經(jīng)濟理論和國內(nèi)外實踐表明，用電量、鐵路貨運量和銀行中長期貸款等實物量和金融指標的變化與經(jīng)濟走勢密切相關，常被認為是觀察經(jīng)濟走勢的風向標。從5月這三個指標走勢看，經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)一定的回升跡象，但是基礎尚不牢固。

　　5月全社會用電量同比增長1.6%，漲幅連續(xù)兩個月回升；鐵路貨運量環(huán)比由負轉(zhuǎn)正，增長2.73%；新增人民幣貸款也比4月多了1929億元。而從國家統(tǒng)計局公布的其他數(shù)據(jù)看，規(guī)模以上工業(yè)增加值4月、5月連續(xù)加速增長，4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的增長也由負轉(zhuǎn)正。兩方面互相印證，可以初步判斷，經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。

　　但是，這些變化還不足以確保經(jīng)濟企穩(wěn)。仍然觀察三大實體指標：用電量雖然同比增幅擴大，但是1.6%的增長率在歷年同期水平中僅好于國際金融危機爆發(fā)后的2009年，而且同月的發(fā)電量數(shù)據(jù)零增長；鐵路貨運量5月更是同比下降11.5%，跌到了歷史極低水平；中長期貸款雖然有所回升，但值得注意的是，中長期的企業(yè)貸款當月下降了228億元。規(guī)模以上工業(yè)增加值和利潤數(shù)據(jù)反映的情況也是如此。5月規(guī)模以上工業(yè)利潤同比增加120.3億元，其中，投資收益同比增加116.1億元。有分析認為，在二季度這一傳統(tǒng)開工旺季，工業(yè)增加值上行無力，企業(yè)實現(xiàn)利潤主要依靠投資收益，說明實體經(jīng)濟依然偏弱。

　　在這個節(jié)點，還需要宏觀政策繼續(xù)適當發(fā)力。

　　貨幣政策仍應堅持松緊適度的穩(wěn)健取向，靈活運用公開市場操作、利率、存款準備金率、再貸款等貨幣政策工具，加快資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化信貸結(jié)構，提高直接融資比重，降低社會融資成本，讓更多的金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

　　除了繼續(xù)施行穩(wěn)健貨幣政策，積極財政政策可以進一步加力增效。尤其是要改革創(chuàng)新機制，加快推進財政資金統(tǒng)籌使用，堅決改變資金使用“碎片化”，提高使用效益。據(jù)財政部研究院所測算，如果財政存量資金能夠基本盤活，穩(wěn)增長的彈藥至少可以增加上萬億元。

　　穩(wěn)增長關鍵還在穩(wěn)投資。從5月情況看，當月同比增長9.9%，比4月加快0.3個百分點。但是，1至5月累計的投資增長只有11.4%，比1至4月進一步回落0.6個百分點，而且到位資金量繼續(xù)減速增長。1至5月增速比1至4月回落0.5個百分點，比同期投資增速低5.4個百分點。新開工大項目不足問題仍然突出。1至5月，億元以上新開工項目計劃總投資同比下降20%。要確保投資增速企穩(wěn)，下一步，可以考慮加大中央預算內(nèi)投資下達力度，針對新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)、現(xiàn)代物流、城市軌道交通等領域推出重點建設工程。同時，應想方設法確保資金來源?？梢蕴剿鞯姆较虬ǎ罕P活中央預算內(nèi)投資存量資金，加速推介PPP項目并爭取早日實施；強化政銀企社的協(xié)同配合等。

　　鑒于穩(wěn)增長政策將一以貫之的堅持改革取向，所以下一步的穩(wěn)投資舉措必然伴隨著投融資改革的深入。通過打破壟斷，盡快放開短缺性行業(yè)的進入限制，以釋放民間的投資潛力，有效提高投資效果。