摘要：民生證券研究院執(zhí)行院長管清友向《每日經濟新聞》記者表示，按《關于加強地方政府性債務管理的意見》規(guī)定，專項債券的償債資金為對應的政府性基金或專項收入，可見專項債務是具備政府信用的債券，其發(fā)行利率也將參照地方政府債利率。

    繼一般債券發(fā)行管理辦法出臺后，專項債券預算管理辦法也相繼出臺。財政部3月25日公布《2015年地方政府專項債券預算管理辦法》（以下簡稱《辦法》），規(guī)定政府為專項債券的發(fā)行主體，具體發(fā)行工作由省級財政部門負責，專項債要納入政府性基金預算。并按市場化原則在銀行間債券市場、證券交易所市場等發(fā)行，鼓勵符合條件的機構投資者和個人購買。

    民生證券研究院執(zhí)行院長管清友向《每日經濟新聞》記者表示，按《關于加強地方政府性債務管理的意見》規(guī)定，專項債券的償債資金為對應的政府性基金或專項收入，可見專項債務是具備政府信用的債券，其發(fā)行利率也將參照地方政府債利率。

    專項債券額度1000億

    去年9月底，國務院發(fā)布《關于加強地方政府性債務管理的意見》（43號文），地方政府舉債采取政府債券方式，對有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展舉借的專項債務，發(fā)行專項債券融資，以對應的政府性基金或專項收入償還。《辦法》稱，2015年地方政府專項債券，包括為2015年1月1日起新增專項債務發(fā)行的新增專項債券、為置換截至2014年12月31日存量專項債務發(fā)行的置換專項債券。財政部根據客觀因素測算分地區(qū)新增專項債券規(guī)模和置換專項債券規(guī)模，報國務院批準后下達各省級財政部門。

    今年全國兩會期間，全國人大表決通過了2015年中央預算草案，批準的地方政府專項債券1000億元。也就是說，今年各個省份的專項債券規(guī)模不會超過1000億元。

    對于置換專項債券，辦法提到，省級財政部門在財政部下達的置換專項債券規(guī)模內，提出置換專項債券規(guī)模的分配建議，報省級政府批準后，分配省本級各部門和各市縣級財政部門。

    管清友認為，2015年地方政府專項債券額為1000億元，為置換存量債務而發(fā)行的專項債，則取決于政府對公益性的劃分標準。

    鼓勵個人投資專項債

    對于專項債券發(fā)行辦法，財政部稱，政府為專項債券的發(fā)行主體，具體發(fā)行工作由省級財政部門負責。市縣級政府確需發(fā)行專項債券的，應納入本省、自治區(qū)、直轄市專項債券規(guī)模內管理，由省級財政部門代辦發(fā)行，并統一辦理還本付息。

    《辦法》要求，省級政府應按照有關規(guī)定，做好信息披露和信用評級等相關工作，披露專項債券基本信息、政府性基金財力及相關債務情況、償債資金安排以及對投資者做出購買決策有重大影響的其他信息。

    管清友說，專項債務的發(fā)行主體是省級政府，因而債券發(fā)行與交易利率也受到政府資質的影響。

    根據新的預算法，各省依照國務院下達的限額舉借的債務，列入本級預算調整方案，報本級人民代表大會常務委員會批準。債券資金收支列入一般公共預算管理。

    《辦法》明確，專項債券收入、安排的支出、還本付息、發(fā)行費用等均納入政府性基金預算管理。專項債券付息支出根據專項債券發(fā)行規(guī)模、利率等情況，在政府性基金預算支出合計線上，按照專項債券對應的政府性基金預算支出科目明細反映。

    另外，專項債券收入繳庫、安排支出的資金撥付、債券還本付息的資金撥付等，按照政府性基金預算管理有關規(guī)定執(zhí)行，并納入政府性基金預算進行會計核算。

    在市場方面，專項債券按市場化原則在銀行間債券市場、證券交易所市場等發(fā)行。鼓勵符合條件的機構投資者和個人購買專項債券。

    管清友說，一萬億債務置換額度為利率債帶來了一定的供給沖擊，專項債作為一萬億政府債券中的一部分功不可沒。從需求端來看，利率債的供給沖擊能否消化還取決于央行的流動性管理。