過(guò)去一周A股大幅調(diào)整，指數(shù)連續(xù)下行，外圍股市整體走弱，權(quán)益基金業(yè)績(jī)?cè)俣认陆�。在上周末降息消息的刺激之下，市�?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再度抬頭，而市場(chǎng)機(jī)構(gòu)指出，目前主流資金更傾向于布局符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行周期過(guò)程中未能受到資金寵愛(ài)。短期來(lái)看，中小板和創(chuàng)業(yè)板指的強(qiáng)勢(shì)仍會(huì)延續(xù)，市場(chǎng)風(fēng)格分化局面難以出現(xiàn)根本性改變。
權(quán)益基金跌多漲少 貨基收益回升
凱石工場(chǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，主動(dòng)型股基收益為正，指數(shù)型股基收益為負(fù)；混合基金微漲，偏股型漲幅相對(duì)較大；QDII基金僅15%的產(chǎn)品上漲，亞太（除日本）和新興市場(chǎng)基金全部下跌，且跌幅較大，美股基金和歐股基金雖然業(yè)績(jī)排名居前，但收益較前周并無(wú)明顯變化；債基收益亦不理想，純債基金收益較前周折半，理財(cái)債基漲幅微擴(kuò)至0.11%，其他各類債基均跌多漲少，可轉(zhuǎn)債跌幅最大；貨幣基金七日年化收益率回升至4.40%。
由于多空分歧加大，A股急漲后上周迎來(lái)一次大調(diào)，權(quán)益類基金收益大片失血。股票基金中，主動(dòng)型整體收正，指數(shù)型跌幅近3%。混合基金小幅上漲，偏股型表現(xiàn)好于靈活型，好于偏債型。。
根據(jù)凱石工場(chǎng)數(shù)據(jù)，470只主動(dòng)型股票基金平均收益為0.93%，半數(shù)以上產(chǎn)品上漲，最高收益為中海消費(fèi)主題精選的12.17%，最低收益為-9.19%。312只股票-指數(shù)型基金平均收益為-2.90%，僅一成以上產(chǎn)品上漲，最高收益為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF的3.74%，最低收益為-7.70%�；旌匣鹬校尚推骄找鏋�0.84%，近七成產(chǎn)品上漲，最高收益為富國(guó)消費(fèi)主題的5.63%，最低收益為-5.08%。靈活型平均收益為0.58%，近六成產(chǎn)品上漲，最高收益為中銀新經(jīng)濟(jì)的9.81%，最低收益為-5.81%。偏債型平均收益為0.19%，近七成產(chǎn)品上漲，最高收益為博時(shí)平衡配置的5.45%，最低收益為-2.87%。
與權(quán)益基金相同，上周債券類基金收益亦普遍失血，可轉(zhuǎn)債基跌4.68%，跌幅大于指數(shù)股基，僅僅建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)C（0.18%）和建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A（0.17%）微漲。而貨幣基金收益有所回升，323只貨幣基金七日年化收益率均值為4.40%，較前周3.89%回升。近二成產(chǎn)品漲幅超5%，三成半產(chǎn)品在4%-5%之間，三成半產(chǎn)品在3%-4%之間。產(chǎn)品收益方面，排名第一的是安信現(xiàn)金增利（21.97%），排名第二的是天治天得利貨幣（18.28%），排名第三的是國(guó)金通用金騰通（14.84%）。
創(chuàng)業(yè)板暴漲 基金“團(tuán)炒”涉約談風(fēng)波
近日創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)多個(gè)交易日暴漲，而公開信息顯示，創(chuàng)業(yè)板大漲的背后，機(jī)構(gòu)為推手之一，三個(gè)交易日用超過(guò)10億元買入12只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。上周五，市場(chǎng)一度傳出監(jiān)管層要求20家基金公司在風(fēng)控前提下，適當(dāng)配置創(chuàng)業(yè)板股票。但是，后來(lái)這一消息被辟謠。不過(guò)，來(lái)自證監(jiān)會(huì)的消息稱，15日的新聞發(fā)布會(huì)上證監(jiān)會(huì)將對(duì)此事做出回應(yīng)。
一組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度，共有1395只基金重倉(cāng)持有192只創(chuàng)業(yè)板股票，持股總數(shù)為24.61億股，持股總市值為797億元；2014年第四季度，共有1175只基金重倉(cāng)持有208只創(chuàng)業(yè)板股票，持股總數(shù)為24.71億股，持股總市值為722億元；到了2015年第一季度，已經(jīng)有2156只基金重倉(cāng)持有279只創(chuàng)業(yè)板股票，持股總量已經(jīng)達(dá)到了31.24億股，持股總市值達(dá)到了1510億元。
無(wú)論是從重倉(cāng)股票數(shù)量還是持股總量，均顯示出今年一季度創(chuàng)業(yè)板遭到了公募基金的猛烈增持。值得注意的是，公募基金對(duì)一些創(chuàng)業(yè)板股票整體持有流通股比例已實(shí)現(xiàn)了不同程度的控盤。數(shù)據(jù)顯示，279家創(chuàng)業(yè)板公司的流通股持有中，僅僅公募基金披露的重倉(cāng)持股合計(jì)比例超過(guò)15%的有31只，超過(guò)20%的有11只。其中，對(duì)衛(wèi)寧軟件和京天利流通股的重倉(cāng)持股比例已經(jīng)分別達(dá)到了38.21%和31.26%，實(shí)現(xiàn)了高度控盤，安碩信息的持股比例也達(dá)到了27.40%。
目前創(chuàng)業(yè)板略有震蕩，但好買基金研究中心認(rèn)為，短暫的回調(diào)并不否認(rèn)長(zhǎng)期上漲的邏輯。首先，目前我國(guó)GDP增速仍處于低水平，國(guó)家需要通過(guò)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新企業(yè)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在此之前，從政府的各項(xiàng)活動(dòng)以及各類發(fā)言中不難發(fā)現(xiàn)，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為首的創(chuàng)業(yè)板在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展中正發(fā)揮著重要作用，國(guó)家仍然繼續(xù)大力扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)。其次，今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的上漲幅度已經(jīng)破百，看似驚人，但實(shí)際上，從長(zhǎng)期來(lái)看，自去年7月份以來(lái)，主板市場(chǎng)的一輪又一輪的累積上漲幅度也達(dá)到了翻倍的程度，同期與創(chuàng)業(yè)板漲幅基本保持一致。因此，即便在前期創(chuàng)業(yè)板瘋漲之后，仍在合理的上漲區(qū)間。再者，傳統(tǒng)的估值模式并不適用于目前的企業(yè)價(jià)值判斷，在新的變革中，超越傳統(tǒng)思維的預(yù)期判斷在短期內(nèi)無(wú)法證偽。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)正以顛覆性的速度改變著世界的格局，不論是影響的范圍，還是帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)都是突破傳統(tǒng)的。從實(shí)際來(lái)看，雖然由于投資成本、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成本等，不少公司的凈利潤(rùn)為負(fù)，但是其營(yíng)業(yè)收入?yún)s在不斷上升，受眾人群也成倍增加。因此，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Σ豢啥攘俊?BR> 不過(guò)，天弘云端生活優(yōu)選基金經(jīng)理李寧特別提醒，雖然上周主板回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板依然堅(jiān)挺，但創(chuàng)業(yè)板整體估值已然偏高，隨時(shí)可能會(huì)面臨回調(diào)，不建議投資者過(guò)于激進(jìn)地操作。創(chuàng)業(yè)板如若出現(xiàn)回調(diào)，正在募集的天弘互聯(lián)網(wǎng)基金將在建倉(cāng)期取得不錯(cuò)的逢低吸籌機(jī)會(huì)。
一些私募基金則更為謹(jǐn)慎，根據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查，私募對(duì)5月行情繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，信心指數(shù)繼上月低于臨界點(diǎn)后，繼續(xù)維持低位。私募人士認(rèn)為，資金不斷加大對(duì)創(chuàng)業(yè)板的投資力度，或許是創(chuàng)業(yè)板熱度不減的重要原因。未來(lái)創(chuàng)業(yè)板和中小板可能會(huì)出現(xiàn)一段時(shí)間休整，面臨一定的整固壓力。
風(fēng)格分化難有變動(dòng)
在上周末降息消息的刺激之下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再度抬頭，伴隨著的是市場(chǎng)成交量的回升，推動(dòng)股指超跌反彈，A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)血雨腥風(fēng)的一個(gè)星期之后重回升勢(shì)。關(guān)于降息的影響，李寧表示，降準(zhǔn)降息的累積效應(yīng)利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的筑底企穩(wěn)可期，對(duì)A股是長(zhǎng)期利多。李寧介紹，今年年初天弘基金對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的判斷是“筑底回升”，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)的確符合預(yù)期，截至目前下滑幅度是呈現(xiàn)逐漸減弱的走勢(shì)的。本輪股市反彈、點(diǎn)位翻番，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期和流動(dòng)性寬松等因素共同作用的結(jié)果，而連續(xù)的貨幣政策刺激的效果將會(huì)在未來(lái)繼續(xù)支撐股市上漲。11日開始的降息是今年第二次、本輪第三次降息，降息一方面從流動(dòng)性上支持了股市長(zhǎng)期走牛，另一方面，降息降準(zhǔn)的累積效應(yīng)會(huì)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，有利于牛市行情健康發(fā)展。
眾祿基金研究中心認(rèn)為，從近期市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，瘋牛到慢牛的切換仍未能有效實(shí)現(xiàn)，大跌之后再度大漲，中小股票遭到市場(chǎng)的過(guò)度炒作之后，創(chuàng)業(yè)板指本周兩個(gè)交易日已大漲近10%，而以金融地產(chǎn)為代表的低估值藍(lán)籌板塊以及中字頭個(gè)股未能實(shí)現(xiàn)逆襲，本應(yīng)是降息最大受益者的它們無(wú)奈再度被漲停潮淹沒(méi)，這也反映了當(dāng)前的市場(chǎng)偏好，主流資金更傾向于布局符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行周期過(guò)程中未能受到資金寵愛(ài)。短期來(lái)看，中小板和創(chuàng)業(yè)板指的強(qiáng)勢(shì)仍會(huì)延續(xù)，市場(chǎng)風(fēng)格分化局面難以出現(xiàn)根本性改變，一帶一路、國(guó)企改革、“互聯(lián)網(wǎng)+”和工業(yè)4.0仍是重點(diǎn)所在，投資者仍可以繼續(xù)增加對(duì)偏股型基金的配置。
