??? 為進(jìn)一步完善存款準(zhǔn)備金制度，優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的靈活性，中國(guó)人民銀行11日宣布，自2015年9月15日起改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由現(xiàn)行的時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。央行同時(shí)強(qiáng)調(diào)，存款準(zhǔn)備金考核由時(shí)點(diǎn)法改為平均法，在流動(dòng)性存在一定缺口時(shí)可以釋放一定的流動(dòng)性，但在當(dāng)前流動(dòng)性合理充裕的情況下，此次改革基本不會(huì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成影響。

　　具體而言，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)，為促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，存款準(zhǔn)備金考核設(shè)每日下限。即維持期內(nèi)每日營(yíng)業(yè)終了時(shí)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個(gè)(含)百分點(diǎn)以內(nèi)。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，主要經(jīng)濟(jì)體央行均采用平均法考核存款準(zhǔn)備金。平均法考核方式給予金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理上更多的便利性，但也對(duì)中央銀行流動(dòng)性管理提出更高要求。隨著我國(guó)金融改革的不斷深化，逐步具備了存款準(zhǔn)備金實(shí)施平均法考核的基礎(chǔ)。將存款準(zhǔn)備金考核標(biāo)準(zhǔn)由每日達(dá)標(biāo)改為平均達(dá)標(biāo)，既可以為金融機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性提供緩沖機(jī)制，增強(qiáng)靈活性，也有利于改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，為貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。

　　“新的準(zhǔn)備金管理制度配合了銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行存款的日考核監(jiān)管，法定存款準(zhǔn)備金與存款保持趨勢(shì)一致即可，而且預(yù)留了1%的沖擊墊，將在邊際上小幅放松銀行超額存款準(zhǔn)備金要求。”平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示，這有利于降低貨幣市場(chǎng)利率的波動(dòng)性。

　　針對(duì)有評(píng)論指出，此次改革中，央行允許銀行存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比可以低于法定存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)(即透支1%)，因此這是變相降準(zhǔn)一個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，這是對(duì)此次存款準(zhǔn)備金考核辦法改革的曲解。他舉例稱，某個(gè)大行的法定準(zhǔn)備金率為18%。這次考核改革之后，該銀行存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比的就不需要每天都達(dá)到18%，而可以是今天17.5%，明天18.5%，只要日平均達(dá)到18%就可以了。同時(shí)，新制度又設(shè)置了一個(gè)底線(即透支上限管理)，要求每天的銀行存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比不得低于17%，即允許透支1%。允許某些天透支1%，并不代表每天都可以透支1%(也就是降準(zhǔn)1%的概念)，因?yàn)槟承┨焱钢Я?，另外幾天的存?zhǔn)就必須高于法定要求，才能保證日平均達(dá)標(biāo)。

　　馬駿稱，對(duì)某些銀行來說，新體制可以在一定程度上減少其(由于擔(dān)心突發(fā)性支付需求所造成的)囤積流動(dòng)性的傾向，從而可能降低超額備付金，釋放出一部分流動(dòng)性。但是，由于目前市場(chǎng)流動(dòng)性十分充裕，這種傾向并不明顯，因此在目前啟動(dòng)這項(xiàng)改革對(duì)整體流動(dòng)性的影響應(yīng)該是十分有限的。

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