1至4月累計(jì)投資增速不及預(yù)期

　　國家統(tǒng)計(jì)局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月至4月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長12.0%，增速比前三月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近四年新低。4月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10%，增速環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.9%，環(huán)比加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　國務(wù)院總理李克強(qiáng)同日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署推廣政府和社會(huì)資本合作模式，匯聚社會(huì)力量增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給；確定加快建設(shè)高速寬帶網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)提速降費(fèi)的措施，助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和民生改善；決定進(jìn)一步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，以改革創(chuàng)新盤活存量資金；部署對部門和地方開展督查，狠抓各項(xiàng)政策措施落實(shí)。
　　多位專家分析認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長面臨的最大下行壓力來自投資。面對繼續(xù)減速的數(shù)據(jù)，國務(wù)院出臺(tái)四項(xiàng)穩(wěn)投資政策，目標(biāo)明確，針對性強(qiáng)。隨著近期一系列穩(wěn)增長政策的實(shí)施，以及下一階段政策繼續(xù)加碼，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長最快于二季度企穩(wěn)。

趙乃育/繪

　　疲態(tài)　經(jīng)濟(jì)增長仍顯不足

　　累計(jì)投資增速?zèng)]有如市場預(yù)期的那樣止跌，反而加速回落，成為4月經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大的主要原因。分項(xiàng)來看，房地產(chǎn)投資繼續(xù)明顯放緩，基建投資高位回落，制造業(yè)投資則延續(xù)小幅放緩的趨勢。更為重要的是，4月新開工項(xiàng)目投資增速大幅回落，這預(yù)示著未來投資增長的潛力不足。
　　“4月投資月度增速降至2001年以來的新低。更為關(guān)鍵的是，隨著前一輪大規(guī)模投資的陸續(xù)完成，新一輪投資需求啟動(dòng)尚需時(shí)日，目前投資需求不足，投資完成額增速仍將延續(xù)下滑�！敝袊�宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究部研究員楊才勇說。
　　中行國際金融研究所研究員高玉偉點(diǎn)評稱，4月，房地產(chǎn)投資連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長，制造業(yè)投資增速同樣跌破兩位數(shù)。基礎(chǔ)設(shè)施投資雖然有利于穩(wěn)投資，但難以實(shí)現(xiàn)25%以上的更高增長，不可能彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資下滑產(chǎn)生的缺口。投資下滑難以止住，經(jīng)濟(jì)增長仍將承壓。
　　同日發(fā)布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)雖有反彈，但仍處低位；消費(fèi)數(shù)據(jù)則同樣延續(xù)了減速態(tài)勢，低于市場預(yù)期。“這說明工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速仍處于較低水平，但出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象�！敝袊�社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)所經(jīng)濟(jì)運(yùn)行室主任原磊對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，主要是因?yàn)閲�際市場的好轉(zhuǎn)帶動(dòng)了外向型產(chǎn)業(yè)的回升，同時(shí)國家穩(wěn)增長政策發(fā)揮了重要作用。
　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長蘇劍認(rèn)為，消費(fèi)增速回落受居住類商品和非限額以上單位商品零售額增速回落影響；再者，雖然4月份石油及制品、汽車銷售總額的同比增長率高于3月份，但是仍然位于歷史低位。
　　“綜合來看，我國需求萎縮的程度相當(dāng)嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)下行壓力還在加大�！碧K劍認(rèn)為。

　　亮點(diǎn)　PPP打造新增長極

　　在投資數(shù)據(jù)低于預(yù)期的情況下，國務(wù)院常務(wù)會(huì)部署推廣政府和社會(huì)資本合作模式，匯聚社會(huì)力量增加公共產(chǎn)品和服務(wù)供給。
　　會(huì)議決定在交通、環(huán)保、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域，推廣政府和社會(huì)資本合作模式，以競爭擇優(yōu)選擇包括民營和國有企業(yè)在內(nèi)的社會(huì)資本，并依據(jù)績效評價(jià)給予合理回報(bào)。會(huì)議認(rèn)為，這是轉(zhuǎn)變政府職能、激發(fā)市場活力、打造經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)的重要改革舉措。
　　事實(shí)上，早在2014年10月24日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上就明確提出積極推廣PPP模式。而今年4月21日國務(wù)院常務(wù)會(huì)通過《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，決定在能源、交通、水利、環(huán)保、市政等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域開展特許經(jīng)營，指出開展基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營，是重要的改革和制度創(chuàng)新，可以擴(kuò)大民間投資領(lǐng)域，激發(fā)社會(huì)活力。
　　財(cái)政部中國財(cái)政學(xué)會(huì)PPP專業(yè)委員會(huì)秘書長孫潔對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示：“養(yǎng)老、醫(yī)療資金缺口比較大，霧霾等環(huán)保問題壓力比較大，這些領(lǐng)域也比較適合開展PPP模式。我估計(jì)在這些領(lǐng)域推動(dòng)PPP主要還是傾向于做基礎(chǔ)設(shè)施。比如醫(yī)療、養(yǎng)老主要是大樓等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，不包括服務(wù)。”
　　孫潔認(rèn)為，通過推廣PPP項(xiàng)目，在給社會(huì)提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的過程中，相應(yīng)增加了政府投資。如果不用PPP模式，政府資金不足、又有債務(wù)約束，很多項(xiàng)目不易推出。通過PPP有利于啟動(dòng)民間投資，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了更好條件，也帶動(dòng)了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長。
　　會(huì)議要求，一要簡化審批，保障項(xiàng)目用地，支持地方政府與金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立基金，用好稅收優(yōu)惠、獎(jiǎng)勵(lì)資金、轉(zhuǎn)移支付等手段，多措并舉吸引社會(huì)資本參與公共產(chǎn)品和服務(wù)項(xiàng)目的投資、運(yùn)營管理。二要鼓勵(lì)項(xiàng)目運(yùn)營主體利用資本市場直接融資。發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)中長期貸款優(yōu)勢，支持社保和保險(xiǎn)資金參與項(xiàng)目。三要建立公共服務(wù)價(jià)格和補(bǔ)貼動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，堅(jiān)持補(bǔ)償成本、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、公平負(fù)擔(dān)，保證社會(huì)資本和公眾共同受益。四要完善制度，規(guī)范流程，加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管，提高公共產(chǎn)品和服務(wù)供給能力與效率。
　　孫潔認(rèn)為，簡化審批、保障項(xiàng)目用地是推廣PPP十分重要的舉措�！昂芏郟PP項(xiàng)目資產(chǎn)最終會(huì)無償移交給政府。在項(xiàng)目過程中，社會(huì)資本方要取得土地使用權(quán)。在這種情況下，我建議把土地?zé)o償劃撥給社會(huì)資本方。因?yàn)槿绻�這個(gè)過程中土地還是招牌掛，可能會(huì)降低PPP項(xiàng)目的效率�！睂O潔表示。
　　在北京大岳咨詢有限公司總經(jīng)理金永祥看來，會(huì)議提出的上述舉措中，有兩方面的措施十分重要。一是會(huì)議提出用好轉(zhuǎn)移支付等手段，政府可以拿出一部分財(cái)政資金進(jìn)行補(bǔ)貼、貼息、購買服務(wù)等，從而給項(xiàng)目帶來現(xiàn)金流。另外，會(huì)議提出的建立公共服務(wù)價(jià)格和補(bǔ)貼動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制能較好解決現(xiàn)金流問題。

　　加碼　穩(wěn)增長尚需政策再發(fā)力

　　除推廣PPP外，13日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議還確定加快建設(shè)高速寬帶網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)提速降費(fèi)的措施，助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和民生改善。原磊認(rèn)為，信息網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為一個(gè)國家基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵部分。下一階段隨著信息化的推進(jìn)，商業(yè)模式創(chuàng)新將集中發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的領(lǐng)域。只有提高信息網(wǎng)絡(luò)的覆蓋程度，降低互聯(lián)網(wǎng)成本，才能夠?yàn)橹袊��?jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造良好條件。
　　會(huì)議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，繼續(xù)完善制度、簡化程序，鼓勵(lì)一次注冊、自主分期發(fā)行；規(guī)范信息披露，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。高玉偉點(diǎn)評認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行背景下，力推資產(chǎn)證券化，不僅將有效盤活銀行存量資金，騰挪信貸空間以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)；而且有利于銀行調(diào)整和優(yōu)化銀行資產(chǎn)組合，逐步實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋；有利于提高證券化產(chǎn)品流動(dòng)性，進(jìn)一步做大市場規(guī)模。
　　當(dāng)天會(huì)議還部署對國務(wù)院政策措施執(zhí)行情況開展大督查，用抓落實(shí)推動(dòng)穩(wěn)增長。李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，督查的目的是為了保證全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)完成，用督查讓政策“落地”。
　　專家認(rèn)為，本次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出的4項(xiàng)措施均有利于促進(jìn)投資增長，但要想經(jīng)濟(jì)在二季度企穩(wěn)，還需要政策繼續(xù)發(fā)力�！拔覀冾A(yù)料政府將進(jìn)一步推出穩(wěn)增長的措施�！卑男裸y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛說，央行將在第二季度再下調(diào)貸款利率25個(gè)基點(diǎn)，以此降低企業(yè)的融資成本。存款準(zhǔn)備金率盡管還有較大的下調(diào)空間，但央行未來是否降準(zhǔn)將取決于資本外流、市場流動(dòng)性、以及股市的估值。中國的新開工建設(shè)項(xiàng)目一般從第二季度開始上升，并在6月份達(dá)到頂峰。因此，政府還需要加強(qiáng)財(cái)政政策的執(zhí)行，保證投資增速能在第二季度出現(xiàn)回升。此外，政府需進(jìn)一步推出定向措施，對新能源、環(huán)保和高端制造業(yè)加大支持力度。
　　改革對經(jīng)濟(jì)增長的作用同樣不容忽視。高玉偉表示，目前來看，單純依靠加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，難以達(dá)到穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的目的。要打造經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的新動(dòng)力，改革創(chuàng)新是必由之路。對于投資面臨的資金難題，既要通過資產(chǎn)證券化來盤活存量資金，又要通過推廣PPP模式激活社會(huì)資金；對于加速新增長點(diǎn)形成問題，既要加快實(shí)施“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等戰(zhàn)略，又要著力打造信息、網(wǎng)購、養(yǎng)老、旅游等新型消費(fèi)的能力和環(huán)境。