今年降息后首期公開市場操作引人關(guān)注。據(jù)交易員透露，3月3日，央行將在公開市場開展350億7天逆回購操作，中標(biāo)利率為3.75%，較降息前下行了10個基點。鑒于今日有1100億逆回購到期，因此周二單日仍凈回籠750億。

　　該操作為今年降息后首期公開市場操作。面對近期資金面的緊平衡仍未消除，業(yè)內(nèi)人士指出，該操作量略低于市場預(yù)期，而后續(xù)IPO密集來臨、月初存準(zhǔn)上繳和人民幣近期貶值外占加速流出，未來資金投放還將有賴央行主動投放。

　　今日逆回購操作量為350億，較上周四的380億的逆回購量略減，同時據(jù)交易員透露，降息后此次逆回購的中標(biāo)利率也下降至3.75%，顯示央行適度引導(dǎo)資金利率下行的意圖。

　　由于央行在公開市場逆回購并未加量投放，但資金面的緊平衡并未消除。據(jù)中國證券網(wǎng)記者統(tǒng)計，春節(jié)后銀行間回購利率并未大幅回落，如標(biāo)桿性品種的7天回購加權(quán)平均利率2日為4.73%，較節(jié)前2月15日的加權(quán)平均利率反而上行2個基點。

　　對此原因，國泰君安研究所債券團(tuán)隊今日指出，春節(jié)后資金利率并未顯著回落，資金因素依然緊張。一是本周逆回購和國庫現(xiàn)金定存到期2800億，疊加月初存準(zhǔn)上繳，資金預(yù)期偏緊。二是降準(zhǔn)降息及放松預(yù)期加劇人民幣匯率貶值，外占流出加速，基礎(chǔ)貨幣投放依賴于央行主動操作，具有滯后性和被動性，導(dǎo)致資金面收緊。

　　“此外，開工旺季信貸投放加速，大行資金融出意愿下降。再加上IPO發(fā)行節(jié)奏加快，昨日證監(jiān)會核發(fā)24家公司IPO批文，凍結(jié)資金擴(kuò)容，將加大利率波動。”國泰君安研究所指出。

　　面對此，盡管央行春節(jié)后逆回購?fù)斗刨Y金量有限，但市場對各類定向工具，如近期SLO的再次擇機使用的預(yù)期加大。

　　2月28日央行公告，今年1月份，央行再度開展了1800億的SLO操作，其中1月19日和21日分別開展200億和1600億，期限為1天和2-6天，加權(quán)中標(biāo)利率分別為2.63%和3.66%，操作方向均為投放流動性。