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4月以來，滬綜指已上漲779.50點，股指連續(xù)突破4100點、4300點和4500點，牛市行情明顯加速。不過，在指數(shù)強勢的背后，市場的分化開始凸顯，這暗示行情將進入波動階段。
首先，在央企合并預期熱的背景下，國企改革刮起大風，“中字頭”股票在資金風口上熱舞。不過，預期能否兌現(xiàn)，這無疑為這股風潮打上個問號。此前，中國遠洋、中海發(fā)展、中海集運發(fā)出澄清公告表示未收到整合消息，但資金還是照炒不誤。“合并風”刮向何方、能刮多久，尚存不確定性�；陬A期炒作，一旦不達預期可能會引發(fā)“中字頭”股票集體回落，此類品種以權重為主，它們的大幅震蕩會放大市場波幅。
其次，指數(shù)大漲，個股卻未普漲，漲跌個股分化顯著。一方面，這種“指數(shù)牛、個股弱”的情況在2014年12月底出現(xiàn)過，隨后股指便步入高位震蕩期，開啟3000點的整固。這次指數(shù)與個股背離同樣發(fā)生在一波快速逼空行情后，這顯示市場內(nèi)部整固壓力已凸顯。另一方面，27日領漲品種以中證50為主，此類品種的AH溢價已顯著拉大。以中國石油和中國石化為例，這兩只股票A股價格為14.65元和8.56元，對應的H股價格僅為10.64元和7.63元，溢價率分別為74.30%和42.02%。這種高溢價短期領漲品種已被顯著高估了，繼續(xù)上漲空間料有限，帶動指數(shù)上攻持續(xù)性待考。
最后，銀行、建筑裝飾、采掘27日成為僅有的獲資金凈流入板塊，具體金額為35.01億元、11.33億元、9.31億元，其余行業(yè)板塊均出現(xiàn)資金凈流出，傳媒、計算機、電子、醫(yī)藥生物板塊27日資金凈流出額居前，超過29億元。此類品種是典型的權重品種，中國中鐵憑借15.52億元凈流入金額位居兩市首位，中國神華、中國石化、中國石油、中國一重、中國國航、中國重工這樣“中”字打頭的企業(yè)更扎堆獲得資金青睞。權重吸金熱，其他品種遭遇資金拋售，資金發(fā)力點過于單一，一旦出現(xiàn)震蕩，可能會引發(fā)資金快速退潮，市場將就勢震蕩。
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