6月10日5時30分，MSCI發(fā)布新聞稿宣布，在有關(guān)市場準(zhǔn)入等一些重要問題解決后，預(yù)計將中國A股納入到其全球基準(zhǔn)指數(shù)中，這意味著此次暫不納入，中國A股將被保留在2016年納入新興市場的審核名單上。此次不加入，遲早會加入，這一結(jié)果不正是此前的市場預(yù)期，因此我們相信市場可以理性的消化這一結(jié)果。

　　MSCI和中國證監(jiān)會將會合作成立一個工作組來解決這些問題，A股納入MSCI指數(shù)體系只是一個時間問題，而這個時間將更多地取決于中國政府對于MSCI對資本市場開放訴求的滿足程度和實施進(jìn)展，如果相關(guān)問題解決，將隨時宣布A股納入新興市場指數(shù)，而不必等到MSCI的年度評審。每年6月，在與國際投資者討論咨詢后，MSCI會公布其指數(shù)評估的國家名單，并公布下一個評審周期內(nèi)，可能對其市場重新分類評估的國家名單。

　　MSCI明晟公司公布2015年全球市場分類評審結(jié)果。MSCI宣布料將在重要問題解決后將中國A股納入全球基準(zhǔn)指數(shù)，MSCI認(rèn)為需要解決的問題包括投資配額分配程序、資本流動限制和關(guān)于收益所有權(quán)的問題，具體來看：

　　投資配額分配程序：MSCI希望機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)其資產(chǎn)規(guī)模獲得相應(yīng)的投資配額。也即MSCI希望中國的各種投資配額分配過程更加程序化、更加公開透明并且可預(yù)測。資本流動限制：首先，MSCI希望能夠提高資金周轉(zhuǎn)效率(T+0)。其次，MSCI希望能夠減弱或消除包括資本鎖定期和資本匯出的種種限制。最后，MSCI希望滬港通中“滬股通”的配額能夠提高以滿足跟蹤MSCI指數(shù)的消極投資者的投資需求。收益所有權(quán)：MSCI贊賞中國證監(jiān)會最近能夠澄清關(guān)于收益所有權(quán)的一些問題，但最終評價仍需要市場和投資者給出。MSCI在這一方面的訴求主要是關(guān)于中國的資本利得稅。

　　5月26日，MSCI的競爭對手富時集團(tuán)(FTSE)已搶先推出兩個納入A股的新興市場過渡性指數(shù)。此次MSCI的聲明中并沒有提及會設(shè)立新的過渡性指數(shù)，不過考慮到通過設(shè)立過渡期指數(shù)逐漸地添加新市場是行業(yè)慣例，因此我們認(rèn)為MSCI此次添加A股也不會例外。在過渡期內(nèi)，原指數(shù)和過渡指數(shù)將會并存。

　　MSCI在一份討論將A股納入其指數(shù)體系的路線圖中說明了A股在其體系中扮演的角色。目前A股已經(jīng)站上5000點大關(guān)，因此目前A股對于外資已經(jīng)變得昂貴。最近幾周的EPFR資金流向數(shù)據(jù)顯示大量外資涌入中國市場，我們認(rèn)為這部分外資是由A股賺錢效應(yīng)所吸引而流入的積極型投資者，與進(jìn)行被動投資的指數(shù)基金并不相同。相比之下，指數(shù)基金的表現(xiàn)會更加謹(jǐn)慎。除非客戶贖回或所跟蹤指數(shù)發(fā)生變化，指數(shù)基金并不能隨意將資金撤出。在目前選擇進(jìn)入A股市場其實并非客戶所想。