高速高管拿高薪收費(fèi)不止另有因？

　　據(jù)媒體報(bào)道，有記者統(tǒng)計(jì)了A股19家高速公路上市公司的高管薪酬。數(shù)據(jù)顯示，薪水最高的高管，年薪為96萬元。不知是否巧合，幾乎所有的高速公路上市公司董事長(zhǎng)，曾經(jīng)有過官員或體制內(nèi)的任職經(jīng)歷。董事長(zhǎng)的官方背景，與上市高速公路的性質(zhì)有關(guān)。目前，除重慶路橋外，其余18家高速公路上市公司的實(shí)際控制人，均為地方政府。這樣的體制和背景下，一些原本拿固定工資的官員，“搖身一變”成了年薪幾十萬的高速公路公司高管。另?yè)?jù)報(bào)道，雖然中央對(duì)黨政領(lǐng)導(dǎo)干部到企業(yè)兼職(任職)有明確規(guī)定，但仍有部分官員或前官員在企業(yè)獨(dú)董職位“按兵不動(dòng)”。
　　高速公路的高收費(fèi)、長(zhǎng)時(shí)間收費(fèi)，一直受到公眾質(zhì)疑，至今也沒有令人信服的說法。而且，一些高速公路收費(fèi)期限一延再延，理由近乎荒唐。世界上沒有無緣無故的愛，如此熱衷于收費(fèi)，并為收費(fèi)找到千百個(gè)理由，背后原因有哪些？表面上看，借款修路、收費(fèi)還貸，理由夠充分。這篇報(bào)道或許為我們撕開了真相的另一角：原來，高速公路還可以安排人就業(yè)，可以成為安排官員升遷的“位置”，可以讓一部分官員拿到上市公司高管的高薪。從多方面報(bào)道看，交通管理部門是腐敗的高危區(qū)、高發(fā)區(qū)，一些省份竟然出現(xiàn)了四五位交通廳長(zhǎng)“前腐后繼”的場(chǎng)面。但愿這種場(chǎng)面千萬不要再出現(xiàn)在高速上市公司里。

　　皇臺(tái)酒業(yè)又陷虧損退市預(yù)警再度響起

　　據(jù)報(bào)道，繼酒鬼酒、水井坊之后，西北區(qū)域老牌酒企皇臺(tái)酒業(yè)1月18日晚間發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2014年虧損較上年進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)虧損約4000萬元。皇臺(tái)酒業(yè)2013年虧損2930.53萬元，而2014年仍虧損，那么這將是公司自2000年上市以來，股票第三次被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。若不出意外，在公布2014年年報(bào)之后，皇臺(tái)酒業(yè)將因?yàn)闃I(yè)績(jī)連續(xù)兩年虧損而被交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
　　對(duì)于2014年的虧損，皇臺(tái)酒業(yè)的解釋是，因白酒行業(yè)步入了深度調(diào)整期，公司中高檔產(chǎn)品銷量急劇下滑，營(yíng)業(yè)收入比上年同期下降近37%以上，致使公司2014年年度凈利潤(rùn)出現(xiàn)了較大幅度的虧損。這些說法沒有錯(cuò)，也是白酒行業(yè)狀況的寫照。即使像茅臺(tái)這樣依然效益不錯(cuò)的白酒公司，和前些年的高歌猛進(jìn)相比，也遜色許多，并且早已經(jīng)跌出了十大市值公司的行列。把行業(yè)不景氣完全歸結(jié)為反腐等因素，恐怕也不合適。實(shí)際上，白酒既不是“必需”類消費(fèi)品，又不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的支柱或主導(dǎo)性產(chǎn)品，本來就沒有成為“藍(lán)籌股”的基礎(chǔ)，以往釀酒業(yè)的過大過強(qiáng)，既是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理反映，也是資本市場(chǎng)過于“短視”的表現(xiàn)。一個(gè)國(guó)家少喝點(diǎn)白酒、少為高檔白酒花點(diǎn)錢，不是什么壞事。這樣推理下來，又出現(xiàn)一家白酒企業(yè)有退市風(fēng)險(xiǎn)也就不足為怪了。

　　萬科事業(yè)合伙人再增持管理制度優(yōu)化大步邁進(jìn)

　　1月24日，萬科A發(fā)布公告，代表公司事業(yè)合伙人的深圳盈安財(cái)務(wù)顧問企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱盈安合伙)于近日繼續(xù)增持。截至2015年1月23日，盈安合伙共持有萬科4.6億股，占公司總股本的4.17%。盈安合伙于去年5月首次購(gòu)入萬科股票，之后通過10次增持，目前持有萬科市值已達(dá)64.06億元。而盈安合伙累計(jì)出資44.25億元，目前賬面已浮盈近20億元，收益率高達(dá)44.77%。截至2015年1月23日，盈安合伙認(rèn)購(gòu)的證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃共持有公司A股4.6億股，占公司總股本的4.17%，正向舉牌線邁進(jìn)。
　　一般來說，行業(yè)龍頭總是出新聞的地方。不僅業(yè)績(jī)往往成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)，還有經(jīng)營(yíng)理念、企業(yè)文化、管理模式等等，這些龍頭企業(yè)多數(shù)也會(huì)走在前面；由于在行業(yè)的巨大影響力，這些企業(yè)只要有新動(dòng)作，也會(huì)引起人們的廣泛關(guān)注。從企業(yè)發(fā)展歷程看，過去采用合伙制的，多數(shù)是咨詢行業(yè)、律師行業(yè)、會(huì)計(jì)師行業(yè)等，這些行業(yè)專業(yè)性強(qiáng)，參與者“各自為政”的特點(diǎn)明顯，因而選擇合伙制成為必然。作為一家房地產(chǎn)企業(yè)，萬科選擇了事業(yè)合伙人體制，讓媒體、資本市場(chǎng)和公眾都有些意外。今后，這種模式會(huì)不會(huì)成為“傳統(tǒng)企業(yè)”競(jìng)相選擇的管理運(yùn)營(yíng)模式？和以往的公司治理模式相比，合伙人制究竟有哪些優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)?期待著萬科的實(shí)踐和嘗試能給上市公司更多的啟迪。

　　設(shè)立并購(gòu)基金成為熱點(diǎn)謹(jǐn)防一擁而上“大熱倒灶”

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2014年以來已有約62家A股上市公司參與設(shè)立并購(gòu)基金，設(shè)立總規(guī)模超過460億元。這些并購(gòu)基金的投資多是圍繞上市公司相關(guān)行業(yè)展開，其中大多成立于2014年8月以后。一名熟悉“上市公司+PE”模式的PE機(jī)構(gòu)人士指出，PE先通過定增方式獲取上市公司部分股權(quán)，然后為上市公司提供產(chǎn)業(yè)并購(gòu)服務(wù)，包括對(duì)公司的價(jià)值鏈進(jìn)行梳理，對(duì)公司的管理模式和組織架構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化等，使得上市公司業(yè)務(wù)-資產(chǎn)-財(cái)務(wù)完整匹配。隨后，PE會(huì)提供相應(yīng)的并購(gòu)標(biāo)的，通過一系列的運(yùn)作，使得上市公司的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈更加完善。該P(yáng)E機(jī)構(gòu)人士透露，目前PE成立的并購(gòu)基金布局新興行業(yè)的比較多，因?yàn)檫@是國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，也是市場(chǎng)的熱點(diǎn)。
　　資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)不少，而上市公司積極參與設(shè)立并購(gòu)基金無疑也是一大熱點(diǎn)。運(yùn)用資本市場(chǎng)的融資功能，通過設(shè)立并購(gòu)基金用好資金杠桿，從而達(dá)到轉(zhuǎn)型升級(jí)或擴(kuò)張的目的，應(yīng)該正面肯定。不過也要看到，這么短時(shí)間大量并購(gòu)基金涌現(xiàn)，有沒有“一擁而上”的亂象嫌疑？并購(gòu)一窩蜂涌向“熱門”行業(yè)，會(huì)不會(huì)把熱門變冷？再者，證監(jiān)會(huì)不久前對(duì)18家公司涉嫌違規(guī)點(diǎn)名批評(píng)并跟蹤調(diào)查，其中有些企業(yè)就是打著市值管理和轉(zhuǎn)型升級(jí)的旗號(hào)，通過違規(guī)操作牟取暴利而遭到處罰的。所以，并購(gòu)基金雖然熱，但更要注意不踩政策紅線、不觸法律底線，嚴(yán)格依法合規(guī)進(jìn)行。