隨著政府信用逐步從融資平臺中剝離，此前備受熱捧的政信類項目近來呈“退燒”跡象。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，信托公司通過發(fā)行基礎產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品募集資金來投入到地方基建項目的數(shù)量出現(xiàn)“斷崖式”下跌。截至記者發(fā)稿時止，僅發(fā)行132只215億元此類產(chǎn)品，環(huán)比在發(fā)行只數(shù)和規(guī)模上都大跌近6成。不過，基于政府背景和萬億市場的誘惑，近來多家信托公司悄然試水搶灘地方平臺PPP項目。

　　“公司項目經(jīng)理近來都經(jīng)常出去和地方融資平臺接觸，試圖合作目前風頭正盛的PPP項目。”東部省份某信托公司管理人士3日在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示。他透露，PPP于我國并非新生事物，早在20世紀80年代，以BOT為代表的PPP模式即被引入國內(nèi)。“之所以近年來，特別是自去年10月份以來，各大信托公司才紛紛來做，這主要是因為PPP合作模式將是未來的發(fā)展方向。

　　此外，去年10月份國務院出臺43號文等相關政策，明確把政府信用從地方基建項目和融資平臺公司信用中剝離。受其影響，以基建項目為主的政信類產(chǎn)品發(fā)行大打折扣。

　　用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年全年共發(fā)行1646只基礎產(chǎn)業(yè)類集合信托產(chǎn)品，其發(fā)行規(guī)模為2776.5億元，其中一到四季度分別為279只、445只、429只和493只，對應的發(fā)行規(guī)模分別為503.3億元、657.9億元、677.6億元和937.7億元。不過時過境遷，今年以來，68家信托公司發(fā)行的基礎產(chǎn)業(yè)類集合信托出現(xiàn)“斷崖式”下跌。截至記者發(fā)稿時止，僅發(fā)行132只此類產(chǎn)品，其規(guī)模也降至215億。同比在發(fā)行只數(shù)上下跌25%，發(fā)行規(guī)模上下跌30.1%。而環(huán)比在發(fā)行只數(shù)和規(guī)模上都大跌近6成。

　　對此，格上理財研究中心報告認為，43號文中明確提出，將PPP模式作為基礎設施投融資的創(chuàng)新方向，以規(guī)范地方政府債務管理，因而PPP在信托界廣受關注。信托公司的主要投資方向之一，政信類信托正處于轉型時期，PPP不失為政信信托轉型和創(chuàng)新契機。

　　持同樣觀點的萬向信托總裁祝旸也認為，未來公司將改變以往信托公司以融資打天下的固有思路，逐步蛻變?yōu)橐患覍I(yè)的投資驅動型資產(chǎn)運營機構。譬如，公司將加大與屬地資源和市場的無縫對接，結合浙江省政府的產(chǎn)融結合政策，參與到水環(huán)境治理工程以及新型城市化建設工程中去。他透露，公司已通過與省內(nèi)唯一一家世界500強企業(yè)——浙江省物產(chǎn)集團公司以及浙江省建設投資集團有限公司分別試點成立水務產(chǎn)業(yè)基金和新型城市化建設基金。“萬向信托將充分發(fā)揮自身在資金端的社會資源積聚能力，承擔投資建設主體和產(chǎn)業(yè)運營主體的關鍵角色，并且借政府對公共事業(yè)PPP模式推廣以及原有公共事業(yè)的混合所有制改革的契機，夯實用當下穩(wěn)定的現(xiàn)金流獲取資源型產(chǎn)業(yè)長遠盈利能力的基礎?！弊D表示。

　　不過格上理財報告也指出，由于根據(jù)PPP實踐經(jīng)驗，項目自身即可實現(xiàn)財務平衡及盈余的黃金項目并不多見，更多是微利或不盈利的基礎項目;另一方面，由于政府缺乏管理經(jīng)驗，社會資本缺乏實踐經(jīng)驗，市場缺乏足夠可推廣復制的成功案例，各個參與方都還處在政策磨合期。因此在未來1-2年內(nèi)，金融機構大規(guī)模參與PPP的可能性不高，但此類業(yè)務中長期業(yè)務前景廣闊。

　　“我們也知道前景廣闊，但是目前來看暫時還沒有信托公司什么事兒。”對此，上述信托公司管理人士坦言。他透露，雖然管理層已經(jīng)明確未來地方平臺的基建項目政府不再兜底。但短期內(nèi)不可能一蹴而就?！懊磕耆f億的地方基建資金缺口，不僅是我們信托公司，就是看重風控的銀行也難擋誘惑?！痹撊耸勘硎尽?/p>

　　實際上，信托公司要想從PPP項目中分一杯羹也非易事?！俺龥]有特別成熟的案例可循外，以我們公司目前正在談的項目為例，其中最大的一個難點在于，融資方提出融資期限近10年，但僅愿意付出8.5%的融資成本——因為有些銀行開出了更低的價格?！?/p>

　　對此，中融信托創(chuàng)新研發(fā)人士表示，信托公司參與地方平臺項目的PPP項目，確實不是一朝一夕的事情，在資金成本和回本周期上也不占優(yōu)勢，目前僅僅處在試水階段。但這是未來信托轉型的一個重要方向，只要在尋找項目上注意風險，在產(chǎn)品設計上科學合理，未來大有可為。為此，他建議由于PPP項目期限長而收益較低的特征，信托公司需要撮合保險、銀行等長期低成本資金開展業(yè)務。