摘要：據(jù)市場人士稱，公開市場一級交易商周三上午可申報正、逆回購和3個月央票需求。

    據(jù)市場人士稱，公開市場一級交易商周三上午可申報正、逆回購和3個月央票需求。市場人士表示，在定向降準(zhǔn)+逆回購等多管齊下的流動性支持下，資金面平穩(wěn)跨過半年末關(guān)口，雖有新一輪IPO等因素，但由于募資規(guī)模大幅下降，預(yù)計不會對資金利率的回落造成太大阻礙，未來有望回落較低水平運行。在季節(jié)性擾動因素消退，且銀行體系流動性總體寬裕背景下，央行逆回購有重新暫停的可能。

　　本周二，央行繼續(xù)在公開市場開展7天期逆回購操作，交易量進(jìn)一步增至500億元，操作利率再降20基點至2.5%。此次央行逆回購操作，在一定程度上超出市場預(yù)期。由于上周央行重啟逆回購操作、推出“降息+定向降準(zhǔn)”，以及傳聞對到期MLF加量且擴(kuò)期續(xù)作，加上半年末考核擾動接近尾聲，近日銀行間市場流動性已重回寬松態(tài)勢。市場人士表示，在市場資金面平穩(wěn)度過半年末時點已成定局的背景下，央行此舉進(jìn)一步彰顯出維護(hù)流動性寬松、引導(dǎo)資金利率繼續(xù)下行的政策意圖，未來貨幣市場利率有望重新回至前期低點水平。

　　央行周二逆回購操作后，市場資金面更加寬松，機(jī)構(gòu)融出積極，各期限利率全線下跌。數(shù)據(jù)顯示，6月30日銀行間質(zhì)押式回購市場上，隔夜回購加權(quán)平均利率降19BP至1.15%，指標(biāo)7天回購加權(quán)平均利率續(xù)跌21BP至2.64%；中等期限的14天、21天品種分別下跌25BP、80BP至3.12%、3.44%；長期限品種中，1個月品種降32BP至3.53%，2個月和3個月品種總體持穩(wěn)于3.93%、3.32%附近。至此，各期限回購利率全線跌至4%下方，反映短期流動性充裕的同時，機(jī)構(gòu)對中長期資金面形勢亦持樂觀預(yù)期。

　　市場人士指出，跨月后雖有新一輪IPO的擾動，但由于此輪IPO募資規(guī)模大幅度下降，造成的流動性擾動也將減弱，隨著半年末擾動因素解除，資金面將有望繼續(xù)回暖，資金利率仍有下行空間，且下行步伐有望加快。當(dāng)前銀行體系流動性總體充裕，加上央行在短期內(nèi)進(jìn)一步投放了較多的流動性，跨季后再繼續(xù)實施逆回購操作的必要性下降。因此，逆回購操作可能重新暫停。（張勤峰）