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　　本周滬深兩市大盤(pán)沖高震蕩，其中雖然有國(guó)資改革加速及人民幣匯率貶值等因素交錯(cuò)影響，但市場(chǎng)表現(xiàn)較為搖擺，波動(dòng)較大。從目前看，上證綜指在4000點(diǎn)上方阻力較大，難以有效站穩(wěn)，后市以震蕩反復(fù)為主，箱體格局不變。

　　首先從市場(chǎng)環(huán)境看，7月份CPI、PPI、進(jìn)出口貿(mào)易等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不理想，銀監(jiān)會(huì)公布的上半年商業(yè)銀行不良貸款余額突破1萬(wàn)億元，不良率連續(xù)10個(gè)季度上升，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的通縮及下行壓力。同時(shí)，人民幣的短期快速貶值不僅對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，也引發(fā)A股投資者對(duì)資金外流的擔(dān)心，股票市場(chǎng)也出現(xiàn)較大波動(dòng)。從目前看，市場(chǎng)環(huán)境中性偏淡，基本面難以形成有力推動(dòng)。

　　其次，從資金面看，上市公司再融資重啟，資金面開(kāi)始分流。同時(shí)，增量資金匱乏。根據(jù)證券投資者保護(hù)基金網(wǎng)站數(shù)據(jù)披露，上周銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流出1207億元，已經(jīng)連續(xù)3周凈流出，流出總量將近3500億元。也就是說(shuō)，目前行情反彈主要是存量資金的博弈。在沒(méi)有新增杠桿及增量資金介入的情況下，再現(xiàn)上半年那樣的牛市行情基礎(chǔ)不再。從盤(pán)口看，雖然本周滬深兩市日交易量在1萬(wàn)億元左右，但較之以前期2萬(wàn)億元水平仍有明顯萎縮，且沒(méi)有明顯放大，表明指數(shù)在4000點(diǎn)一線多頭追漲意愿并不強(qiáng)烈。

　　最后，從技術(shù)指標(biāo)和均線系統(tǒng)觀察，上證指數(shù)在4000點(diǎn)、4100點(diǎn)及4200點(diǎn)分別存在重大阻力，其中上證指數(shù)半年線在4100點(diǎn)附近，7月下旬第一波反彈的高點(diǎn)在4184點(diǎn)，60日均線目前在4266點(diǎn)附近并以每天8點(diǎn)的速度下行，再加上4000點(diǎn)上方層層疊疊的套牢籌碼，因此從目前看，4000點(diǎn)上方阻力較大，尚缺乏有效突破及站穩(wěn)的條件。

　　總的看，在這種情況下，股指抗跌難度不大，但要快速走強(qiáng)，重新拉出新一輪上升行情則有較大困難。因此震蕩整理、大箱體運(yùn)行格局仍將持續(xù)。投資者在操作上可借助箱體高拋低吸，同時(shí)控制倉(cāng)位，摒棄杠桿，緊跟風(fēng)口，快進(jìn)快出。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 3850-4050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 國(guó)資改革、國(guó)防軍工等題材

　　下周焦點(diǎn) 成交額

　　大盤(pán)仍將碎步上行

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 3800-4100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 國(guó)資改革

　　下周焦點(diǎn) 消息面

　　□民生證券 吳春華

　　本周市場(chǎng)繼續(xù)向上拓展空間，上證綜指最高沖至4000點(diǎn)，雖然并未站穩(wěn)，但指數(shù)已經(jīng)站上5周均線，量能也出現(xiàn)同步放大，量?jī)r(jià)配合較好，并再次收出小陽(yáng)線，市場(chǎng)重心不斷上移。對(duì)于后市，面臨4000點(diǎn)心理關(guān)口的壓力，另外，60日均線和半年線對(duì)指數(shù)上漲形成壓制，顯然，消化上檔壓力仍需時(shí)日，但是板塊輪動(dòng)以及個(gè)股活躍，使得市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。操作上，建議優(yōu)選個(gè)股為主，在短期技術(shù)指標(biāo)未形成背離前，持股為主。

　　7月宏觀數(shù)據(jù)密集公布，規(guī)模以上工業(yè)增加值為6%，增速比6月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。從41個(gè)大類行業(yè)相比，同比增長(zhǎng)的行業(yè)由39個(gè)下降為37個(gè)，下降幅度最大的是汽車(chē)制造業(yè)，由6月的同比增長(zhǎng)7.9%，到7月的同比下降0.5%，汽車(chē)銷(xiāo)量下滑較快，與內(nèi)需疲弱有關(guān)，而汽車(chē)制造業(yè)與多個(gè)行業(yè)銜接，也帶來(lái)了相關(guān)行業(yè)增速的下行。1-7月份固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.2%，小幅下滑，主要是基建投資增速放緩，政策傳導(dǎo)存在時(shí)滯，其中，水利管理業(yè)保持了較快的投資，預(yù)計(jì)在公共設(shè)施管理業(yè)的投資有望繼續(xù)加大。種種跡象表明，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的舉措，仍有望延續(xù)。國(guó)務(wù)院日前發(fā)文，促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展，支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”的發(fā)展，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不斷強(qiáng)化。

　　從市場(chǎng)的表現(xiàn)看，圍繞著國(guó)企改革的主線，市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷強(qiáng)化，央企集團(tuán)整合到地方國(guó)資提高資產(chǎn)證券化率水平，都表明改革不斷深化，并已經(jīng)進(jìn)入操作階段。隨著國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案的出臺(tái)，將有更多的集團(tuán)進(jìn)行改制，個(gè)股的機(jī)會(huì)也將增多。另外，迪士尼概念、亞運(yùn)會(huì)概念以及互聯(lián)網(wǎng)+的深化等都使得市場(chǎng)活躍度增強(qiáng)。國(guó)務(wù)院印發(fā)促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)的相關(guān)意見(jiàn)以及“兩天半”休假政策等，都有利于旅游、交通運(yùn)輸、商品零售等行業(yè)的發(fā)展。

　　技術(shù)上，在突破5178點(diǎn)到4184點(diǎn)的下降趨勢(shì)線后，市場(chǎng)逐步走強(qiáng)，量能也開(kāi)始放大，但是由于面臨前期高點(diǎn)4184點(diǎn)附近的壓制以及半年線4093點(diǎn)的反壓，加上前期套牢盤(pán)較多，快速拉升容易引來(lái)更多的拋盤(pán)。市場(chǎng)很有可能演繹，在權(quán)重股穩(wěn)定的同時(shí)，個(gè)股活躍、熱點(diǎn)輪動(dòng)的行情，因此，后市指數(shù)是一個(gè)碎步上揚(yáng)的過(guò)程，不排除在4000點(diǎn)附近多次拉鋸。

　　沖關(guān)4000點(diǎn)需量能配合

　　□西部證券黃錚

　　本周市場(chǎng)延續(xù)反彈格局，滬指盤(pán)中沖關(guān)未果，股指重心明顯抬高。兩市量能較上周而言有所放大，市場(chǎng)熱點(diǎn)活躍。筆者認(rèn)為，市場(chǎng)自調(diào)整以來(lái)已近六周，近期擾動(dòng)因素增加，對(duì)股指運(yùn)行卻未能形成較大干擾，表明當(dāng)前階段性筑底具備一定穩(wěn)定性，隨著熱點(diǎn)重新梳理及央企概念的主線布局，使得反彈修復(fù)能力不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)本周初滬指仍有慣性上沖的潛力，整體操作控制于半倉(cāng)水平進(jìn)行靈活配置。

　　匯率變動(dòng)是本周消息面最重要的擾動(dòng)因素，不過(guò)對(duì)A股市場(chǎng)沖擊較為有限。畢竟經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)前期的充分調(diào)整，權(quán)重品種中銀行、地產(chǎn)，這類負(fù)面影響較大的板塊處于較為合理的估值空間。結(jié)合市場(chǎng)特征觀察，銀行指數(shù)持續(xù)縮量盤(pán)整在短期均線，跌無(wú)可跌帶來(lái)的回穩(wěn)格局基本確定。另外，房地產(chǎn)板塊在上周權(quán)重股中較為活躍，房地產(chǎn)指數(shù)一周反彈幅度超過(guò)10%，周線形態(tài)反彈趨勢(shì)明顯。與此同時(shí)，近期盤(pán)中領(lǐng)漲熱點(diǎn)不乏強(qiáng)點(diǎn)支撐，一類是商業(yè)連鎖、電信及核電，這類率先市場(chǎng)反彈至半年線上方的強(qiáng)勢(shì)板塊需要關(guān)注，另一類就是國(guó)企改革概念股在市場(chǎng)反彈中表現(xiàn)突出，從wind近20個(gè)交易日的數(shù)據(jù)觀察，國(guó)資改革指數(shù)凈買(mǎi)籌率高居8.96%，國(guó)資改革指數(shù)累積漲幅超過(guò)40.67%，此類板塊涵蓋較多上市公司，題材股此消彼長(zhǎng)的階段性特征驅(qū)使下，國(guó)企概念股的投資熱情仍有持續(xù)。盤(pán)面整體所呈現(xiàn)的反彈核心已有變化。

　　技術(shù)層面，市場(chǎng)趨勢(shì)特征仍處于底部反彈階段，滬指為例，上周市場(chǎng)多以小幅推進(jìn)為主，這個(gè)過(guò)程中積極信號(hào)是短期均線呈現(xiàn)多頭排列，反彈趨勢(shì)性有所增強(qiáng)，量能釋放較為溫和，滬指日均成交上升至6376.23億元，相比前一交易周明顯放大。本周五周均線的堅(jiān)守，頗具技術(shù)層面意義，前期4000點(diǎn)的套牢區(qū)，需要日線級(jí)別更有力度的反彈才能形成突破。市場(chǎng)形態(tài)，指數(shù)整體運(yùn)行于下軌200天線支撐，上軌半年線壓制所構(gòu)成的上行軌道中，中長(zhǎng)期趨勢(shì)的慢牛特征存在，不過(guò)短期反彈并未脫離階段性底部區(qū)域。周線來(lái)看，滬指延續(xù)六個(gè)交易周處于底部構(gòu)筑階段，這其中經(jīng)歷放量下跌、縮量反彈的盤(pán)整階段，近兩周已有恢復(fù)性上漲需求。總體看，當(dāng)前市場(chǎng)形態(tài)處于底部抬高的修復(fù)格局。

　　下周而言，滬指反復(fù)于4000點(diǎn)關(guān)口，指數(shù)盤(pán)中的彈升需要等待更為有效快速突破，即指數(shù)單日上漲幅度超過(guò)3%，并有連續(xù)上漲確認(rèn)。此外當(dāng)前已有的反彈，需要打破權(quán)重股整體分化，小盤(pán)股局部表現(xiàn)的約束，隨后量能的延續(xù)性回補(bǔ)也很重要。在市場(chǎng)反彈核心緩慢轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，題材股的活躍往往使得市場(chǎng)不失熱點(diǎn)但欠缺推動(dòng)力，在指數(shù)沒(méi)有形成完全有效突破之前，操作策略仍以半防御為主，量?jī)r(jià)配合的強(qiáng)勢(shì)股仍以低位分批介入為主。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3880-4080點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 核電

　　下周焦點(diǎn) 小盤(pán)股

　　短期反彈延續(xù) 中期維持震蕩

　　□銀泰證券 陳建華

　　經(jīng)過(guò)上周持續(xù)的整理行情后，本周A股重回升勢(shì)，滬綜指震蕩上行再度逼近4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，而深成指亦站上各條短期均線，創(chuàng)7月末企穩(wěn)以來(lái)新高。就具體漲跌幅度看，本周滬指上漲5.91%，深圳成指上漲5.43%，中小板、創(chuàng)業(yè)板則分別上漲5.09%和3.77%。就行業(yè)面看，伴隨指數(shù)的反彈兩市各板塊普漲走高，申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)除銀行外其余均呈上漲狀態(tài)，同時(shí)兩市成交量亦溫和放大，市場(chǎng)情緒較上周相比明顯改善。

　　對(duì)于后期兩市，筆者認(rèn)為在市場(chǎng)環(huán)境依然偏積極的情況下，短期滬深指數(shù)料仍有進(jìn)一步向上運(yùn)行的空間，滬指有望突破4000點(diǎn)并挑戰(zhàn)前期反彈創(chuàng)出的4184的高點(diǎn)，但從中期的角度看，我們認(rèn)為A股就此形成新一輪上升行情的可能性不大，維持區(qū)間震蕩料將是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間市場(chǎng)的主要運(yùn)行方式。

　　短期滬深兩市上行的動(dòng)力將主要來(lái)自兩方面。首先從政策面看將主要得益于管理層的維穩(wěn)，其次就市場(chǎng)自身而言，做空動(dòng)能的衰竭也是支撐A股上行的重要原因之一。管理層的維穩(wěn)始于7月初的救市，其出臺(tái)的一系列措施在很大程度上改變了滬深兩市前期多空雙方力量失衡的局面，尤其IPO的暫停、對(duì)上市公司重要股東減持的限制、券商自營(yíng)保險(xiǎn)承諾權(quán)益資產(chǎn)不凈賣(mài)出，包括證金公司數(shù)千億資金的入市等，使得A股市場(chǎng)多空力量出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，成為近期A股企穩(wěn)反彈的直接原因，并將對(duì)后期市場(chǎng)形成持續(xù)支撐。

　　市場(chǎng)做空動(dòng)能的衰竭主要體現(xiàn)在參與者的倉(cāng)位上，除了券商自營(yíng)、保險(xiǎn)權(quán)益資產(chǎn)外，根據(jù)我們交流及了解的情況，前期市場(chǎng)的大跌以及依然偏謹(jǐn)慎心理使得公私募、個(gè)人投資者等當(dāng)前均維持了偏低的倉(cāng)位，這一格局不僅將使得市場(chǎng)不至于存在太大的拋壓，同時(shí)也預(yù)示著潛在做多力量的存在。

　　而中期筆者對(duì)A股不宜盲目樂(lè)觀，滬深兩市維持區(qū)間震蕩的可能性更大，一方面從實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面及滬深兩市估值匹配的情況看，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩的背景下，A股市場(chǎng)局部板塊尤其前期漲幅較大的中小市值個(gè)股偏高的估值顯然難以持續(xù)，后期其仍有進(jìn)一步回落的空間。另一方面從資金面的情況看，盡管管理層貨幣政策仍將維持寬松基調(diào)，但邊際改善的空間有限，同時(shí)前期滬深兩市的暴跌也使得市場(chǎng)資金供給面臨變數(shù)，從這個(gè)角度分析，后期資金面料將在一定程度上對(duì)A股運(yùn)行形成掣肘。

　　整體而言，對(duì)當(dāng)前A股筆者認(rèn)為偏積極的環(huán)境使得滬深兩市料仍有進(jìn)一步向上反彈的空間，短期對(duì)滬深兩市依然可持偏樂(lè)觀的態(tài)度，但從稍長(zhǎng)的時(shí)間看，A股市場(chǎng)面臨的負(fù)面因素同樣明顯，后期大盤(pán)維持區(qū)間震蕩將是大概率事件。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 3800-4200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 新能源汽車(chē)、地方國(guó)企改革

　　下周焦點(diǎn) 再融資是否重啟

　　延續(xù)盤(pán)升 站穩(wěn)4000點(diǎn)

　　□西南證券張剛

　　本周上證綜指震蕩盤(pán)升，在8月10日形成全周最低點(diǎn)3775點(diǎn)，最高在8月14日上漲至4000點(diǎn)。周內(nèi)各板塊出現(xiàn)幅度不等的反彈。中小板指(13488.000, 72.33, 0.54%)本周大漲5.09%，前一周大漲2.32%。創(chuàng)業(yè)板指本周大漲3.77%，前一周上漲1.46%。周內(nèi)兩市日成交金額比前一周出現(xiàn)明顯放大，均處于萬(wàn)億元以上。

　　資金面上，央行[微博]本周四上午將開(kāi)展400億元逆回購(gòu)操作，期限7天，多于上周四的350億元。本周到期逆回購(gòu)為850億元，略少于上一周的900億元。央行周二已開(kāi)展500億元逆回購(gòu)操作，全周共開(kāi)展逆回購(gòu)操作900億元，因此實(shí)現(xiàn)資金凈投放50億元。

　　消息面上，“十三五”規(guī)劃預(yù)先調(diào)研工作早在去年下半年就開(kāi)始，而編制工作在今年初夏啟動(dòng)?！笆濉币?guī)劃更強(qiáng)調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促創(chuàng)新。目前多個(gè)行業(yè)的“十三五”規(guī)劃已基本完成，未來(lái)幾個(gè)月將陸續(xù)公布。從頂層設(shè)計(jì)看，預(yù)計(jì)“十三五”規(guī)劃將從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、農(nóng)業(yè)、改革、綠色協(xié)調(diào)發(fā)展及民生六大領(lǐng)域勾勒出新的改革路線圖。此消息涉及多項(xiàng)利好政策，將對(duì)整體市場(chǎng)形成利好效應(yīng)。

　　上證綜指在周K線收出長(zhǎng)陽(yáng)線，大漲5.91%，而前一周上漲2.20%，日均成交金額比前一周放大四成多，前一周為3月中旬以來(lái)的最低水平。周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，周K線收至30周均線之上。從日K線看，周五大盤(pán)收出十字星，站穩(wěn)短期均線支撐，挑戰(zhàn)半年線壓力。均線系統(tǒng)轉(zhuǎn)為交匯狀態(tài)，短期均線上穿中期均線，短期處于上升走勢(shì)。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤(pán)在中勢(shì)區(qū)橫走，多空雙方力量處于均衡態(tài)勢(shì)，中期走向有待抉擇。

　　下周為8月份第三個(gè)交易周，也是股指期貨1508合約的最后交易周。在8月份第一個(gè)交易周，大盤(pán)完成縮量筑底，本周放量上漲，站穩(wěn)3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，下周則有望進(jìn)一步向上拓展空間。盡管各主要合約仍處于貼水狀態(tài)，股指期貨仍有望上演多逼空的行情。下周大盤(pán)將持續(xù)震蕩盤(pán)升，有望站上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3900-4100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 金融、地產(chǎn)

　　下周焦點(diǎn) 成交額

　　延續(xù)震蕩反彈行情

　　□新時(shí)代證券 劉光桓

　　本周滬深兩市大盤(pán)維持小幅震蕩格局。周初大盤(pán)跳空高開(kāi)高走，大幅上漲，在成交量配合下一舉突破上方多重壓力站在3900點(diǎn)之上。周四大盤(pán)止跌反攻重回3900點(diǎn)之上，周五大盤(pán)多方繼續(xù)發(fā)力上攻，繼續(xù)拓展向上空間。

　　基本面上，近期7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布，顯示經(jīng)濟(jì)下行與通縮壓力繼續(xù)增大。上周六，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，前7月我國(guó)進(jìn)出口同比下降7.3%，其中，出口微增0.9%，進(jìn)口下降14.6%，貿(mào)易順差擴(kuò)大1倍。上周日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布7月CPI同比上漲1.6%，較上個(gè)月上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高，主要是豬肉價(jià)格同比上漲16.7%所帶動(dòng)。7月PPI同比下降5.4%，較上月降幅擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)19個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，顯示國(guó)內(nèi)需求依舊疲軟，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)低迷，通縮勢(shì)頭不減。周三國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)10.5%，較上微降0.1個(gè)百分點(diǎn)，基本上保持平穩(wěn)。

　　流動(dòng)性上，周二央行公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月末M2余額為135.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%，增速比上月高出1.5個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于央行定下的12%的目標(biāo)。7月新增貸款高達(dá)1.48萬(wàn)億元，比上月多出4000億元，但扣除證金公司護(hù)盤(pán)資金外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民信貸僅為5890億元，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需金求不足。本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行兩次7天期逆回購(gòu)操作共計(jì)900億元，中標(biāo)利率持平于2.5%，對(duì)沖本周到期的資金850億元，本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金50億元，而上周是凈回籠50億元。目前市場(chǎng)資金利率低位運(yùn)行，顯示市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕。

　　技術(shù)面上，本周滬市周K線收一根光頭光腳的中陽(yáng)線，且站在5周均線之上，成交量較上周有所放大，顯示市場(chǎng)短期由多頭主控，后市還有一定的上漲空間。不過(guò)，成交量始終沒(méi)能有效放大，這是制約大盤(pán)向縱深發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，后市還需成交量進(jìn)一步配合。

　　目前，7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖不如市場(chǎng)預(yù)期，但有可能倒逼穩(wěn)增長(zhǎng)措施進(jìn)一步出臺(tái)，如降準(zhǔn)、降息的概率增大，這對(duì)市場(chǎng)信心的提振較強(qiáng)。而國(guó)企改革才剛剛拉開(kāi)帷幕，監(jiān)管層維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的意愿非常明確，市場(chǎng)做多的邏輯依然存在。操作策略上，建議投資者逢低吸納有政策支持的個(gè)股，持股待漲。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3880-4080點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 國(guó)企改革、次新股

　　下周焦點(diǎn) 貨幣政策而

　　反彈勢(shì)頭料將延續(xù)

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3900-4200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 消息面

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　□太平洋證券 周雨

　　本周，滬深兩市大盤(pán)延續(xù)反彈，繼續(xù)小幅上漲。滬指、深成指、中小板指數(shù)周線漲幅均超過(guò)5%，創(chuàng)業(yè)板周漲幅逾3%。整體來(lái)看，后半周市場(chǎng)大體保持強(qiáng)勢(shì)，滬指依托五日均線震蕩上行，目前反攻態(tài)勢(shì)并未改變。

　　資金面上，本周四央行進(jìn)行400億逆回購(gòu)操作，由于當(dāng)日有350億逆回購(gòu)到期，因此本周央行凈投放資金50億，扭轉(zhuǎn)了上周資金凈回籠的局面。凈投放，再次體現(xiàn)出央行對(duì)中短期流動(dòng)性動(dòng)態(tài)調(diào)整的主動(dòng)性。當(dāng)前，市場(chǎng)信心仍較為脆弱，尤其對(duì)于政策和流動(dòng)性層面的變化極為敏感。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)央行還將在一段時(shí)間內(nèi)保持流動(dòng)性的穩(wěn)定，對(duì)沖熱錢(qián)流出。

　　展望下周，筆者認(rèn)為短期反彈有望延續(xù)，但60日均線處的4200點(diǎn)附近仍存在一定的調(diào)整壓力。當(dāng)前從流動(dòng)性和政策面來(lái)看，A股所處的環(huán)境大體上較好。在經(jīng)歷了前期暴跌之后，市場(chǎng)悲觀預(yù)期正在從自我強(qiáng)化轉(zhuǎn)向逐步消化。自6月中旬以來(lái)，股票市場(chǎng)交易保證金余額并沒(méi)有出現(xiàn)大幅減少，這與去杠桿之下的兩融余額快速萎縮的局面形成鮮明對(duì)比，說(shuō)明低利率環(huán)境中其他金融產(chǎn)品的吸引力相對(duì)股市而言并不高，因此，一旦股市出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)熱情再次被點(diǎn)燃之后，預(yù)計(jì)兩融資金回流可期。投資方面，我們繼續(xù)看好中小盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板，行業(yè)方面建議關(guān)注傳媒、計(jì)算機(jī)、醫(yī)療、環(huán)保等行業(yè)中，估值壓力消化之后，具備盈利能力穩(wěn)定性和業(yè)績(jī)沉淀的公司。

　　大盤(pán)有望震蕩盤(pán)升

　　□信達(dá)證券 劉景德

　　8月10日滬綜指一舉突破20日均線，隨后一直在20日均線之上運(yùn)行，8月13日上證指數(shù)最低下探至3838點(diǎn)止跌回升，8月14日上證指數(shù)最高沖至4000點(diǎn)遇阻回落，但是收盤(pán)依然3900點(diǎn)之上。從近日盤(pán)面觀察，主要有以下特征：一是大盤(pán)指標(biāo)股反復(fù)震蕩筑底，中國(guó)石油、中國(guó)石化近日橫盤(pán)震蕩，招商銀行四連陰;二是近日股市成交量明顯放大，8月3至7日滬市成交金額不足5000億，8月10日至14日滬市日成交金額至少在5700億之上;三是近日國(guó)企改革概念股連續(xù)上漲，際華集團(tuán)連續(xù)三個(gè)漲停，軟件、互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)等板塊輪番大幅上漲。

　　上證指數(shù)已經(jīng)突破20日均線壓制，短期大盤(pán)有望維持震蕩盤(pán)升格局。理由如下：第一，近日溫和放量，顯示投資者信心有所恢復(fù)，人民幣下調(diào)對(duì)股市的影響已經(jīng)得到消化;第二，近日東興證券(25.99, 0.84, 3.34%)等券商股溫和放量上漲，顯示有資金流入跡象，一旦券商股開(kāi)始拉升，有望帶動(dòng)銀行、保險(xiǎn)等指標(biāo)股逐步活躍;第三，目前上證指數(shù)、深成都站在20日均線之上，5日均線已經(jīng)上穿20日均線，技術(shù)指標(biāo)顯示大盤(pán)有上漲的潛力。近日投資者可適當(dāng)加倉(cāng)，關(guān)注券商、銀行、軟件、傳媒、高送轉(zhuǎn)等板塊，低吸高拋，波段操作。

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看多

　　下周區(qū)間 3850-4100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 券商股、傳媒股

　　下周焦點(diǎn) 銀行股能否止跌反彈

　　市場(chǎng)震蕩中樞上移

　　下周趨勢(shì) 看多

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 3800-4300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 國(guó)企改革

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　□大同證券 劉云峰

　　本周大盤(pán)突破之前持續(xù)近兩周的震蕩平臺(tái)，成功站穩(wěn)20日均線，滬深兩市全周分別上漲5.91%和5.43%，合計(jì)周成交5.7萬(wàn)億元，較前一周放大32.6%，呈現(xiàn)價(jià)升量增的態(tài)勢(shì)。

　　從本周市場(chǎng)情況來(lái)看，“外部力量”成為本周市場(chǎng)上行的主要推動(dòng)力。央行二季度貨幣執(zhí)行報(bào)告發(fā)布，中遠(yuǎn)、中海兩大集團(tuán)旗下公司同時(shí)集體停牌、調(diào)整人民匯率中間價(jià)，接連發(fā)布，引爆市場(chǎng)。

　　首先，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較之前更為樂(lè)觀。從央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告可以看出其有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)的表述與一季度報(bào)告相比，要更為樂(lè)觀，說(shuō)明持續(xù)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，已初見(jiàn)成效，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望觸底。作為股市的基本面，經(jīng)濟(jì)面的轉(zhuǎn)好會(huì)是股市最大的利好。

　　其次，國(guó)企改革，聚集市場(chǎng)人氣。先是上周末中遠(yuǎn)、中海兩大集團(tuán)旗下上市公司，集體停牌，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“中國(guó)神船”的猜想;其后是11日晚，中航工業(yè)集團(tuán)旗下中航電子、中航機(jī)電、中航飛機(jī)集體停牌;再是13日晚，廣東省國(guó)資委旗下廣弘控股停牌、浙江省國(guó)資委[微博]旗下巨化股份停牌、外高橋公告擬收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)。與國(guó)企改革相關(guān)的消息，一個(gè)接一個(gè)的公布，這也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“國(guó)企改革”的熱炒，這將有利于凝聚市場(chǎng)人氣，帶動(dòng)市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)一步上行有利。

　　此外，在周五的證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)言人表示“今后若干年，證金公司不會(huì)退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能不變”，這也相當(dāng)于給市場(chǎng)吃了顆定心丸。所以綜合來(lái)看，筆者認(rèn)為消息面總體對(duì)市場(chǎng)上行有利，雖然后續(xù)上行還面臨著多重壓力，但市場(chǎng)震蕩中樞已經(jīng)上行，卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。