7月30日召開的中共中央政治局會議強調(diào)“高度重視應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，高度重視防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險”，這與去年“注意防范和化解各類風(fēng)險”的表述相比，顯然對金融風(fēng)控的警惕度進一步上升。

　　在剛剛過去的股市大震蕩中，我們與危機擦肩而過，這警示我們，風(fēng)險并非遠在天邊。

　　實際上，從2011年的民間高利貸崩盤，到近兩年銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款陸續(xù)暴露，再到今年高杠桿資金入市催生資本市場“泡沫”，我們不難看到，在經(jīng)濟下行期，金融市場環(huán)境正在發(fā)生預(yù)期中的“陣痛”，外部需求不足、大宗商品價格波動、美國QE刺激政策逐步退出等綜合性因素疊加，銀行信貸投放處于瓶頸期，有效融資需求的好項目難尋，而市場上的資金逐利效應(yīng)在放大，風(fēng)險隱患浮出水面。

　　據(jù)一些券商機構(gòu)測算，上半年，銀行理財資金入市一度超過了2萬億元，其中，兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓占8000億元左右；結(jié)構(gòu)化配資也有6000到8000億元，其中以傘形信托為主；股票質(zhì)押的融資資金大約5000億元。6月份以來持續(xù)的股市波動直接考驗了中國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性和安全性。

　　面對系統(tǒng)性風(fēng)險隱患，中央政治局會議明確指出，我國經(jīng)濟正處于“三期疊加”的特定階段，經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)，既要保持戰(zhàn)略定力，持之以恒推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整；又要樹立危機應(yīng)對和風(fēng)險管控意識，及時發(fā)現(xiàn)和果斷處理可能發(fā)生的各類矛盾和風(fēng)險。

　　盡管不良風(fēng)險整體可控，但其背后形成風(fēng)險的各種因素值得重視。從銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量看，2013年第三季度起，商業(yè)銀行不良貸款率從0.96%升至1.39%，上半年，16家上市銀行核銷不良貸款共計709.93億元，其中多家銀行核銷規(guī)模超過去年全年的總量。

　　銀監(jiān)會主席尚福林強調(diào)，要從四方面落實風(fēng)險防控責任：對客戶信用風(fēng)險，完善差別化授信，避免一刀切式的抽貸，造成企業(yè)資金鏈斷裂；對押品價值波動風(fēng)險，動態(tài)掌握本行的押品構(gòu)成，對房地產(chǎn)、礦產(chǎn)及其他重要押品資產(chǎn)的市場價格，要加強監(jiān)測預(yù)警研判、壓力測試、押品管理和集中度管理；對流動性風(fēng)險，要做好監(jiān)測和壓力測試，確保流動性管理全面涵蓋各類表內(nèi)外業(yè)務(wù)；對操作風(fēng)險，要保持案防高壓態(tài)勢；對社會金融風(fēng)險，前移風(fēng)險防控關(guān)口，嚴防社會金融風(fēng)險輸入，警惕業(yè)內(nèi)外風(fēng)險傳染放大。

　　我們認為，推動銀行壞賬進一步自主核銷，借助資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)等手段分散風(fēng)險、盤活銀行體系內(nèi)存量資金，這樣的“兩手抓”措施仍將貫穿今年全年，并在下半年進一步加大力度。

　　可以看到，省級“壞賬銀行”從2014年初首批試點的5家目前已擴至15家，覆蓋了15個省市。與此同時，國務(wù)院決定新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模。如今，央行、銀監(jiān)會對資產(chǎn)證券化備案制均已落地，接下來，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場和交易所市場的跨市場交易渠道進一步放開值得期許。此外，地方債置換、政府擔?；鸾槿霝楸∪醍a(chǎn)業(yè)貸款提供增信等，這些也正在形成融資市場上的風(fēng)險共擔模式。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融領(lǐng)域的滲透作用日益顯現(xiàn)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險需要“疏堵結(jié)合”，也需要監(jiān)管協(xié)調(diào)，在給金融創(chuàng)新預(yù)留空間的同時，嚴守金融機構(gòu)之間交易的“防火墻”。

　　新常態(tài)的經(jīng)濟形勢下，國內(nèi)的金融市場需要探索出一條風(fēng)險防控與引導(dǎo)資金支持實體經(jīng)濟發(fā)展的良性互動道路。