隨著股市走牛，新股上市速度加快，今年以來(lái)，每月月底或月初都有IPO批文發(fā)放，每批新股數(shù)量都在20家以上，據(jù)稱IPO過(guò)會(huì)存量告急，中介熬夜補(bǔ)年報(bào)“趕集上會(huì)”。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共審核了62家公司的首發(fā)申請(qǐng)，其中，57家獲得通過(guò)，2家被否，3家暫未表決，整體通過(guò)率為92%；而僅3月份前三周上會(huì)公司達(dá)到32家，有加速跡象。按照證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，擬IPO企業(yè)申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料有效期為6個(gè)月，逾期3個(gè)月不更新的話，就會(huì)被終止審查，一些注冊(cè)會(huì)計(jì)師春節(jié)前后加班加點(diǎn)，就是為早點(diǎn)完成材料，讓擬IPO企業(yè)回歸正常審核。

　　股市火爆異常，企業(yè)爭(zhēng)相上市，新一輪牛市呼之欲出。但繁榮的表象下，暗流依然涌動(dòng)。有些企業(yè)上市主要目的并非融資，而是為了享受股市幾十?dāng)?shù)百倍的泡沫估值。這些企業(yè)手里并不缺錢(qián)，甚至在上市前賬上還躺著大量現(xiàn)金、在IPO前還突擊分錢(qián)，有很多募投項(xiàng)目純粹是為了上市編出來(lái)的，上市后不少資金流向銀行理財(cái)產(chǎn)品，股市如此資源配置功能讓人擔(dān)憂。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，發(fā)揮股市功能以擴(kuò)大直接融資規(guī)模，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，方向應(yīng)該肯定。不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要“有質(zhì)量的增長(zhǎng)”，股市同樣需要有質(zhì)量的提升，只有確保股市健康運(yùn)行，確保一個(gè)健康牛市，股市的正面作用才能真正發(fā)揮出來(lái)。新華時(shí)評(píng)將“有質(zhì)量的牛市”概括為：其一，市場(chǎng)上漲有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；其二，股市的上漲具備較長(zhǎng)時(shí)間的可持續(xù)性；其三，股市的投資氛圍活躍，但不狂熱。目前股市陷入狂熱投機(jī)操縱，有些上市公司治理水平可能比較一般、甚至經(jīng)營(yíng)水平很差，但在題材概念包裝之下股價(jià)很高，這不符合“健康?！睒?biāo)準(zhǔn)，或只能算是“亞健康?！鄙踔潦恰安B(tài)牛”。

　　“病態(tài)?！笔袌?chǎng)的價(jià)格信號(hào)失真，雖然能夠給企業(yè)帶來(lái)融資便利，但最終卻導(dǎo)致資源錯(cuò)配，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都有害，同時(shí)也讓一些散戶拋棄投資觀念，陷入跟莊投機(jī)泥沼，可能蒙受巨大損失。

　　要讓股市形成健康牛，關(guān)鍵是要讓股市形成健康的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，過(guò)濾過(guò)高的泡沫估值，這樣才能對(duì)企業(yè)形成有效的約束激勵(lì)機(jī)制。為此必須加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，重中之重是要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)操縱的打擊力度，監(jiān)管部門(mén)不可猶豫遲疑。

　　股市當(dāng)前的火爆，也與目前民眾投資渠道過(guò)窄有關(guān)，為此應(yīng)該大力推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，拓寬民眾投資渠道。區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)（四板市場(chǎng)）是多層次資本市場(chǎng)的塔基，要予以重點(diǎn)發(fā)展，既為更多的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，也避免民眾大量財(cái)富扎堆在股市投機(jī)賭博。

　　股市火爆，新股上市當(dāng)然可以加快節(jié)奏，但絕不能“蘿卜快了不洗泥”，這方面要強(qiáng)化對(duì)擬上市公司信息披露質(zhì)量的監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)擬IPO企業(yè)財(cái)務(wù)資料抽查打假力度。盡管《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》對(duì)IPO財(cái)務(wù)造假企業(yè)規(guī)定了嚴(yán)厲的事后追責(zé)舉措，包括有關(guān)主體依法回購(gòu)首次公開(kāi)發(fā)行的全部新股、發(fā)行人控股股東購(gòu)回已轉(zhuǎn)讓的原限售股份、有關(guān)主體依法賠償投資者交易損失等，但有了這些政策并不等于事前監(jiān)管和質(zhì)量控制就可以放松，IPO企業(yè)上市后可以很方便地進(jìn)行重大重組，業(yè)務(wù)重組后企業(yè)上市內(nèi)容交相混雜，或可掩蓋IPO資料的造假。因此，監(jiān)管部門(mén)仍要按照《意見(jiàn)》要求，在發(fā)審會(huì)前，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的工作底稿及履責(zé)情況進(jìn)行嚴(yán)格的、高密度的抽查甚至全部審查。