美國紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉·達德利20日表示,美聯(lián)儲會留意啟動貨幣政策正常化可能給新興經(jīng)濟體帶來新一輪市場壓力的風險,但有理由相信美聯(lián)儲加息引發(fā)的新興市場調整是整體可控的,不會非常具有破壞性。 達德利當天在彭博美洲貨幣峰會上發(fā)表演講時說,美聯(lián)儲在執(zhí)行貨幣政策時會考慮國際溢出效應,這一方面是因為國際影響可能會溢回美國經(jīng)濟和金融市場,另一方面是考慮到美元作為國際儲備貨幣應當承擔的特別責任。 達德利認為,有充足理由相信美聯(lián)儲啟動加息不會對新興經(jīng)濟體造成非常具有破壞性的影響。首先,當前許多新興經(jīng)濟體比過去能更好應對美聯(lián)儲收緊貨幣政策帶來的影響,比如匯率政策更加靈活、擁有大量外匯儲備緩沖、銀行體系資本更加充足、從以往的市場動蕩中吸取了教訓等。 第二,在美聯(lián)儲以往的加息周期中,新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟表現(xiàn)普遍較好。這是因為美聯(lián)儲收緊貨幣政策通常發(fā)生在美國經(jīng)濟復蘇強勁時期,新興經(jīng)濟體也會受益于美國經(jīng)濟復蘇走強。 第三,美聯(lián)儲貨幣政策并非影響新興經(jīng)濟體外部金融環(huán)境的唯一因素。當美聯(lián)儲考慮加息時,歐洲央行和日本央行在繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策,全球整體金融環(huán)境仍然較為寬松。 最后,新興經(jīng)濟體的基本面可能是決定其金融環(huán)境將對美聯(lián)儲加息作何反應的最重要因素。2013年夏季,在因美聯(lián)儲釋放退出寬松貨幣政策信號而引發(fā)的新興市場調整中,經(jīng)濟基本面良好的新興經(jīng)濟體受沖擊較小,而擁有較大經(jīng)常賬戶赤字、嚴重依賴外資流入、通脹率較高的新興經(jīng)濟體受沖擊較為明顯。 但國際貨幣與金融委員會主席、墨西哥央行行長阿古斯丁·卡斯滕斯仍擔心美聯(lián)儲加息可能給新興經(jīng)濟體帶來較大挑戰(zhàn)。 卡斯滕斯說,全球經(jīng)濟復蘇,特別是發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇,很大程度上仍依賴寬松貨幣政策支持,這意味著當美聯(lián)儲和其他發(fā)達國家央行退出寬松貨幣政策時很容易導致市場動蕩。他指出,由于擔心美聯(lián)儲將于年內啟動加息,部分新興經(jīng)濟體已出現(xiàn)資本外流、貨幣貶值等問題,貨幣政策調整面臨較大挑戰(zhàn)。
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