摘要：中金公司報告認(rèn)為，從基本面來看，由于政策放松帶來的房地產(chǎn)邊際改善不足以改變房地產(chǎn)弱勢格局，經(jīng)濟仍然存在較大下行壓。

    一季度宏觀經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)將于本周起陸續(xù)公布。多家機構(gòu)報告預(yù)測，一季度GDP或在7%左右。

　　國家信息中心報告認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)市場調(diào)整與分化并存，通貨緊縮風(fēng)險顯現(xiàn)，經(jīng)濟下行壓力加大，但改革持續(xù)釋放紅利，宏觀調(diào)控政策繼續(xù)發(fā)揮支撐作用，宏觀經(jīng)濟運行有望緩中趨穩(wěn)，預(yù)計一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長為7%左右。交通銀行金融研究中心報告預(yù)計，一季度GDP增速在6.9%左右。

　　交行報告認(rèn)為，一季度三大需求中，出口回暖、消費平穩(wěn)、投資回落，內(nèi)需不足將導(dǎo)致經(jīng)濟增速進一步放緩。外需形勢明顯回暖帶動出口增長，1-2月出口增速大幅走高至15.1%，對除中國香港以外的主要出口伙伴的出口增速均大幅走高，出口指標(biāo)成為當(dāng)前經(jīng)濟增長為數(shù)不多的亮點。雖然1-2月名義消費增速下降到10.7%，但實際消費增速處于11%的穩(wěn)定水平，物價走低導(dǎo)致名義消費增速低于實際消費增速。1-2月固定資產(chǎn)投資增速下降至13.9%，是拉低經(jīng)濟增速的主要原因，基建投資的高增長難以抵消房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速的快速下滑。1-2月工業(yè)增加值同比增速降至6.8%，為近6年來最低水平。

　　中金公司報告認(rèn)為，從基本面來看，由于政策放松帶來的房地產(chǎn)邊際改善不足以改變房地產(chǎn)弱勢格局，經(jīng)濟仍然存在較大下行壓力，產(chǎn)出缺口持續(xù)為負(fù)，疊加央行貨幣政策放松之后導(dǎo)致貨幣條件偏緊，核心通脹難有顯著回升。盡管通縮風(fēng)險略降低，當(dāng)經(jīng)濟下行壓力扔大，一季度GDP或跌破7%。

　　中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究報告預(yù)計，一季度GDP下滑至6.85%左右，消費物價指數(shù)(CPI)為1.2%左右。

　　經(jīng)濟下行壓力仍然較大，穩(wěn)增長政策力度仍需加大。中金公司報告認(rèn)為，去年經(jīng)濟增速一路下滑，貨幣環(huán)境逐步放松，但包括貨幣增速、實際有效匯率和實際利率在內(nèi)的綜合貨幣條件指數(shù)仍在下滑。在貨幣條件沒有顯著改善甚至繼續(xù)收緊的情況下，經(jīng)濟動能的回升主要是企業(yè)補庫存的推動，但匯率PMI的反彈只是持續(xù)了1-2個月，3月重新下滑，預(yù)計經(jīng)濟在去杠桿周期下仍有較大的下行壓力，貨幣政策仍需要繼續(xù)放松。