摘要：為規(guī)范股票期權(quán)試點(diǎn)的持倉(cāng)限額管理業(yè)務(wù)，根據(jù)《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》、《上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》及其他有關(guān)規(guī)定，上海證券交易所制定了《上海證券交易所股票期權(quán)持倉(cāng)限額管理業(yè)務(wù)指引》。

　　全文　

　　上海證券交易所股票期權(quán)持倉(cāng)限額管理業(yè)務(wù)指引

　　上證發(fā)〔2015〕22號(hào)

　　各市場(chǎng)參與人：

　　為規(guī)范股票期權(quán)試點(diǎn)的持倉(cāng)限額管理業(yè)務(wù)，根據(jù)《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》、《上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》及其他有關(guān)規(guī)定，上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“本所”)制定了《上海證券交易所股票期權(quán)持倉(cāng)限額管理業(yè)務(wù)指引》，現(xiàn)予發(fā)布，并自發(fā)布之日起實(shí)施。

　　本所受理提高持倉(cāng)限額申請(qǐng)的具體時(shí)間另行通知。

　　特此通知。

　　上海證券交易所

　　二○一五年二月三日

　　附件

　　上海證券交易所股票期權(quán)持倉(cāng)限額管理業(yè)務(wù)指引

　　第一條 為了規(guī)范股票期權(quán)(以下簡(jiǎn)稱“期權(quán)”)持倉(cāng)限額管理，根據(jù)《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》、《上海證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》及其他有關(guān)規(guī)定，制定本指引。

　　第二條 參與上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“本所”)期權(quán)交易的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者，應(yīng)當(dāng)遵守本所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中關(guān)于持倉(cāng)限額的各項(xiàng)規(guī)定。

　　期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者因進(jìn)行套期保值交易、經(jīng)紀(jì)以及做市業(yè)務(wù)等需要，對(duì)單個(gè)合約品種申請(qǐng)?zhí)岣邫?quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額、總持倉(cāng)限額以及單日買入開倉(cāng)限額的，適用本指引。

　　第三條 期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者因套期保值需要，符合下列條件之一的，可以對(duì)單個(gè)合約品種向本所申請(qǐng)?zhí)岣邫?quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額、總持倉(cāng)限額以及單日買入開倉(cāng)限額：

　　(一) 現(xiàn)貨多頭套期保值：申請(qǐng)人最近1個(gè)月日均持有合約標(biāo)的數(shù)量對(duì)應(yīng)的合約數(shù)量(按每日日終計(jì)算)大于該合約品種權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額；

　　(二) 現(xiàn)貨空頭套期保值：申請(qǐng)人最近1個(gè)月日均合約標(biāo)的融券余額對(duì)應(yīng)的合約數(shù)量(按每日日終計(jì)算)大于該合約品種權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額；

　　(三) 期權(quán)合約之間套期保值：申請(qǐng)人最近1個(gè)月日均持有的權(quán)利倉(cāng)數(shù)量(按每日日終計(jì)算)大于該合約品種權(quán)利倉(cāng)限額的90%，且申請(qǐng)人最近1個(gè)月日均非備兌義務(wù)倉(cāng)數(shù)量(按每日日終計(jì)算)大于該合約品種權(quán)利倉(cāng)限額的90%。

　　第四條 符合下列條件的做市商，因做市業(yè)務(wù)需要，可以對(duì)單個(gè)合約品種向本所申請(qǐng)?zhí)岣邫?quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額、總持倉(cāng)限額以及單日買入開倉(cāng)限額：

　　(一)最近3個(gè)月未被本所采取過(guò)監(jiān)管措施或紀(jì)律處分；

　　(二)最近3個(gè)月做市評(píng)級(jí)結(jié)果均在C以上(不含C)；

　　(三)最近1個(gè)月對(duì)單個(gè)合約品種在盤中的總持倉(cāng)量達(dá)到或超過(guò)其對(duì)該合約品種總持倉(cāng)限額80%的情形出現(xiàn)5次及以上；

　　(四)本所規(guī)定的其他條件。

　　第五條 期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)因經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶數(shù)量增加、客戶持倉(cāng)限額增加等原因，出現(xiàn)對(duì)單個(gè)合約品種在盤中的總持倉(cāng)量達(dá)到或超過(guò)其對(duì)該合約品種總持倉(cāng)限額80%的情形的，可以向本所申請(qǐng)?zhí)岣咴摵霞s品種的總持倉(cāng)限額。

　　第六條 投資者進(jìn)行套期保值交易需要申請(qǐng)?zhí)岣叱謧}(cāng)限額的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)委托的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向本所提交下列申請(qǐng)材料：

　　(一)個(gè)人投資者提交經(jīng)本人簽字的持倉(cāng)限額調(diào)整申請(qǐng)表；機(jī)構(gòu)投資者提交加蓋單位公章的申請(qǐng)書及持倉(cāng)限額調(diào)整申請(qǐng)表；

　　(二)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)出具的客戶持倉(cāng)限額調(diào)整意見書。客戶持倉(cāng)限額調(diào)整意見書需經(jīng)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人簽字，并加蓋期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)公章；

　　(三)個(gè)人投資者需提供賬戶信息、有效身份證明復(fù)印件；機(jī)構(gòu)投資者需提供賬戶信息、單位的授權(quán)委托書、授權(quán)委托人(代理人)身份證復(fù)印件和單位營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等；

　　(四)套期保值方案；

　　(五)最近1個(gè)月現(xiàn)貨及期貨市場(chǎng)交易情況；

　　(六)最近3個(gè)月的資產(chǎn)證明；

　　(七)最近1個(gè)月額度使用情況說(shuō)明；

　　(八)個(gè)人投資者需提交最近1個(gè)月內(nèi)中國(guó)人民銀行征信中心個(gè)人信用報(bào)告或其他信用證明文件；

　　(九)本所要求的其他材料。

 

　　第七條 期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)因自營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行套期保值交易需要申請(qǐng)?zhí)岣叱謧}(cāng)限額的，應(yīng)當(dāng)向本所提交下列申請(qǐng)材料：

　　(一)加蓋期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)公章的申請(qǐng)書；

　　(二)持倉(cāng)限額調(diào)整申請(qǐng)表。持倉(cāng)限額調(diào)整申請(qǐng)表需經(jīng)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)法定代表人及首席風(fēng)控官(或合規(guī)總監(jiān))簽字，并加蓋期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)公章；

　　(三)套期保值方案；

　　(四)最近1個(gè)月額度使用情況說(shuō)明；

　　(五)最近1個(gè)月現(xiàn)貨或期貨市場(chǎng)交易情況、風(fēng)險(xiǎn)管理情況；

　　(六)最近3個(gè)月的資產(chǎn)證明；

　　(七)本所要求的其他材料。

　　第八條 期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)因經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需要申請(qǐng)?zhí)岣呓?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持倉(cāng)限額的，應(yīng)當(dāng)向本所提交下列申請(qǐng)材料：

　　(一)加蓋期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)公章的申請(qǐng)書；

　　(二)持倉(cāng)限額調(diào)整申請(qǐng)表。持倉(cāng)限額調(diào)整申請(qǐng)表需經(jīng)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)分管期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的公司高級(jí)管理人員及首席風(fēng)控官(或合規(guī)總監(jiān))簽字，并加蓋期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)公章；

　　(三)最近1個(gè)月全體客戶數(shù)量、額度使用情況等說(shuō)明；

　　(四)本所要求的其他材料。

　　第九條 做市商為滿足做市業(yè)務(wù)需要申請(qǐng)?zhí)岣咦鍪袠I(yè)務(wù)持倉(cāng)限額的，應(yīng)當(dāng)向本所提交下列申請(qǐng)材料：

　　(一)加蓋做市商公章的申請(qǐng)書；

　　(二)持倉(cāng)限額調(diào)整申請(qǐng)表。持倉(cāng)限額申請(qǐng)表需經(jīng)做市商法定代表人及首席風(fēng)控官(或合規(guī)總監(jiān))簽字，并加蓋做市商公章；

　　(三)最近1個(gè)月額度使用情況說(shuō)明；

　　(四)最近1個(gè)月做市業(yè)務(wù)交易情況(包括期權(quán)、現(xiàn)貨或期貨)、風(fēng)險(xiǎn)管理情況；

　　(五)最近3個(gè)月的資產(chǎn)證明；

　　(六)本所要求的其他材料。

　　第十條 期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者提供的申請(qǐng)材料應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶的申請(qǐng)材料進(jìn)行核查，并保證其真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

　　第十一條 期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者對(duì)單個(gè)合約品種申請(qǐng)?zhí)岣邫?quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額、總持倉(cāng)限額、單日買入開倉(cāng)限額，且符合本指引規(guī)定的各項(xiàng)申請(qǐng)條件和申請(qǐng)材料要求的，本所根據(jù)同類主體公平對(duì)待的原則，按照以下標(biāo)準(zhǔn)確定申請(qǐng)人調(diào)整后的持倉(cāng)限額：

　　(一) 套期保值

　　1.現(xiàn)貨多頭套期保值：權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額調(diào)整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請(qǐng)人本次申請(qǐng)的權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額；(2)申請(qǐng)人在本次申請(qǐng)調(diào)整持倉(cāng)限額前1個(gè)月內(nèi)日均持有合約標(biāo)的數(shù)量對(duì)應(yīng)的合約數(shù)量的1.5倍。

　　2.現(xiàn)貨空頭套期保值：權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額調(diào)整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請(qǐng)人本次申請(qǐng)的權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額；(2)申請(qǐng)人在本次申請(qǐng)調(diào)整持倉(cāng)限額前1個(gè)月內(nèi)日均合約標(biāo)的融券余額對(duì)應(yīng)的合約數(shù)量的1.5倍。

　　3.期權(quán)合約之間套期保值：權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額調(diào)整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請(qǐng)人本次申請(qǐng)的權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額；(2)申請(qǐng)人在本次申請(qǐng)調(diào)整持倉(cāng)限額前1個(gè)月內(nèi)按申請(qǐng)日前一交易日合約標(biāo)的收盤價(jià)換算的日均凈資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的合約數(shù)量的7.5倍。

　　4.期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者同時(shí)就多種類型套期保值申請(qǐng)?zhí)岣叱謧}(cāng)限額的，本所分別計(jì)算每種類型套期保值對(duì)應(yīng)的權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額調(diào)整上限，取其中的最大值作為申請(qǐng)人本次權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額的調(diào)整上限。

 

　　5.總持倉(cāng)限額調(diào)整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請(qǐng)人本次申請(qǐng)的總持倉(cāng)限額；(2)申請(qǐng)人調(diào)整前總持倉(cāng)限額與本次權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額調(diào)整增量的合計(jì)值。

　　6.單日買入開倉(cāng)限額調(diào)整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請(qǐng)人本次申請(qǐng)的單日買入開倉(cāng)限額；(2)申請(qǐng)人調(diào)整前單日買入開倉(cāng)限額與本次權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額調(diào)整比例的乘積。

　　本所根據(jù)申請(qǐng)人的歷史交易情況、額度使用情況以及市場(chǎng)情況等因素，在按照前述規(guī)定確定的持倉(cāng)限額調(diào)整上限范圍內(nèi)，核定申請(qǐng)人對(duì)單個(gè)合約品種的權(quán)利倉(cāng)持倉(cāng)限額、總持倉(cāng)限額以及單日買入開倉(cāng)限額。

　　(二)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：總持倉(cāng)限額調(diào)整上限為以下兩者中的較小者：(1)申請(qǐng)人本次申請(qǐng)的總持倉(cāng)限額；(2)申請(qǐng)人現(xiàn)有總持倉(cāng)限額的2倍。

　　本所根據(jù)申請(qǐng)人的歷史交易情況、額度使用情況以及市場(chǎng)情況等因素，在按照前述規(guī)定確定的總持倉(cāng)限額調(diào)整上限范圍內(nèi)，核定申請(qǐng)人對(duì)單個(gè)合約品種的總持倉(cāng)限額。

　　(三)做市業(yè)務(wù)：依據(jù)做市商與本所簽訂的做市協(xié)議的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　本條規(guī)定的各類持倉(cāng)限額調(diào)整上限的計(jì)算結(jié)果，按照1張的整數(shù)倍取整。

　　第十二條 本所在正式受理提高持倉(cāng)限額申請(qǐng)后10個(gè)交易日內(nèi)予以答復(fù)。申請(qǐng)人補(bǔ)充材料的時(shí)間不計(jì)入審核時(shí)間。

　　本所可以對(duì)申請(qǐng)人申請(qǐng)材料、賬戶交易情況、持倉(cāng)情況等進(jìn)行檢查。

　　第十二條 期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者不符合本指引規(guī)定的申請(qǐng)條件、申請(qǐng)材料不符合本指引規(guī)定的要求，或者在提出申請(qǐng)前1年內(nèi)發(fā)生過(guò)以下情形之一的，本所將不予同意其提高持倉(cāng)限額的申請(qǐng)：

　　(一)持倉(cāng)超過(guò)其當(dāng)前持倉(cāng)限額(因本所采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施等原因降低市場(chǎng)主體持倉(cāng)限額、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)根據(jù)經(jīng)紀(jì)合同約定對(duì)客戶的持倉(cāng)限額做出調(diào)整或者客戶申請(qǐng)的持倉(cāng)額度到期導(dǎo)致其持倉(cāng)超限的除外)；

　　(二)申請(qǐng)用途為套期保值的，未按照套期保值方案使用持倉(cāng)限額，頻繁進(jìn)行開、平倉(cāng)交易或回轉(zhuǎn)交易；

　　(三)申請(qǐng)用途為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或者做市業(yè)務(wù)的，未按照申請(qǐng)的用途使用持倉(cāng)限額；

　　(四)進(jìn)行影響合約交易價(jià)格或者交易量等違法違規(guī)行為；

　　(五)未按照規(guī)定履行大戶持倉(cāng)報(bào)告義務(wù)；

　　(六)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)客戶申請(qǐng)未履行盡職核實(shí)職責(zé)、材料不實(shí)；

　　(七)在進(jìn)行額度申請(qǐng)和交易時(shí)，存在欺詐、違反法律法規(guī)或者本所規(guī)定的其他行為；

　　(八)本所認(rèn)定的其他情況。

　　第十四條 本所根據(jù)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者的申請(qǐng)，按照本指引規(guī)定核定的持倉(cāng)限額有效期為1年。在有效期內(nèi)，期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者未出現(xiàn)未按照申請(qǐng)用途使用持倉(cāng)額度或者其他違規(guī)行為、也未向本所申請(qǐng)調(diào)整其持倉(cāng)限額的，本所核定的持倉(cāng)限額將以1年為周期自動(dòng)續(xù)展。

　　第十五條 本所定期對(duì)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者因套期保值申請(qǐng)獲得的持倉(cāng)限額的使用情況進(jìn)行評(píng)估。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者出現(xiàn)以下情形的，本所可以要求其對(duì)持倉(cāng)限額使用情況進(jìn)行說(shuō)明：

　　(一)申請(qǐng)用途為現(xiàn)貨多頭套期保值，但持有的認(rèn)沽期權(quán)合約數(shù)量與對(duì)應(yīng)的合約標(biāo)的數(shù)量明顯不一致，或頻繁買賣認(rèn)沽期權(quán)合約；

　　(二)申請(qǐng)用途為現(xiàn)貨空頭套期保值，但持有的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約數(shù)量與對(duì)應(yīng)的合約標(biāo)的數(shù)量明顯不一致，或頻繁買賣認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約；

　　(三)申請(qǐng)用途為期權(quán)合約之間套期保值，但交易行為與其套期保值方案明顯不一致，或交易策略組合的Delta值顯著偏離中性；

　　(四)本所認(rèn)定的其他情形。

　　第十六條 期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資者未按照申請(qǐng)用途使用其持倉(cāng)額度，或者存在其他違規(guī)行為的，本所可以根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，對(duì)其采取調(diào)整持倉(cāng)限額、限制開倉(cāng)等措施。

　　第十七條 本指引下列用語(yǔ)具有如下含義：

　　(一)現(xiàn)貨多頭套期保值，指在持有合約標(biāo)的情況下，買入對(duì)應(yīng)數(shù)量的認(rèn)沽期權(quán)。

　　(二)現(xiàn)貨空頭套期保值，指在融券賣出合約標(biāo)的情況下，買入對(duì)應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

　　(三)期權(quán)合約之間套期保值，指對(duì)同一合約品種進(jìn)行數(shù)量匹配的買入、賣出交易或保持Delta值中性的交易策略組合。

　　(四)持有合約標(biāo)的數(shù)量，指申請(qǐng)人持有的合約標(biāo)的數(shù)量以及該合約標(biāo)的對(duì)應(yīng)的指數(shù)成分股(當(dāng)合約標(biāo)的為交易型開放式指數(shù)基金時(shí))按申請(qǐng)日前一交易日合約標(biāo)的收盤價(jià)折算出的合約標(biāo)的數(shù)量。

　　(五)合約標(biāo)的融券余額，指申請(qǐng)人融券賣出的合約標(biāo)的數(shù)量以及融券賣出的該合約標(biāo)的對(duì)應(yīng)的指數(shù)成分股(當(dāng)合約標(biāo)的為交易型開放式指數(shù)基金時(shí))按申請(qǐng)日前一交易日合約標(biāo)的收盤價(jià)折算出的合約標(biāo)的數(shù)量。

　　(六)日均凈資產(chǎn)，如申請(qǐng)人為期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的，指其用于股票期權(quán)自營(yíng)業(yè)務(wù)的資金；如申請(qǐng)人為投資者，指其托管在委托的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額(不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金)。

　　(七)Delta值，指期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)相對(duì)于其合約標(biāo)的價(jià)格變動(dòng)的比率。

　　第十八條 本指引由本所負(fù)責(zé)解釋。

　　第十九條 本指引自發(fā)布之日起實(shí)施。