隨著3.28萬億打新資金的歸來，滬指即將對(duì)5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口再度發(fā)起沖擊。種種跡象顯示，在兩融政策不斷收緊、投資者持續(xù)涌入市場(chǎng)的情況下，A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換的預(yù)期正在增強(qiáng)。
　　4日A股再現(xiàn)巨幅振蕩，上證綜指跌幅一度超過5%失守4700點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指重挫逾7%擊破3700點(diǎn)，兩指數(shù)全天振幅分別超6%和8%。值得注意的是，4日當(dāng)天，與前一段時(shí)間創(chuàng)業(yè)板指數(shù)節(jié)節(jié)上漲、而以銀行為代表的大藍(lán)籌停滯不前的情形不同，上證綜指走勢(shì)明顯強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板、中小板。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這預(yù)示著市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能正在到來。
　　招商證券認(rèn)為，隨著地方債第一單以遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的利率順利發(fā)行，監(jiān)管風(fēng)向開始不利于成長(zhǎng)板塊，而政策風(fēng)向開始逐漸傾向于穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)情緒也會(huì)有切換。中歐基金則表示，從盤中情況來看，前期表現(xiàn)比較弱的金融、煤炭等板塊漲幅較大，金融股的上漲正在分流成長(zhǎng)股的資金。
　　目前，投資者可以繼續(xù)觀察市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的持續(xù)性，而每次風(fēng)格轉(zhuǎn)換或都會(huì)伴隨著市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，只不過本次市場(chǎng)劇烈波動(dòng)在一天內(nèi)完成。來自滬深交易所的最新數(shù)據(jù)則顯示，截至當(dāng)天收盤，上證A股的平均市盈率為23.88倍，深市主板的平均市盈率為40.80倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則分別為82.44倍和144.04倍。
　　國(guó)泰君安證券研究所首席宏觀分析師任澤平表示，未來是市場(chǎng)和監(jiān)管層的博弈。對(duì)監(jiān)管層而言，在牛市半山腰推出注冊(cè)制是最佳劇本，對(duì)于加杠桿的透支預(yù)期行情會(huì)進(jìn)行輿論引導(dǎo)和窗口指導(dǎo)，甚至出手降溫。但市場(chǎng)是聰明的，市場(chǎng)會(huì)認(rèn)為監(jiān)管層是有牛市意愿的，只是希望節(jié)奏慢點(diǎn)，因此市場(chǎng)會(huì)認(rèn)為監(jiān)管層旨在降溫，而不會(huì)出重手打下去。最終的結(jié)果將在博弈和溝通中達(dá)成，從快牛切換至慢牛是雙贏，暴漲暴跌是雙輸。