摘要：從目前披露的情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大壓力。多家主流機(jī)構(gòu)研報(bào)均認(rèn)為，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)低于去年第四季度。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，如果數(shù)據(jù)低于預(yù)期，極有可能進(jìn)一步激發(fā)更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)。新華社昨天也撰文稱，經(jīng)濟(jì)下行需要股票市場(chǎng)提供有力支持，從另一面驗(yàn)證了上述機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。

    本周開始，今年3月份及一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布，目前上證綜指離4000點(diǎn)僅一步之遙，一季度GDP、CPI等數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。

　　從目前披露的情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大壓力。多家主流機(jī)構(gòu)研報(bào)均認(rèn)為，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)低于去年第四季度。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，如果數(shù)據(jù)低于預(yù)期，極有可能進(jìn)一步激發(fā)更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)。新華社昨天也撰文稱，經(jīng)濟(jì)下行需要股票市場(chǎng)提供有力支持，從另一面驗(yàn)證了上述機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。

　　國(guó)家發(fā)改委一名人士昨日接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，內(nèi)部普遍將目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)定為“國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大”。具體來(lái)看，盡管數(shù)據(jù)可能疲軟，但內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)大，結(jié)構(gòu)調(diào)整向好，政策儲(chǔ)備還有很大的空間。

　　根據(jù)官方消息，3月下旬，國(guó)家發(fā)改委組織了11個(gè)調(diào)研組分赴全國(guó)各地展開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)研。據(jù)上述發(fā)改委人士介紹，此次調(diào)研主要目的之一就是調(diào)查一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以便研判未來(lái)發(fā)展走勢(shì)，為政策制定做好預(yù)研儲(chǔ)備。此外，有關(guān)“十三五”規(guī)劃及國(guó)家重大戰(zhàn)略的調(diào)研也是重點(diǎn)。

　　一名官方研究機(jī)構(gòu)學(xué)者對(duì)本報(bào)記者稱，受節(jié)慶和季節(jié)等影響，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不會(huì)好于預(yù)期。但從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，二季度開始才是影響全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵，政策的調(diào)控對(duì)市場(chǎng)信心和走勢(shì)有著重要影響。

　　下行壓力普遍存在

　　此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩已成共識(shí)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)的GDP增長(zhǎng)率普遍集中在7%或以下。

　　國(guó)家信息中心發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整與分化并存，通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但改革持續(xù)釋放紅利，宏觀調(diào)控政策繼續(xù)發(fā)揮支撐作用，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望緩中趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)為7%左右。

　　此外，多家機(jī)構(gòu)預(yù)警，要有跌破“7”的心理準(zhǔn)備。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)2015年一季度GDP下滑至6.85%左右，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)為1.2%左右。

　　最新公布的3月采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)顯示，制造業(yè)雖然有回暖趨勢(shì)，但整體上受季節(jié)性因素影響較多，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力并沒有實(shí)質(zhì)性改善。在很多經(jīng)濟(jì)分析師看來(lái)，非制造業(yè)PMI指數(shù)的下滑反而更具代表性。

　　總體來(lái)看，3月及一季度整體數(shù)據(jù)的走低，很大程度上是因?yàn)榉康禺a(chǎn)滑坡、工業(yè)投資疲軟。不久前，四部委聯(lián)合推出房地產(chǎn)調(diào)控新政，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，松綁不會(huì)逆轉(zhuǎn)該行業(yè)的趨勢(shì)，但有助于提高銷量。

　　“從發(fā)改委的調(diào)研來(lái)看，下行壓力普遍存在于全國(guó)多個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同的地區(qū)�！鄙鲜霭l(fā)改委人士表示，從東北地區(qū)到東南沿海，許多重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯下滑，隨之各種矛盾和問(wèn)題也逐步顯現(xiàn)出來(lái)，帶給地方政府很多挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

　　從官方公布的1~2月地方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，西部省份和東北經(jīng)濟(jì)下行特征尤為明顯。如遼寧、黑龍江、吉林1~2月規(guī)模以上工業(yè)增速分別為-4.5%、0.8%、5.1%，在全國(guó)排名靠后。

　　與此同時(shí)，一向走在經(jīng)濟(jì)發(fā)展前沿的東部沿海地區(qū)也感受到了陣陣寒意。作為GDP占全國(guó)總量10%的東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，今年以來(lái)江蘇省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要指標(biāo)增幅均有不同程度回落，特別是外貿(mào)走勢(shì)難以樂觀。

　　4月2日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)馬建堂赴河北省秦皇島市調(diào)研當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)，總體情況是好的，盡管有下行壓力，但結(jié)構(gòu)升級(jí)加快，新動(dòng)力正在孕育和積累。

　　企業(yè)家們充滿信心

　　多位從事政策研究和調(diào)研的人士告訴本報(bào)記者，盡管經(jīng)濟(jì)增速走低，但企業(yè)家們充滿信心，整個(gè)市場(chǎng)蘊(yùn)藏著滿滿的能量，顯示出不同以往的“新常態(tài)”。

　　國(guó)家發(fā)改委地區(qū)司司長(zhǎng)劉蘇社談到調(diào)研情況時(shí)以江蘇舉例稱，雖然經(jīng)濟(jì)增速存在下行壓力，企業(yè)盈利能力、盈利水平普遍出現(xiàn)不同程度下降，但與2008年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況“陡坡式”下降出現(xiàn)的驚慌失措不同，企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展有信心，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況改善有預(yù)期。

　　數(shù)據(jù)層面，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)最近兩月明顯回升。其中，2月份上升6.6個(gè)百分點(diǎn)，3月份上升7.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到61.3%，達(dá)到去年4月份以來(lái)的最高水平，反映出企業(yè)對(duì)國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)的政策效應(yīng)充滿信心。

　　國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在今年全國(guó)兩會(huì)上對(duì)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的部署和國(guó)務(wù)院持續(xù)不斷的政策禮包助推了全民創(chuàng)業(yè)的熱情。有企業(yè)家對(duì)本報(bào)記者表示，他們對(duì)簡(jiǎn)政放權(quán)紅利的釋放、“一帶一路”和“京津冀一體化”等重大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施充滿期待，認(rèn)為將迎來(lái)重大機(jī)遇。

　　民生證券研報(bào)認(rèn)為，受結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，二季度經(jīng)濟(jì)下行壓力將持續(xù)，但隨著政策紅利的逐步顯現(xiàn)，三、四季度經(jīng)濟(jì)指數(shù)將會(huì)回升，有望完成全年任務(wù)。

　　目前，建筑業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、就業(yè)等方面已開始出現(xiàn)明顯變化。企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、聯(lián)合重組步伐加快，有利于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)微觀經(jīng)濟(jì)活力；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)繼續(xù)較快發(fā)展；信息消費(fèi)等新的消費(fèi)熱點(diǎn)正在加快形成；互聯(lián)網(wǎng)及信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的提升是信息消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)的體現(xiàn)。

　　政策儲(chǔ)備有哪些

　　對(duì)于應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，中國(guó)高層和主要官員在多個(gè)場(chǎng)合曾明確表態(tài)稱有足夠的“政策儲(chǔ)備”。在剛剛結(jié)束的博鰲亞洲論壇年會(huì)上，國(guó)家主席習(xí)近平表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大、韌性好、潛力足、回旋空間大、政策工具多。

　　短期內(nèi)可能使用的政策有哪些？從本報(bào)記者采訪的多名受訪人士觀點(diǎn)來(lái)看，一方面政府將繼續(xù)加大簡(jiǎn)政放權(quán)的機(jī)構(gòu)改革力度，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力；此外，整合企業(yè)走出去及調(diào)動(dòng)民間資本加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)將成為亮點(diǎn)；最后，貨幣與財(cái)政政策共同助力穩(wěn)增長(zhǎng)被認(rèn)為是最值得期待的重磅政策之一。

　　繼去年11月份降息之后，今年2月份，央行[微博]普降了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率并有針對(duì)性地實(shí)施定向降準(zhǔn)措施；3月30日，四部門又聯(lián)合推出房地產(chǎn)新政，助力改善性需求。

　　瑞銀認(rèn)為，由于一季度數(shù)據(jù)可能顯示經(jīng)濟(jì)依然“乏力”，預(yù)計(jì)央行將進(jìn)一步出臺(tái)政策，第二季度和下半年或迎來(lái)兩次降息，以及一到兩次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)。

　　日前，央行貨幣政策委員會(huì)2015年第一季度例會(huì)在北京召開。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，但形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜不可低估。

　　值得注意的是，會(huì)議強(qiáng)調(diào)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，提出更加注重松緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

　　此外，針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和進(jìn)出口，會(huì)議提出要改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)提高直接融資比重，降低社會(huì)融資成本；進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣(6.1960, 0.0000, 0.00%)匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院建議，第二季度財(cái)政政策需加力增效，防止資金沉淀；貨幣政策加強(qiáng)與財(cái)政政策配合，防止地方債發(fā)行產(chǎn)生擠出效應(yīng)，繼續(xù)降準(zhǔn)降息。中長(zhǎng)期政策仍需堅(jiān)持深化改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。