摘要：24日，央行繼續(xù)開展7天逆回購，但中標利率為3.55%，為1周內第二次下調逆回購利率，幅度為10個基點，而規(guī)模則為200億，較上周四略增50億。

    央行引導資金利率下行的力度正加大。據央行公告，24日，央行繼續(xù)開展7天逆回購，但中標利率為3.55%，為1周內第二次下調逆回購利率，幅度為10個基點，而規(guī)模則為200億，較上周四略增50億。

　　由于短端利率高企是近期債券市場持續(xù)關注的焦點，從逆回購的價格來看，央行今日逆回購的中標利率繼續(xù)下調10個基點，釋放出強烈的引導資金利率下行的意圖，此前的3月17日，逆回購利率剛從3.75%降至3.65%。

　　招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒指出，7天回購利率居高不下，其原因是多方面的：第一，央行公開市場操作傳遞的信息有限。過去數周，央行逆回購規(guī)模偏低，逆回購利率信號作用不明顯，不足以引導資金利率下行。

　　“第二，今年貨幣政策定向寬松的重點轉移至信貸投放方面，繞開了貨幣市場。盡管MLF持續(xù)滾動，但其對貨幣市場流動性供給作用有限。第三，強美元導致國內私人部門增持外匯資產，而且受貶值預期影響，去年9月以來國內資金外流壓力不斷上升。國際因素也對國內流動性構成負向沖擊。第四，利率市場化的影響，這是長期因素，對短期變化的解釋作用可能有限�！敝x亞軒認為。

　　從量來看，近兩周來，逆回購始終保持溫和的小量規(guī)模，但同時傳聞央行又通過續(xù)作巨量MLF提供流動性。東莞銀行金融市場部分析師陳龍預計，本周央行料在非公開的MLF操作上則將繼續(xù)擴大續(xù)作的規(guī)模，以定向的方式向市場投放貨幣資金，繼續(xù)引導資金流向轉型升級方向和實體的中小微企業(yè)。

　　“另一方面，節(jié)后現金回流的到位和財政資金的投放，將大大超過存款準備金上繳的規(guī)模，從而使本周的資金面整體呈現出不斷走松的格局�！标慅堫A計，25日上繳存款準備金會有一定的規(guī)模，料在500億左右。

　　截至記者發(fā)稿時，24日早盤已成交的三個品種資金價格均有所回落。其中，7天回購利率下跌了10個基點至3.92%附近，而隔夜回購利率下行了4個基點至3.16%附近。