穩(wěn)定股市舉措周末不斷加碼，并得到央行的支持。昨晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，央行通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。專家表示，這可以看作是中國(guó)的“平準(zhǔn)基金”。平準(zhǔn)基金是政府通過(guò)特定機(jī)構(gòu)，可以在下跌時(shí)買進(jìn)，大漲時(shí)拋售，從而平穩(wěn)股市。

　　平準(zhǔn)基金規(guī)模未透露

　　“為維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，充分發(fā)揮中國(guó)證券金融股份有限公司的作用，多渠道籌集資金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的能力。中國(guó)人民銀行將協(xié)助通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。”證監(jiān)會(huì)表示。但具體以何種形式、多大規(guī)模，證監(jiān)會(huì)并未透露。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)者劉煜輝表示，此舉意味著中國(guó)式的平準(zhǔn)基金最終確定為“證券金融公司+央行流動(dòng)性”，無(wú)規(guī)模表述充滿了想象力，意味著這個(gè)流動(dòng)性可能是無(wú)限量的，直至市場(chǎng)最終恢復(fù)正常秩序。

　　平準(zhǔn)基金是政府通過(guò)特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金，可以逆向操作，可以在股市下跌時(shí)買進(jìn)，等到股市狂熱大漲時(shí)拋售，達(dá)到調(diào)整股市平穩(wěn)股市的作用。目前國(guó)際市場(chǎng)上設(shè)立了股市平準(zhǔn)基金的國(guó)家和地區(qū)并不多，主要有中國(guó)香港、日本和中國(guó)臺(tái)灣。從運(yùn)作的情況看,成功和失敗的情況都有出現(xiàn)。最成功的例子當(dāng)屬香港政府1998年的對(duì)國(guó)際金融炒家的一場(chǎng)成功的狙擊戰(zhàn)。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，中國(guó)人民銀行出手支持中國(guó)證金公司，這力度很大，表明了國(guó)家穩(wěn)定股票市場(chǎng)的鮮明態(tài)度，證金公司實(shí)力也就得到增加，對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定起到非常關(guān)鍵的作用。

　　中證金融流動(dòng)性無(wú)憂

　　“我的理解，人民銀行以各種方式支持中國(guó)證券金融公司，相當(dāng)于央行發(fā)了一張沒(méi)有限額的信用卡�！苯�(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)認(rèn)為。

　　一位券商人士對(duì)記者解釋到，央行為中證金融提供“無(wú)限量”資金支持，中證金融向券商轉(zhuǎn)融資，把錢借給券商，券商相當(dāng)于一個(gè)資金“批發(fā)者”，再將這些資金借給投資者購(gòu)買股票。另外一種更為直接的支持方式就是中證金融直接購(gòu)買股票。事實(shí)上，市場(chǎng)此輪信心不足主要源自擔(dān)憂杠桿資金跑盤帶來(lái)的下跌—平倉(cāng)—下跌的惡性循環(huán)，歸根到底擔(dān)心的是市場(chǎng)流動(dòng)性的缺失，央行“無(wú)限量”的資金背書支持可以緩解對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示，在這個(gè)點(diǎn)上，一旦擊穿銀行配資的警戒線，包括銀行的股權(quán)質(zhì)押等都會(huì)受到影響，會(huì)帶來(lái)一連串的核爆炸。雖然沒(méi)有說(shuō)數(shù)量和形式，但是表達(dá)了一個(gè)態(tài)度就是穩(wěn)定市場(chǎng)，空頭自然而然就退了，大家信心就穩(wěn)住了，最需要的就是這個(gè)。

　　中證金融是什么公司？資料顯示，該公司成立于2011年，是國(guó)內(nèi)唯一的轉(zhuǎn)融通金融機(jī)構(gòu)，其主要作用是向證券公司的融資融券服務(wù)提供配套服務(wù)；即金融機(jī)構(gòu)可以將自身持有的資金和證券“借”給中證金融公司，也可以向中證金融公司“借入”資金和證券，這些業(yè)務(wù)被稱為轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融券。理論上說(shuō)，中證金融公司可以無(wú)限向券商提供流動(dòng)性，但其資金是流向兩融業(yè)務(wù)，并不會(huì)直接帶來(lái)顯著的資金入市。但央行向中證金融提供流動(dòng)性，意味著券商在延緩融資爆倉(cāng)等問(wèn)題時(shí)獲得更大的自由度，可以限制降低兩融強(qiáng)平的閥值，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　截至今年一季度，中證金融公司為“兩融”（融資、融券）業(yè)務(wù)累計(jì)提供資金和證券達(dá)到8075.8億元。

　　由于A股市場(chǎng)多年融資業(yè)務(wù)發(fā)展速度遠(yuǎn)高于融券業(yè)務(wù)，中證金融成立4年來(lái)重點(diǎn)工作在融資業(yè)務(wù)，多年來(lái)并未主動(dòng)在市場(chǎng)上吸收自有券源。