施行了20年的存貸比指標(biāo)不久前退出了監(jiān)管體系，但以合意貸款為主的信貸規(guī)模管理仍然嚴(yán)重束縛商業(yè)銀行，金融市場(chǎng)整體“寬貨幣、緊信貸”格局短期難改，市場(chǎng)中長(zhǎng)期利率居高不下，商業(yè)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度有限。在金融市場(chǎng)化改革背景下，是不是也該跟合意貸款說再見了？

　　從資源配置的角度看，信貸資源的管理模式是中國(guó)行政管制和計(jì)劃性思想影響最嚴(yán)重的領(lǐng)域之一。此前，約束信貸資源的行政指標(biāo)包括法定存款準(zhǔn)備金率，存貸比和信貸規(guī)?？刂?。宏觀上的這三道緊箍咒造成了微觀上的“融資難、融資貴”，也扭曲了政策的傳導(dǎo)，引發(fā)了金融市場(chǎng)“寬貨幣”和“緊信貸”并存的格局。

　　作為市場(chǎng)主體的商業(yè)銀行，在股改上市后，公司治理、運(yùn)營(yíng)管理能力和風(fēng)控體系大為改善，監(jiān)管部門是否還有必要繼續(xù)貸款規(guī)?？刂疲课覈?guó)貸款規(guī)模管理起源于1984年，是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期國(guó)家對(duì)現(xiàn)金投放進(jìn)行管理的主要手段，1998年起貸款規(guī)模管理改為指導(dǎo)性計(jì)劃，各商業(yè)銀行對(duì)資金來源和用途自求平衡。但是，2008年后，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，信貸投放一度過快過猛。為解決這一問題，監(jiān)管部門采取差別準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整的方式，事實(shí)上重拾了貸款規(guī)模的指令性計(jì)劃管理，并且從金融危機(jī)后的短期應(yīng)急政策變?yōu)榱碎L(zhǎng)期的制度化政策。

　　我國(guó)通過貸款規(guī)模對(duì)銀行實(shí)行高度集中的計(jì)劃管理，管的過多過死，抑制了銀行的活力，帶來了一系列問題：

　　首先，扭曲了貨幣政策。從2012年開始我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行，這一期間中央的決策是實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，需要適度的流動(dòng)性保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求。但在嚴(yán)格的貸款規(guī)模管理下，銀行信貸投放受限，穩(wěn)健的貨幣政策在實(shí)踐中變形為從緊的貨幣政策。

　　第二，擾亂銀行與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常經(jīng)營(yíng)。信貸規(guī)?？刂圃斐烧w信貸資源稀缺，年初信貸猛增，年底惜貸甚至停貸，同時(shí)僵化的信貸投放節(jié)奏控制，進(jìn)一步加劇了信貸的期限錯(cuò)配，人為放大了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

　　第三，提高了融資成本。監(jiān)管部門對(duì)各商業(yè)銀行信貸規(guī)模進(jìn)行總量分配和投放節(jié)奏控制。由于信貸規(guī)模的發(fā)放額度、發(fā)放時(shí)間、發(fā)放結(jié)構(gòu)，與信貸市場(chǎng)的供求關(guān)系脫節(jié)，市場(chǎng)需要資金時(shí)往往額度不足，進(jìn)一步間歇性地拉高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

　　第四，加劇了影子銀行的非正常擴(kuò)張。由于有嚴(yán)格的信貸規(guī)?？刂?，銀行往往以創(chuàng)新為名，開展同業(yè)、信托、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)是繞開監(jiān)管變相發(fā)放高利率貸款，即影子銀行業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，掩蓋了期限錯(cuò)配、信用違約等問題，超出了常規(guī)的統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)范圍，成為央行和銀監(jiān)會(huì)都無法掌握的監(jiān)管盲區(qū)，其隱藏的風(fēng)險(xiǎn)不可小視。

　　當(dāng)然，無論是貸存比、存準(zhǔn)率，還是貸款規(guī)模管理，都曾經(jīng)在現(xiàn)實(shí)中起到積極作用。在資本市場(chǎng)發(fā)育不健全，市場(chǎng)主體對(duì)利率不敏感的情況下，貸款規(guī)模管理對(duì)宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用。但時(shí)過境遷，考慮到改革發(fā)展的新情況，應(yīng)實(shí)行市場(chǎng)化的管理方法。

　　有專家建議，改革信貸資源管理方式，取消各類計(jì)劃指標(biāo)，運(yùn)用國(guó)際通行的監(jiān)管手段，充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)信貸資源配置的決定性作用，從而在根本上消除金融抑制。這樣，才能在不實(shí)行強(qiáng)刺激政策的情況下，通過改革盤活資金存量，滿足經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展對(duì)資金的需求。通過消除計(jì)劃管理對(duì)信貸的抑制，影子銀行中的巨額存量資金可以回歸正常的銀行信貸渠道，重新納入監(jiān)管體系，降低企業(yè)融資成本，從很大程度上緩解融資難、融資貴的問題。