節(jié)節(jié)攀升的A股股指，正令各路資金瘋狂。
牛市氛圍中，外圍資金正通過(guò)多種渠道進(jìn)入股市。記者獲悉，盡管此前被傳已對(duì)傘形信托收緊配資，但銀行資金目前正通過(guò)發(fā)行結(jié)構(gòu)化的資管產(chǎn)品進(jìn)入股市，其入市渠道也日趨多元化。
結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品漸成“主力”
此輪牛市中，市場(chǎng)各方均認(rèn)可的一個(gè)觀(guān)點(diǎn)是，行情在很大程度上是由資金入市推動(dòng)的。去年年底，在市場(chǎng)大幅上漲的過(guò)程中，通過(guò)銀行和信托渠道入市的傘形信托配資更一度是市場(chǎng)主流的配資方式之一。
近日，有媒體報(bào)道稱(chēng)，繼光大銀行(5.53, 0.08,
1.47%)后，又有股份制商業(yè)銀行將其傘形信托業(yè)務(wù)的配資杠桿比例調(diào)整至1:2，對(duì)應(yīng)的預(yù)警線(xiàn)和平倉(cāng)線(xiàn)仍為0.90和0.85，取消原有1:3和1:2.5的杠桿比率。
不過(guò)，盡管部分銀行已經(jīng)出招對(duì)資金入市去杠桿，但據(jù)記者了解，在傘形信托漸漸式微后，銀行資金正通過(guò)發(fā)行股票結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的渠道迅速進(jìn)入股市。
有銀行業(yè)內(nèi)人士向記者透露，目前銀行發(fā)行的投資股市的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品多為銀行與私募、基金子公司等合作的形式出現(xiàn)，以資管產(chǎn)品的形式面對(duì)客戶(hù)。在這類(lèi)產(chǎn)品中，一般由機(jī)構(gòu)提供劣后端資金，銀行提供優(yōu)先資金，而銀行客戶(hù)通過(guò)認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品的優(yōu)先收益權(quán)獲取固定收益。
在這類(lèi)模式中，銀行提供給客戶(hù)的產(chǎn)品的年化收益率大致為6%，而銀行和私募等機(jī)構(gòu)從中收取的管理費(fèi)用約為1.5%-2%，因而相較于券商融資業(yè)務(wù)中8%-9%的融資成本，通過(guò)該類(lèi)方式配資的資金成本約為7.5%-8%，相對(duì)更低。而通過(guò)該類(lèi)產(chǎn)品入市的銀行資金給予劣后端的杠桿比例大致在3倍左右。也正因?yàn)橄鄬?duì)較低的成本和稍高的杠桿，使得這類(lèi)方式迅速風(fēng)行，漸漸成為銀行資金目前入市的主流。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示：“當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不斷下行，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也持續(xù)下降，而股市火爆的行情對(duì)于銀行資金的吸引力非常大，銀行通過(guò)資金輸出獲取收益的需求很難被遏制�！�
入市渠道多元化
事實(shí)上，除了傘形信托和發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，銀行資金入市的渠道正變得更為多元。某股份制銀行理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)理向記者表示，銀行一直青睞兩融受益權(quán)的投資，“尤其牛市啟動(dòng)以來(lái)，通過(guò)投資券商兩融受益權(quán)的銀行資金也非�？捎^(guān)�！�
當(dāng)然，銀行資金入市的渠道還不止于此，通過(guò)發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品的形式，也成為另一部分銀行資金入市的方式。銀率網(wǎng)分析師指出，由于股市火爆，各家銀行也加大了掛鉤股指的保本型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，近期掛鉤滬深300(4425.975,
-12.21, -0.28%)指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量明顯增加，建議穩(wěn)健型投資者可以適當(dāng)關(guān)注。
需要指出的是，隨著股指不斷上漲，有不少機(jī)構(gòu)已對(duì)不斷亢奮的市場(chǎng)表現(xiàn)出擔(dān)憂(yōu)。朱雀投資就指出，雖然中長(zhǎng)期牛市格局未變，但二季度市場(chǎng)調(diào)整或不可避免。對(duì)于此，銀行資金似乎也有所預(yù)見(jiàn)。
前述銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，當(dāng)前通過(guò)發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和借道傘形信托入市的銀行資金占比最多，但銀行也已經(jīng)開(kāi)始將入市資金的投資進(jìn)行多元化配置，“比如參與投資打新產(chǎn)品、定增和并購(gòu)等項(xiàng)目，銀行正通過(guò)和其他資管機(jī)構(gòu)的合作拓展資金用途并分散風(fēng)險(xiǎn)�！�
