5月13日，銀行間市場(chǎng)隔夜和7天期回購(gòu)利率低位下探，同時(shí)作為長(zhǎng)期資金價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)之一的一年期Shibor也續(xù)降，并創(chuàng)下逾四年以來(lái)新低。因持續(xù)寬松的資金環(huán)境，令長(zhǎng)端受益漸顯。

　　銀行間隔夜質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率午盤(pán)下跌4.24個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.2107%;7天利率下跌7.08個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.0740%;14天利率下跌3.76個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.5738%。1年期貸款基礎(chǔ)利率(LPR)繼續(xù)維持在5.05%。

　　

　　上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報(bào)1.2470%，下跌4.30個(gè)基點(diǎn);7天Shibor報(bào)2.1490%，下跌4.80個(gè)基點(diǎn);3個(gè)月Shibor報(bào)3.6340%，下跌4.70個(gè)基點(diǎn)。

　　一年期Shibor 最新報(bào)在4.3845%，打破此前2012-2013年期間4.40%附近的平臺(tái)整理位置，創(chuàng)下自2011年2月以來(lái)的新低。

　　交易員表示，從央行此前連番降準(zhǔn)和降息來(lái)看，流動(dòng)性充裕局面一時(shí)不會(huì)轉(zhuǎn)變。主要回購(gòu)利率中，7天期因與隔夜品種點(diǎn)差仍然略闊，前者下行的動(dòng)力相對(duì)更足。

　　既然央行有意愿維持較低的貨幣市場(chǎng)利率，也能夠繼續(xù)提供便宜的資金，則貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)在低位運(yùn)行并非不可持續(xù)。海通證券表示，在央行貨幣政策引導(dǎo)下，貨幣市場(chǎng)利率或已進(jìn)入2%時(shí)代。

　　交易員還指出，資金價(jià)格下行趨勢(shì)從短端傳導(dǎo)至長(zhǎng)端，進(jìn)而傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本需要一段時(shí)間，因此在最終目標(biāo)沒(méi)有達(dá)成前，市場(chǎng)流動(dòng)性充盈局面有望持續(xù)。

　　國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)表示，5月18日將有20只新股密集發(fā)行，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金2.5萬(wàn)億左右。

　　5月18日至19日是資金偏緊時(shí)期。根據(jù)已披露發(fā)行日的20家公司數(shù)據(jù)，18-20號(hào)分別發(fā)行12只、7只和1只新股，預(yù)計(jì)累計(jì)凍結(jié)資金1.42萬(wàn)億、2.47萬(wàn)億和2.57萬(wàn)億，單日資金凍結(jié)量小于5月上旬25只新股發(fā)行單日最大凍結(jié)規(guī)模，預(yù)計(jì)此次對(duì)資金面沖擊有限。凍結(jié)資金從5月22日起陸續(xù)解凍釋放。

　　國(guó)泰君安指出，IPO對(duì)資金沖擊弱化，流動(dòng)性整體平穩(wěn)。上一批IPO在5月5-7日凍結(jié)資金3.2萬(wàn)億，但I(xiàn)PO期間銀行間7天利率維持在2.4%歷史低位，GC007從2.7%上升至4.18%，流動(dòng)性整體平穩(wěn)。原因在于，隨著市場(chǎng)專(zhuān)門(mén)打新產(chǎn)品擴(kuò)容，各類(lèi)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品在應(yīng)對(duì)IPO波動(dòng)時(shí)有更多增量資金，而非通過(guò)調(diào)整存量資產(chǎn)騰挪流動(dòng)性;同時(shí)央行積極預(yù)期管理，通過(guò)降準(zhǔn)降息、MLF平滑資金波動(dòng)，1季度超儲(chǔ)率2.3%，資金面極為寬松。