盡管央行祭出了降準(zhǔn)“大招”，但市場似乎并不“領(lǐng)情”。5日，受降準(zhǔn)利好刺激，A股早盤高開逾2%，隨后震蕩下行，臨近尾盤，上證綜指跳水翻綠跌逾1%，3200點得而復(fù)失。

 

    業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股市場5日高開低走，主要原因在于，盡管宏觀面央行貨幣政策寬松預(yù)期有所強化，但微觀面仍有眾多利空因素掣肘A股運行，這些利空因素主要集中在資金層面，考慮到A股本輪強勁上漲主要源于資金推動，市場對這些微觀層面的資金因素更為敏感。

 

    WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自今年2月以來，前一段時間推動A股上漲最為重要的因素--兩融杠桿帶來的資金增速已明顯放緩，在1月30日、2月3日甚至出現(xiàn)了單日融資融券余額負(fù)增長的情況，這在過去一年較為罕見。而在此之前，證監(jiān)會已經(jīng)宣布對剩余46家公司融資類業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場檢查。中國證券金融公司披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份新開的融資融券賬戶數(shù)量為32萬戶，為最近五個月的新低。此前四個月，新開兩融賬戶數(shù)逐月增加，去年12月份更是創(chuàng)下歷史新高，新開兩融賬戶數(shù)超過70萬戶。

 

    除了去杠桿的因素外，另一方面，新股發(fā)行也明顯出現(xiàn)了全面加速的跡象，在微觀層面極大影響著市場流動性。數(shù)據(jù)顯示，下周將在四天之中發(fā)行24只新股，興業(yè)證券預(yù)計，本次新股集中發(fā)行資金凍結(jié)量將在11日達(dá)到2.2萬億人民幣峰值。民生證券預(yù)計，此輪打新將凍結(jié)資金2.6萬億元，資金凍結(jié)量創(chuàng)歷史新高。

 

    “3406點將很有可能成為中期頂部�！庇⒋笞C券研究所所長李大霄表示，目前A股市場2600多家上市公司中，已經(jīng)有1500家的市盈率超過了40倍，有600多家甚至超過了100倍，已經(jīng)明顯偏貴。