指數(shù)突破2700點創(chuàng)下歷史新高，年內(nèi)累計上漲逾八成半，平均市盈率接近百倍。進入2015年以來，有著“中國版納斯達克”之稱的創(chuàng)業(yè)板驚艷全球。在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下，“任性”創(chuàng)業(yè)板引發(fā)關(guān)注：創(chuàng)業(yè)板究竟是一場持久的資本盛宴，還是曇花一現(xiàn)的狂歡？

　　市場：“任性”創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跑全球

　　4月24日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中創(chuàng)下2747.62點的歷史新高后，以2734.75點報收，年內(nèi)累計漲幅高達85.81％。同期，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率達到97.32倍，為深市主板的近三倍，也較中小板高出近一半。
　　同期，標(biāo)普香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年內(nèi)累計漲幅35.48％，納斯達克綜合指數(shù)不足8％。
　　事實上，這并不是創(chuàng)業(yè)板第一次“領(lǐng)跑”全球。2013年82.73％的全年漲幅，曾讓國際市場為之驚呼。但眼下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)只用了不到四個月的時間就超越了當(dāng)年的表現(xiàn)。
　　指數(shù)和市盈率或許還不足以表現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板的“任性”。截至24日，創(chuàng)業(yè)板個股中百元股多達20只，其中5只個股股價在200元以上。安碩信息、全通教育則以逾300元的高價，雙雙打破了當(dāng)年中國船舶創(chuàng)下的紀(jì)錄。
　　有統(tǒng)計顯示，截至4月22日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)100只成分股中，已有30只實現(xiàn)年內(nèi)股價翻番。按照24日收盤價計算，動態(tài)市盈率超千倍的創(chuàng)業(yè)板個股為20只。其中，啟源裝備動態(tài)市盈率高達驚人的18.8萬多倍。
　　誘人的收益水平讓嗅覺敏銳的投資資金為之心動。作為機構(gòu)投資者代表的基金一季度整體加倉創(chuàng)業(yè)板，700只配置創(chuàng)業(yè)板的偏股型基金中，112只持有創(chuàng)業(yè)板市值超過兩成倉位。

　　業(yè)界：契合轉(zhuǎn)型方向上漲有理由

　　在業(yè)界看來，與周期股占據(jù)相當(dāng)比重的滬深主板相比，匯聚大量戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)業(yè)板契合中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及市場資源配置的方向，其快速上漲背后有著必然性和合理性。
　　市場對于創(chuàng)業(yè)板投資機會的認(rèn)可，與其良好的成長性密切相關(guān)。截至4月中旬，創(chuàng)業(yè)板上市公司已全部披露了2014年年報或業(yè)績快報，僅有11家出現(xiàn)虧損。而在近七成凈利潤同比增長的公司中，有310家實現(xiàn)業(yè)績翻倍。
　　值得注意的是，伴隨“互聯(lián)網(wǎng)＋”寫入政府工作報告，作為創(chuàng)業(yè)板主力的互聯(lián)網(wǎng)概念股爆發(fā)出前所未有的想象空間。博時互聯(lián)網(wǎng)主題基金擬任基金經(jīng)理張雪川表示，互聯(lián)網(wǎng)真正代表著中國經(jīng)濟的成長方向，而經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨勢決定了未來中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市值增幅空間。
　　來自深圳證券交易所網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，截至目前創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)類個股的行業(yè)市盈率達到180倍，在其19個行業(yè)分類中位居第二。而在眾多公司中，東方財富因抓住“互聯(lián)網(wǎng)＋金融服務(wù)”的歷史性機遇，2014年凈利潤增幅高達逾32倍，成為當(dāng)年A股業(yè)績增速最快的公司。

　　爭議：亟須實現(xiàn)估值“糾偏”

　　伴隨創(chuàng)業(yè)板估值攀上近百倍高位，關(guān)于“泡沫”的質(zhì)疑也不可避免地隨之而來。有觀點認(rèn)為，在一路高歌中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值已經(jīng)達到“讓人不寒而栗”的地步。英大證券研究所所長李大霄甚至推出了“地球頂”的論調(diào)。
　　一些機構(gòu)援引1989年日本股市、2000年美國科技股，以及2000年、2007年時A股的相關(guān)數(shù)據(jù)進行對比，結(jié)論是當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的估值已經(jīng)達到甚至高出上述時段市場泡沫的巔峰狀態(tài)。
　　對此，部分市場人士持不同意見。長江商學(xué)院金融學(xué)教授歐陽輝等學(xué)界專家表示，由于創(chuàng)業(yè)板與納斯達克的上市公司市值規(guī)模存在差異，簡單比較兩個市場估值而得出前者存在泡沫的結(jié)論并不科學(xué)。即使與A股的歷史水平相比較，創(chuàng)業(yè)板的市盈率也遠未達到后者的歷史之最。
　　市盈率逼近百倍的創(chuàng)業(yè)板究竟是否面臨泡沫破滅的危機，短期內(nèi)或難有定論。但對于部分創(chuàng)業(yè)板個股業(yè)績增長滯后于股價攀升速度的擔(dān)憂，卻也并非空穴來風(fēng)。從這個角度而言，當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板需要估值“糾偏”。除了引入做空機制平抑估值外，完善市場化的優(yōu)勝劣汰機制也是當(dāng)務(wù)之急。