希臘新政府上臺以來，立刻與國際債務(wù)人展開談判，以期減免債務(wù)，避免債務(wù)違約困境的發(fā)生，并且希望能夠履行選舉中擺脫緊縮政策的承諾。不過，看似兩相矛盾的目標(biāo)顯然難以一蹴而就，希臘在實(shí)現(xiàn)自身目標(biāo)、成功擺脫國際救助的道路上還需披荊斬棘，風(fēng)未平，浪未靜。
峰回路轉(zhuǎn)
自反緊縮的激進(jìn)左翼聯(lián)盟黨Syriza在上月的選舉中勝出，希臘與債權(quán)人的談判一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
2月20日，希臘債務(wù)談判終于迎來一線轉(zhuǎn)機(jī)，希臘和歐元區(qū)財長們就延長希臘援助計劃四個月達(dá)成協(xié)議。三天后，希臘向歐盟遞交了一份擴(kuò)大援助計劃的改革承諾清單，歐元區(qū)財長經(jīng)過電話會議討論并評估后，24日發(fā)表聲明表示同意對希臘的救助協(xié)議延長四個月。
希臘和歐元區(qū)財長們達(dá)成的協(xié)議雖然比希臘向歐元區(qū)申請的六個月時間短了兩個月，并且?guī)в幸欢ǖ臈l件，但是這項協(xié)議使得希臘能夠躲過短期內(nèi)的違約風(fēng)險，是希臘和債權(quán)人經(jīng)過艱苦的爭取得到的。
希臘現(xiàn)有貸款將于本月28日到期，如果本次不能獲得救助延期，希臘政府可能于數(shù)周內(nèi)耗盡資金，這意味著希臘政府將無力支撐公共服務(wù)業(yè)，無法在春季還債給國際貨幣基金組織，希臘也面臨退出歐元區(qū)的風(fēng)險。而四個月的援助，盡管不能覆蓋7月和8月應(yīng)償還給歐洲央行的70億歐元左右的款項，卻使希臘能在今年春天償還國際貨幣基金組織的款項。
希臘與歐元區(qū)達(dá)成救助協(xié)議過程坎坷，跌宕起伏。有媒體報道稱，歐洲央行為希臘退出歐元區(qū)做準(zhǔn)備，正進(jìn)行內(nèi)部模擬測試。在希臘，儲戶擔(dān)心希臘政府可能于近日實(shí)行資本管制，恐慌情緒升溫，希臘銀行存款加速外逃，僅在上周的兩天里，希臘銀行業(yè)存款外流就超過10億歐元，給希臘新政府造成了巨大壓力。而市場上對于希臘退歐的擔(dān)心也與日俱增。
上周五在長達(dá)11個小時的談判中消息頻出。據(jù)彭博社報道，當(dāng)天早些時候，希臘官員稱已與歐元集團(tuán)達(dá)成共識。不過此后僅8分鐘，希臘政府發(fā)言人就否認(rèn)了這一消息。幾個小時后，奧地利財長才證實(shí)了達(dá)成協(xié)議的消息，稱希臘在滿足一定條件后，可將債務(wù)延長四個月。更有媒體稱，雙方在談判期間差點(diǎn)大打出手。法國《自由報》報道稱，在歐元區(qū)財長關(guān)于希臘債務(wù)談判的會議上，希臘財長雅尼斯·瓦魯法克斯與歐元集團(tuán)主席迪塞爾布羅姆產(chǎn)生了激烈的對抗情緒。德國財長沃爾夫?qū)に芬敛祭站芙^與瓦魯法克斯繼續(xù)對話。
希臘遞交的改革措施符合歐元區(qū)財長要求的消息使希臘股市24日開盤大漲，漲幅近8%，創(chuàng)去年12月9日以來最高。希臘銀行股指數(shù)大漲14%。希臘三年期和五年期國債收益率紛紛下跌。
等待細(xì)節(jié)
媒體報道稱，92歲的歐洲議會成員、希臘左翼政黨Syriza最資深最活躍的政客馬諾利斯·格萊佐斯在改革措施提交后為參與制造這場“幻覺”向希臘人民道歉。他對英國《金融時報》表示，把“三駕馬車”重新命名為機(jī)構(gòu)，把備忘錄稱為協(xié)議以及把債權(quán)人稱為合伙人，這些都沒能改變希臘此前的狀況，希臘政府僅僅只是在玩文字游戲，他還呼吁民眾要求政府給出合理解釋。
盡管格萊佐斯的評價說明希臘左翼黨派內(nèi)部對遵守歐元集團(tuán)的協(xié)議存在分歧，但這份改革措施的意義對于希臘而言仍不可否認(rèn)。和當(dāng)年推出的援助計劃不同，這不是國際債權(quán)人向希臘政府提交的必須強(qiáng)制執(zhí)行的文件，而是由希臘人自己提出的、并試圖借此走出困境的一份方案。
希臘的改革已歷經(jīng)多年，在經(jīng)過了國際社會給它開的藥方之后，希臘的情況不僅沒有好轉(zhuǎn)，而且變得更糟。改革后，希臘經(jīng)濟(jì)連續(xù)六年衰退，國債占GDP的比例升至171%，遠(yuǎn)高于危機(jī)爆發(fā)時的110%多。這顯然引起希臘民眾的極大不滿。為了實(shí)施財政緊縮，政府還從老百姓兜里面去摳錢，如降低最低工資，裁減公務(wù)員，降低養(yǎng)老金等。
在此次希臘提交的改革措施清單中，除了同意實(shí)現(xiàn)適當(dāng)?shù)幕绢A(yù)算盈余，以保證債務(wù)可持續(xù)，重申及時償還所有債務(wù)的承諾外，還涉及打擊貪腐、偷稅漏稅與走私，以及建立公正的稅收體系的政策。希臘政府還承諾減輕官僚主義、刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長。此外，希臘政府表示將根據(jù)競選承諾，解決希臘家庭和企業(yè)的到期債務(wù)，并撥出19億歐元解決“人道主義危機(jī)”。政府還計劃提高對富人的征稅比例，同時減輕底層窮人的負(fù)擔(dān)，并承諾將繼續(xù)推進(jìn)國有企業(yè)的私有化進(jìn)程，不會取消已經(jīng)完成的私有化交易。對于正在進(jìn)行的私有化，希臘政府可以依據(jù)法律調(diào)整部分條款，以及檢查其合法性。改革措施還包括了總理齊普拉斯在競選時的其他反緊縮改革承諾。
由于涉及內(nèi)容廣泛，歐元區(qū)財長表示，無論是歐委會、歐洲央行還是國際貨幣基金組織都對這份改革清單表示滿意，認(rèn)為清單涉及的內(nèi)容全面詳盡，為成功改革奠定了良好的基礎(chǔ)。因此，歐元區(qū)各成員國一致同意將啟動國內(nèi)審批程序。
歐元集團(tuán)主席迪塞爾布羅姆表示，這份清單只是闡明了希臘接下來希望推進(jìn)的改革措施，有一些延續(xù)了從前的改革方案，另外一些是新舉措，因此還需要時間來討論細(xì)節(jié)，并且制定一份新的合同或者協(xié)議，來確保希臘獲得4個月的救助延期。
《金融時報》也援引一位希臘政府官員稱，這份改革方案僅僅只是一個框架，不會包含詳細(xì)計劃。因此，此后四個月內(nèi)，希臘政府將必須就改革措施制定更多細(xì)節(jié)與援助方談判。
風(fēng)險猶存
希臘的改革清單被接受無疑是一個重要的起點(diǎn)，改革清單上的措施邁出了執(zhí)行“過渡協(xié)議”的重要一步。不過，這并非意味著風(fēng)險已經(jīng)消失。
在這個盛產(chǎn)神話故事和神話英雄人物的國度，歷史上發(fā)生的違約事件也不少。在歐元區(qū)重債國中，對于希臘退歐風(fēng)險的擔(dān)憂也并非從今年才開始，歐債危機(jī)中就曾經(jīng)歷希臘可能退出歐元區(qū)的擔(dān)憂。來自美銀美林的統(tǒng)計顯示，在過去兩個世紀(jì)中，希臘共發(fā)生了六起主權(quán)債務(wù)違約事件。在過去的192年中，希臘有90年在違約或者進(jìn)行債務(wù)重組。
摩根斯坦利分析師丹尼爾·安托尼奇和艾爾加·巴奇表示，盡管希臘與歐元集團(tuán)達(dá)成了一項協(xié)議，但希臘退出歐元區(qū)的可能性并沒有因此降低。這兩位分析師認(rèn)為，希臘退歐的幾率并未有任何變動，而風(fēng)險卻越來越高。
兩位分析師認(rèn)為，由于政策出現(xiàn)差錯導(dǎo)致希臘退出歐元區(qū)的可能性依然存在。在希臘和債權(quán)人達(dá)成協(xié)議后的三到六個月內(nèi)，希臘退歐還存在25%的可能性，至少在短期內(nèi)這種風(fēng)險越來越高。由于缺乏一個切實(shí)可行的解決方案，希臘還有無數(shù)障礙需要克服。
德意志銀行在最新發(fā)布的一份報告中也描繪了希臘問題的漫漫長路。德銀認(rèn)為，延長救助計劃只是解決希臘危機(jī)的第一步。徹底結(jié)束救助計劃、擬定新的改革內(nèi)容才是最難逾越的門檻�！≡讷@得短期延長救助后，希臘還需就結(jié)束現(xiàn)存的救助計劃進(jìn)行談判，并得到希臘議會的同意和批準(zhǔn)。然后希臘和其它國家債權(quán)人將就新計劃進(jìn)行談判，并由各國批準(zhǔn)。只有完成以上環(huán)節(jié)，希臘才可能避免被踢出歐元區(qū)。
《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志的智庫部門24日同樣發(fā)布了一份比較悲觀的報告稱，盡管短期內(nèi)達(dá)成的協(xié)議緩解了因左派Syriza政府的上臺而帶來的脫歐風(fēng)險，但預(yù)計希臘仍有40%的幾率離開歐洲。這份雜志還呼吁相關(guān)人士應(yīng)集中精力控制希臘脫歐威脅的影響，以防止這種情緒擴(kuò)散到歐元區(qū)其它國家。
根據(jù)協(xié)議，在延長救助計劃的四個月里，希臘不得采取加重財政負(fù)擔(dān)的措施。這對財政困難而又對國內(nèi)民眾有諸多承諾的希臘政府來說并非易事。而一旦違反承諾，作為債權(quán)人的歐元區(qū)各國就可能翻臉。施泰因邁爾就表示，現(xiàn)在“球”在希臘政府這一邊，希臘政府可以在某些具體方面做出變革，但如果變革導(dǎo)致開支增加，那么他們需要減少其它方面的開支或者增加財政收入。
歐元集團(tuán)主席迪塞爾布羅姆對希臘政府“表現(xiàn)出了誠意”表示贊許，不過他同時表示，這只是第一步。雖然歐元集團(tuán)的聲明不再使用“三駕馬車”一詞，但援助的監(jiān)管方和實(shí)施方還是歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織。其中兩家對希臘的計劃仍持強(qiáng)烈的保留態(tài)度。
國際貨幣基金組織和歐洲央行就抱怨說，該清單未能像希臘政府此前承諾的那樣，嚴(yán)格遵守目前的紓困計劃行事。國際貨幣基金組織執(zhí)行總裁拉加德堅持說，希臘必須經(jīng)歷非常深刻、甚至非常困難的改革，必須沖破利益集團(tuán)的阻撓，在多個市場實(shí)施改革。
為了捍衛(wèi)歐洲央行，行長德拉吉此前曾作出了“暫停希臘債券作為抵押品時可享有的信用評級豁免權(quán)”的決定。這讓希臘銀行業(yè)融資變得愈益困難，希臘只能通過緊急流動性資金項目借款，銀行被迫自希臘央行取得更高昂且限量的緊急資金以維持營運(yùn)。不過，在歐元區(qū)財長們接受了希臘提交的改革措施后，德拉吉表示，如未來歐洲央行管委會評估希臘能履行承諾進(jìn)行改革，屆時將恢復(fù)希臘債券作為抵押品時可享有的信用評級豁免權(quán)。雖然德拉吉做出了這番表態(tài)，但路透社分析稱，歐洲央行不會迅速恢復(fù)希臘的信用評級豁免權(quán)。
挑戰(zhàn)艱巨
對于希臘而言，除了提交一份書面的改革框架外，在未來幾個月內(nèi)還需要擬定更多的細(xì)節(jié)，以應(yīng)對國際債權(quán)人的審查，爭取計劃的通過。此外，四個月的時間給希臘在財政目標(biāo)上贏得一些回旋余地，但是有分析認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)并不如意，鑒于稅收大幅下降，希臘今年可能很難完成盈余目標(biāo)。此外，雖然希臘的國債收益率有所下降，不過償還債務(wù)仍是一個棘手的問題。由于沒有爭取到六個月的時間，延長計劃將到今年6月底截止。因此，希臘必須在今年7月和8月償還歐洲央行70億歐元左右的到期債務(wù)。只有成功完成這項計劃，希臘才能收到余下的72億歐元救援資金。分析認(rèn)為，這是一個硬的到期償還期限，希臘可以爭取更長期限談判的時間很有限。等到6月底，希臘和國際債權(quán)人很可能會重新回到與現(xiàn)在相似的處境。當(dāng)然，希臘還可以爭取預(yù)防性信貸額度，或者在四個月的延長期結(jié)束后推出第三個救助計劃。
希臘財長瓦魯法克斯25日也談到了這一點(diǎn)，他表示，希臘國內(nèi)流動性沒有問題，然而，問題在于今年夏季償還國際貸款�！拔覀兊墓膊块T將不會出現(xiàn)流動性問題。但我們現(xiàn)在償還國際貨幣基金組織的貸款以及7月償還歐洲央行貸款肯定會存在困難�！彼�表示將立即開始討論債務(wù)重組，債務(wù)互換將減少債務(wù)。而實(shí)現(xiàn)初步預(yù)算盈余和債務(wù)減記是希臘重回市場的先決條件。希臘政府將不會廢除已經(jīng)完成的國有資產(chǎn)出售項目。他還重申希臘將繼續(xù)與歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織合作。
評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)在一份聲明中表示，“希臘幾乎不可能在夏季前重返市場，這意味著在6月底的新期限到期前，可能需要有一項替代計劃”。
分析人士認(rèn)為，希臘政府必須邁過兩道難關(guān)。一是，改革方案必須得到國際貨幣基金組織、歐洲央行和歐盟委員會“三駕馬車”的批準(zhǔn)。二是總理齊普拉斯必須頂住左翼政府的反對壓力。即便國際債權(quán)人對希臘的改革方案“放行”，希臘仍需面對來自其左翼政府的反對壓力。
彭博社報道稱，從目前希臘和債權(quán)人達(dá)成的延長援助協(xié)議看，希臘似乎沒有從歐元集團(tuán)那里占到什么便宜。希臘爭取到的時間只有四個月，少于其要求的六個月，這意味著未來希臘債權(quán)人在協(xié)商中或?qū)⑻幱诟鼉?yōu)勢地位。
從歐元區(qū)的態(tài)度看，一方面并不希望看到希臘退歐的局面出現(xiàn)，另一方面，又希望希臘嚴(yán)格遵守承諾。德國財長25日在接受SWR2電臺采訪時表示，德國對希臘政府的保證是否能信任表示懷疑。除非希臘政府能完全兌現(xiàn)承諾，否則希臘拿不到貸款。他認(rèn)為，希臘政府需要的是更多的時間來達(dá)到紓困計劃的要求，而不是需要更多錢。
而希臘新政府也不希望出現(xiàn)希臘退歐的局面。不過，在和國際債權(quán)人的談判中，希臘政府的處境實(shí)在是兩頭為難。希臘提交的相關(guān)措施距離債權(quán)人要求和國內(nèi)民眾期待仍有不小距離，而且希臘的任何融資都是有條件的，這減少了政府在談判中的回旋余地。
美國《華爾街日報》報道稱，自大選獲勝以來，希臘政府已逐步調(diào)整向選民傳遞的信號，準(zhǔn)備放寬將外債重組的相關(guān)要求，將兌現(xiàn)其選舉期間承諾的期限由幾個月延長至幾年，將立即上調(diào)希臘國內(nèi)最低工資的目標(biāo)改為未來兩年內(nèi)逐步上調(diào)，其重新聘用上屆政府解雇的約萬名公務(wù)員承諾也改為，在今年預(yù)算允許的情況下，讓不合憲法規(guī)定解雇的公務(wù)員重返工作崗位。
希臘政府之所以會收斂一下大選時的豪氣，主要還是政府在退歐方面缺乏足夠的底氣。彭博報道援引雅典經(jīng)濟(jì)與商業(yè)大學(xué)教授帕諾斯的預(yù)測稱，退歐對歐元區(qū)確實(shí)是一種風(fēng)險，但主要的風(fēng)險在希臘方面。一旦退歐，希臘的經(jīng)濟(jì)、特別是銀行系統(tǒng)可能立即崩潰。自2010年希臘接受救助以來，希臘經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)萎縮了四分之一，失業(yè)率在歐元區(qū)最高。因此，無論采用何種方法，希臘政府都會在延長救助所需的措施清單方面做出讓步。
盡管如此，由于在面對國際債權(quán)人時政府所表現(xiàn)出來的戰(zhàn)斗姿態(tài)，希臘新政府仍擁有很高的人氣。外媒報道稱，上周日親政府希臘報紙Avgi公布的民調(diào)結(jié)果顯示，80%的希臘民眾支持本屆政府處理債務(wù)談判的表現(xiàn)，其他獨(dú)立的報紙調(diào)查結(jié)果也與此類似。
不過，未來的四個月仍很關(guān)鍵，對于新政府無疑是一種考驗。在面對強(qiáng)勢的債權(quán)人方面，希臘不可不謂孤獨(dú)。希臘新政府能否繼續(xù)贏得信任，改革雄心能否實(shí)現(xiàn)，是新政府面對的一個挑戰(zhàn)。
當(dāng)然，希臘已經(jīng)爭取并可能爭取到更多自己所想要的，可以提交自己草擬的經(jīng)濟(jì)與金融改革措施清單，替代此前承諾的緊縮措施，雖然德國人還有否決權(quán)。而且協(xié)議并未要求希臘政府采取其堅決抵制的措施——削減養(yǎng)老金、上調(diào)增值稅，這等于給放寬財政緊縮的要求開了綠燈。
從目前的情況判斷，外媒認(rèn)為，四個月的計劃本周似將獲得德國與希臘國會的同意。不過，關(guān)于希臘龐大債務(wù)的下一輪協(xié)商，最快將于國會表決后在償債壓力籠罩的陰影下展開。
魯比尼全球研究所分析師Ariel Rajnerman對媒體表示，希臘這場大戲還會繼續(xù)，但是最終各方會妥協(xié)，因為誰都受不了重頭再來的代價。
