(lián)系”之時(shí)，海潤(rùn)光伏前三大股東都予以否認(rèn)，但是寥寥數(shù)語(yǔ)的解釋?zhuān)央y以解開(kāi)市場(chǎng)各方的憂(yōu)慮。截至昨日收盤(pán)，海潤(rùn)光伏已連續(xù)大跌三日，累計(jì)跌幅逾16%，直觀體現(xiàn)了市場(chǎng)各方的態(tài)度。
監(jiān)管層高度關(guān)注
伴隨著海潤(rùn)光伏股價(jià)的大跌，“高送轉(zhuǎn)”提議“混搭”減持計(jì)劃所引起的風(fēng)波還在繼續(xù)，甚至有愈演愈烈之勢(shì)。對(duì)此，有專(zhuān)家指出，上市公司及提議股東利用市場(chǎng)追捧的
“高送轉(zhuǎn)”概念，影響股價(jià)的動(dòng)機(jī)十分明顯，存在利用信息披露操縱股價(jià)的嫌疑，應(yīng)引起投資者和監(jiān)管部門(mén)的高度警惕。
記者最新了解到，監(jiān)管層對(duì)于以海潤(rùn)光伏為代表的，提出“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案同時(shí)涉及股東減持的行為，給予了強(qiáng)烈的關(guān)注。
據(jù)接近監(jiān)管層人士透露，證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司“高送轉(zhuǎn)”已有每單必查內(nèi)幕交易的要求，并將從信披規(guī)范性、事后監(jiān)督以及內(nèi)幕交易核查等多角度多管齊下，嚴(yán)防操縱股價(jià)和內(nèi)幕交易等違法行為。此外，此類(lèi)大股東提議“高送轉(zhuǎn)”方案的頻繁出現(xiàn)，存在諸多不規(guī)范之處，比如信息披露不完整、涉嫌操縱股價(jià)乃至內(nèi)幕交易時(shí)有發(fā)生，引起監(jiān)管部門(mén)的高度重視。
在海潤(rùn)光伏的案例中，前三大股東在提出10轉(zhuǎn)20送轉(zhuǎn)方案的同時(shí)，除了除楊懷進(jìn)部分減持外，九潤(rùn)管業(yè)和紫金電子存在著全部減持所持有的海潤(rùn)光伏股票的可能性，或許無(wú)法在未來(lái)審議上述利潤(rùn)分配提議的股東大會(huì)上投贊成票的可能性，引起了市場(chǎng)各方廣泛關(guān)注。
一位資深市場(chǎng)人士就表示，大股東和上市公司作為利益共同體，一方面提出“高送轉(zhuǎn)”，另一方面卻大筆減持，可以說(shuō)是違背了基本的誠(chéng)信原則。“就好像你張羅了一桌飯局，請(qǐng)大戶(hù)散戶(hù)來(lái)盡情分享經(jīng)營(yíng)成果，但還沒(méi)等開(kāi)席，請(qǐng)客的人自己先撤了，剩下一堆無(wú)辜的客人，那么誰(shuí)來(lái)為這詭異的高送轉(zhuǎn)買(mǎi)單？”。
實(shí)際上，對(duì)于在上周五高位搶入的資金來(lái)說(shuō)，在經(jīng)歷了連續(xù)三天的大跌之后，如今已集體被套。
律師稱(chēng)涉嫌操縱股價(jià)
海潤(rùn)光伏前三大股東的行為，已經(jīng)成為了市場(chǎng)熱議的話(huà)題，甚至有部分投資者質(zhì)疑，股東方的這種行為是否涉嫌操縱股價(jià)，以達(dá)到高位套現(xiàn)的目的？實(shí)際上，海潤(rùn)光伏的案例也引起了法律界人士的熱議。
北京市問(wèn)天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠對(duì)記者表示，市場(chǎng)操縱簡(jiǎn)單說(shuō)是使用計(jì)謀影響股價(jià)的惡意行為，以及蓄意影響股價(jià)行為。《證券法》第七十七條中有明確的規(guī)定，(一)單獨(dú)或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；(二)與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；(三)在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；(四)以其他手段操縱證券市場(chǎng)。
張遠(yuǎn)忠律師認(rèn)為，從目前《證券法》規(guī)定來(lái)看，海潤(rùn)光伏的例子或許并不是非常典型，但是其中確實(shí)存在操縱的嫌疑，畢竟10送20被二級(jí)市場(chǎng)看做是一個(gè)超級(jí)利好，如果是利用“高送轉(zhuǎn)”抬高股價(jià)，然后進(jìn)行減持，就不排除操縱股價(jià)的嫌疑。
上海杰賽律師事務(wù)所律師王智斌也表示，利用持股優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)或者信息優(yōu)勢(shì)是比較明確的操縱手段。目前爭(zhēng)議較大的是是否利用了信息優(yōu)勢(shì)，由于海潤(rùn)光伏股東方在披露“高送轉(zhuǎn)”方案的同時(shí)，就披露了減持計(jì)劃，所以存在一些爭(zhēng)議，但是海潤(rùn)光伏前三大股東確實(shí)利用了市場(chǎng)對(duì)于“高送轉(zhuǎn)”利好的心理。他表示，《證券法》第七十七條中也存在(四)以其他手段操縱證券市場(chǎng)，其他條款里是否包含利用市場(chǎng)心理，需要監(jiān)管部門(mén)明確。
需要特別指出的是，早在2014年8月22日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍通報(bào)了證監(jiān)會(huì)近年來(lái)市場(chǎng)操縱案件的執(zhí)法工作情況時(shí)，就曾明確提出從辦案實(shí)踐來(lái)看，市場(chǎng)操縱的作案手法也呈現(xiàn)出一些新的變化，其中就信息型操縱案件值得關(guān)注。有的上市公司為配合大股東、高管減持等需要，控制信息發(fā)布的內(nèi)容和時(shí)機(jī)，以所謂“股價(jià)維護(hù)、市值管理”方式進(jìn)行信息操縱。
有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑道，海潤(rùn)光伏在業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、股價(jià)非常低的情況下，推出10送20的
“反常態(tài)高送轉(zhuǎn)”并拋出近20億元的減持計(jì)劃，其是否在利用大股東控制公司的優(yōu)勢(shì)，炮制利好、操縱股價(jià)？這一問(wèn)題，恐怕也是眾多投資者一致的疑問(wèn)。
三股東微調(diào)減持方案
就在市場(chǎng)各方高度關(guān)注中，海潤(rùn)光伏股東緊急調(diào)整了減持計(jì)劃。海潤(rùn)光伏今日公告稱(chēng)，公司于1月27日收到上海證券交易所監(jiān)管一部下發(fā)的《問(wèn)詢(xún)函》。
上證所在《問(wèn)詢(xún)函》中提出，海潤(rùn)光伏股東已承諾在股東大會(huì)審議上述利潤(rùn)分配議案時(shí)投贊成票，但又表示可能在股東大會(huì)召開(kāi)前全部減持所持有的公司股票，是否通過(guò)濫用股東權(quán)利損害上市公司以及其他股東的利益。
對(duì)此，海潤(rùn)光伏股東楊懷進(jìn)、九潤(rùn)管業(yè)和紫金電子經(jīng)過(guò)考慮，決定調(diào)整減持計(jì)劃，調(diào)整后的減持計(jì)劃為：楊懷進(jìn)在審議利潤(rùn)分配提議的股東大會(huì)召開(kāi)前，不會(huì)減持海潤(rùn)光伏股票；九潤(rùn)管業(yè)在審議利潤(rùn)分配提議的股東大會(huì)召開(kāi)前，預(yù)計(jì)減持海潤(rùn)光伏股票最大數(shù)量為10414萬(wàn)股；紫金電子在審議利潤(rùn)分配提議的股東大會(huì)召開(kāi)前，預(yù)計(jì)減持海潤(rùn)光伏股票最大數(shù)量為8000萬(wàn)股。
記者注意到，與原本的計(jì)劃相比，楊懷進(jìn)從部分減持改為暫不減持，但是九潤(rùn)管業(yè)和紫金電子的減持計(jì)劃并不沒(méi)有太大區(qū)別，僅小額降低了減持額度。
值得一提的是，根據(jù)上證所公布的信息顯示，1月27日和28日，海潤(rùn)光伏分別出現(xiàn)了3筆大宗交易，賣(mài)出方均為興業(yè)證券上海金陵?yáng)|路營(yíng)業(yè)部，3筆交易分別賣(mài)出620萬(wàn)股、880萬(wàn)股和950萬(wàn)股，合計(jì)高達(dá)2450萬(wàn)股，該席位在之前的1月14日到1月20日之間還累計(jì)減持了7874.89萬(wàn)股。根據(jù)海潤(rùn)光伏1月21日公布的股東減持提示公告，此次提出“高送轉(zhuǎn)”議案以及減持計(jì)劃的九潤(rùn)管業(yè)在1月14日到1月20日之間正好減持了7874.89萬(wàn)股，該股東減持可謂馬不停蹄。
