羊年的首個交易日，人民幣并沒有呈現(xiàn)“開門紅”的傳統(tǒng)習俗，而是延續(xù)春節(jié)前的疲弱態(tài)勢——中間價走低，盤中逼近跌停。市場人士分析，在美元進一步走強，國內(nèi)經(jīng)濟疲弱，境內(nèi)主體結(jié)匯意愿減少的大背景下，人民幣的弱勢恐非暫時現(xiàn)象，而這將進一步影響央行貨幣政策的抉擇。
　　2月25日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.1384元，人民幣較上一交易日下跌54個基點。伴隨之的，則是即期市場上人民幣對美元小幅低開，幾經(jīng)震蕩后持續(xù)走貶，盤中跌至6.26關(guān)口，距中間價跌幅達1.98%左右，逼近跌停。
　　人民幣走弱，或許不是短期現(xiàn)象。昨日海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場、香港離岸市場，人民幣對美元亦全線走低，顯示投資者對人民幣前景并不樂觀。
　　在交行金融研究中心首席經(jīng)濟學家連平看來，在人民幣仍主要釘住美元的情況下，人民幣對美元貶值預期上升。而開年中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱和下行壓力仍存，則進一步強化了這一預期。
　　農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部的報告也顯示，由于美元總體將走強以及美聯(lián)儲加息預期不減，預計企業(yè)和居民“減少美元負債、增加美元資產(chǎn)”的趨勢仍將持續(xù)。
　　春節(jié)前公布的數(shù)個金融數(shù)據(jù)，也與人民幣匯率疲弱的走勢形成映照。1月銀行代客結(jié)售匯逆差714億元，金融機構(gòu)外匯占款則凈減少1083億元。
　　連平表示，外匯占款減少主要原因是受歐央行實施量化寬松政策、美元進一步走強的影響，加之國內(nèi)經(jīng)濟疲弱，境內(nèi)微觀主體凈結(jié)匯顯著減少，短期投機性資本流出增多，當月人民幣對美元即期匯率連續(xù)數(shù)日下跌即是一個證明。
　　招商證券也指出，強美元導致國內(nèi)企業(yè)和個人增持美元資產(chǎn)，減少美元負債，這表現(xiàn)在三個方面：一是以銀行代客售匯占涉外外匯支付的比重衡量的購匯意愿持續(xù)增強，外匯市場供小于求，人民幣匯率疲弱；二是外匯存款占比重拾大幅攀升的趨勢；三是企業(yè)加速償還外匯貸款，國內(nèi)外幣負債杠桿率水平降低。
　　而人民幣疲弱在一定程度上也影響了央行貨幣政策的抉擇。招商證券認為，1月份國內(nèi)跨境資本多項數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)流出局面，這是導致M2下滑的重要原因，也是迫使央行超市場預期的在2月初打開存款準備金率下調(diào)窗口的推手。招商證券預計，2015年央行貨幣政策將不僅限于定向調(diào)控工具，調(diào)整節(jié)奏和方式有可能會更積極，會更加關(guān)注貨幣政策傳導效率，降準也將是積極的對沖工具。