擔(dān)心A股近一段時(shí)間以來的過快上漲可能招致管理層出臺(tái)新“降溫”舉措的投資者們可以松一口氣了——3月20日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，近期股市上漲，是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“托底”、金融風(fēng)險(xiǎn)可控的認(rèn)同，也是全面深化改革、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、資金利率下行、中小企業(yè)上市公司盈利情況改善等多種因素的綜合反映，有其必然性與合理性。不過，鄧舸同時(shí)表示，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大、部分上市公司估值較高、杠桿資金較為活躍情況下，投資者仍需要注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不要有所謂的“寧可買錯(cuò)也不能錯(cuò)過”的想法，更不要被市場(chǎng)上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導(dǎo)，而盲目跟風(fēng)炒作。

　　周五(3月20日)，A股繼續(xù)反彈，上證綜指實(shí)現(xiàn)八連陽。上證綜指突破3600點(diǎn)后持續(xù)沖高至3632.34點(diǎn)，再創(chuàng)近7年來的高點(diǎn);深成指最高上探12659.83點(diǎn)，創(chuàng)2011年4月以來(47個(gè)月)新高;創(chuàng)業(yè)板指則高開高走，盤中再度將歷史最高位置推升至2232.08點(diǎn)。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過去短短的一周中，上證綜指就累計(jì)上漲了7.25%，成交金額高達(dá)3萬億之巨;深證成指則上漲了7.09%，創(chuàng)業(yè)板指則上漲了6.99%。一時(shí)間，A股再度出現(xiàn)指數(shù)迅速上漲，大小盤股票齊齊漲停的“瘋牛”局面，也使得市場(chǎng)擔(dān)憂管理層可能再度出手干預(yù)市場(chǎng)，重演2015年1月19日大跌。

　　這一擔(dān)憂不無道理。1月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布了對(duì)于12家在融資融券業(yè)務(wù)中出現(xiàn)違規(guī)行為的券商的處理結(jié)果，由此引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌。1月19日當(dāng)天，滬指創(chuàng)下6年半以來最大單日跌幅，從3376.50點(diǎn)跌至3116.44點(diǎn)，股指期貨主力合約1502跌停。金融股是重災(zāi)區(qū)，券商、銀行、保險(xiǎn)全線跌停;煤炭、石油板塊也跌逾9%。彼時(shí)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，兩融帶來的萬億杠桿資金是推動(dòng)股市上漲的最為重要的因素之一，監(jiān)管層有意通過此舉來給狂熱的市場(chǎng)“降溫”。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)過前一段之間的“停滯”之后，近期，融資融券余額尤其是融資余額再度快速上漲。截至3月19日，滬深兩市融資融券余額已經(jīng)達(dá)到了1.36萬億元，較2月底的1.16萬億元增長(zhǎng)了2000億元，增速再度上升，顯示出大量的杠桿資金再度涌入市場(chǎng)。

　　與此同時(shí)，投資者的情緒也越發(fā)“亢奮”。中登公司的數(shù)據(jù)顯示，3月9日-3月13日當(dāng)周，滬深兩市新增股票賬戶數(shù)72.15萬戶，較前一周的66.26萬戶環(huán)比增8.9%，該數(shù)據(jù)也僅次于去年12月12日當(dāng)周的89.22萬戶，為2009年7月31日以來的次高水平。中國(guó)投資者保護(hù)基金公司19日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，上周(3月9日-13日)證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為12147億元，減少額為3960億元，凈流入8187億元，遠(yuǎn)高于前一周1323億元的凈流入，這是證券保證金連續(xù)第三周凈流入，同時(shí)，這個(gè)數(shù)字也創(chuàng)出了自2012年4月發(fā)布此數(shù)據(jù)的最高值。

　　不過，這一次，證監(jiān)會(huì)的表態(tài)顯然更為謹(jǐn)慎。鄧舸表示，近期股市上漲，是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“托底”、金融風(fēng)險(xiǎn)可控的認(rèn)同，也是全面深化改革、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、資金利率下行、中小企業(yè)上市公司盈利情況改善等多種因素的綜合反映，有其必然性與合理性。未來股市的平穩(wěn)健康發(fā)展，對(duì)于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)意義重大。當(dāng)然，在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大、部分上市公司估值較高、杠桿資金較為活躍情況下，投資者仍需要注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不要有所謂的“寧可買錯(cuò)也不能錯(cuò)過”的想法，更不要被市場(chǎng)上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導(dǎo)，而盲目跟風(fēng)炒作。應(yīng)當(dāng)牢記入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，理性投資，量力而行。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，嚴(yán)厲打擊股市坐莊、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　據(jù)介紹，年初以來，我國(guó)股市延續(xù)了去年下半年的上漲行情，呈現(xiàn)出穩(wěn)中有漲走勢(shì)。從行情看，年初至3月19日，上證綜指和深證綜指分別上漲10.75%和29.16%，九成以上個(gè)股上漲。中小市值股票漲幅大于大盤藍(lán)籌股，中小板指數(shù)上漲35.02%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅達(dá)48.39%，而滬深300指數(shù)上漲8.66%，上證180指數(shù)上漲5.99%，上證50指數(shù)上漲1.89%。信息服務(wù)業(yè)、文體娛樂業(yè)等新興行業(yè)漲幅居前，金融、采礦、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)漲幅靠后。

　　從成交看，年初至3月19日，滬深兩市股票日均成交金額6446億元，市場(chǎng)活躍度保持較高水平。其中，自然人投資者交易金額占全部交易金額的90%左右。年初至3月19日，自然人投資者大幅凈買入A股4701億元，各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者凈買入782億元，一般法人機(jī)構(gòu)凈賣出A股5483億元。從滬股通情況看，年初至3月19日，投資者累計(jì)凈買入439億元。

　　從投資者參與情況看，年初至3月19日，投資者日均新開股票賬戶數(shù)10.9萬戶。特別是3月9日至3月19日這兩周，投資者日均新開股票賬戶數(shù)17.7萬戶，較去年12月日均新開12.9萬戶水平明顯上升。年初至3月19日，周均參與A股交易賬戶1970.61萬戶，參與賬戶占有效賬戶比平均為13.83%，較去年12月份的2237.75萬戶和16.16%占比均有所下降。此外，截至3月13日，投資者融資融券信用賬戶數(shù)630萬戶，較去年底增加43萬戶。

　　從股市資金面看，一方面銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流入規(guī)模較大，年初至3月13日，證券公司客戶交易結(jié)算銀證轉(zhuǎn)賬凈流入資金達(dá)1.18萬億元，日均凈流入263億元;另一方面融資融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，年初至3月16日，投資者日均融資買入額與滬深股票日均成交金額之比為16%左右，與去年12月份水平相當(dāng)。截至3月16日，融資融券余額1.29萬億元，較去年底增加0.26萬億元。

　　從股票估值看，截至3月19日，滬深兩市全部A股平均靜態(tài)市盈率25倍，其中主板市盈率21倍，中小企業(yè)板64倍，創(chuàng)業(yè)板96倍。上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)成份股平均市盈率分別為12倍和16倍，與道指16倍、富時(shí)100指20倍、德國(guó)DAX30指數(shù)18倍、法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)20倍、日經(jīng)225指數(shù)21倍估值水平大致相當(dāng)。金融業(yè)、采礦業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)市盈率分別為11倍、17倍和22倍。滬深兩市約700只股票市盈率超過100倍。