長時間的等待后，國企改革頂層設計方案終于落地。

　　上海張江（集團）有限公司黨委副書記、張江高科總經理葛培健14日在接受《第一財經日報》專訪時表示，此次《中共中央國務院關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》（下稱《指導意見》）“有亮點、超預期、有驚喜”。接下來針對國資國企采取的并購、重組、上市等資本運作手段，將在更加市場化的背景下，激發(fā)資本市場新一輪的活力。

　　那么，作為上海推進科創(chuàng)中心建設的主體，以及上海重要的國資力量，張江高科將如何落實這一國企改革的頂層方案？

　　葛培健說，浦東新區(qū)區(qū)委區(qū)政府已根據具體情況對第二輪改革方案進行了慎重研究，政府將會擇機予以披露。而在“科技投行化、操盤基金化、創(chuàng)新離岸化”的思路下，張江高科也正在加快業(yè)務轉型，以實現“做強做優(yōu)做大國有企業(yè)”的目標。

　　《指導意見》“有亮點、超預期、有驚喜”

　　第一財經日報：從一家國有上市公司負責人的角度，你怎么評價《指導意見》？有超預期的地方嗎？

　　葛培?。簩Α吨笇б庖姟返某雠_，我總體評價是“有亮點、超預期、有驚喜”。

　　亮點在于堅持公有制與推進市場經濟相融合。包括分類管理、完善現代企業(yè)制度、國有資產管理向管資本為主轉變、發(fā)展混改和員工持股等，均反映了在堅持公有制的基礎上強調市場化的意思。

　　最大的亮點我認為在混改和員工持股兩方面?；旌纤兄聘母镆约皢T工股權激勵計劃，很多優(yōu)秀的上市公司已經實行，《指導意見》實際上也是肯定了上述做法。

　　關于穩(wěn)妥推動國有企業(yè)混合所有制改革，我認為，混改不是目的，混改也不等于改制，而是通過投資、運營公司，通過市場化方式開展股權投資，與非國有企業(yè)進行戰(zhàn)略合作、股權融合、資源整合，有利于以市場化的機制帶動公司治理結構的優(yōu)化。

　　當然，《指導意見》明確了混改不搞一刀切，其實就是不設數字目標，這也是對國企改革的總體框架與紅線做出了明確界定，等于給國企改革加了把鎖，國企改革的科學性更加明顯。

　　現在就要看“1+N”中的“N”，“顏值”到底如何。

　　關于員工持股問題，我認為最大的國有資產流失就是人才的流失。探索員工持股有利于在國有企業(yè)內部建立激勵約束的長效機制。關于員工持股方式突出了做增量為主，是投入真金白銀的，這也是亮點之一。

　　此次股權改革中加大集團層面的改革力度，是超出我預期的。

　　驚喜在于提出了加強企業(yè)家隊伍建設。重塑國企領導人企業(yè)家精神，打造一支政治素質過硬、創(chuàng)新意識優(yōu)秀、市場敏銳度高的企業(yè)家隊伍，對提升國企競爭力的意義不可小覷。

　　我最關心的，是未來《指導意見》落實的深度與操作性。

　　日報：關于超出你預期的“加大集團層面公司制改革力度”，《指導意見》提出要創(chuàng)造條件實現集團公司整體上市。張江集團是否也要推進整體上市？如何推進？

　　葛培?。宏P于張江集團及張江高科的改革方案，浦東新區(qū)區(qū)委區(qū)政府已根據具體情況對第二輪改革方案進行了慎重研究，政府將會擇機予以披露。一旦披露，我們將積極落實相關改革的要求。

　　混改包括資本、機制、人員、理念多方面

　　日報：從張江高科的角度，接下來如何推進混改？

　　葛培?。汉芏嗳藢旌纤兄频睦斫夂涂捶赡芏加衅H，我們推進國企改革決不能認為只要資本混合了就“一混了之”。我個人理解，混合所有制不僅僅是資本的混合，而且還包括機制、人員、理念的混合。

　　如果把資本的混合看作技術層面的話，那么機制混合就是制度層面的事，而人員混合則是文化層面的事，理念混合則是精神層面的事，只有達到了最高層面，混合所有制才是名副其實的。

　　我認為，張江高科在混合所有制改革的指導意見下，要進一步明確董事會在公司治理中的地位，合理合法合規(guī)地發(fā)揮積極作用，提升公司法人治理水平，扭轉“小會場”決定“大會場”的局面。

　　我們希望建立股權結構多元、股東行為規(guī)范、內部約束有效、運行高效靈活的經營機制。

　　日報：關于員工持股，會考慮嗎？

　　葛培?。哼@是我一直尊崇的國企改革理念之一，我始終認為這是國企改革市場化的必由之路。

　　在我去年到任張江高科后，就已經與高管層積極研究。一方面，我們浩成創(chuàng)投公司已獲批浦東新區(qū)國資委風險投資類企業(yè)探索實施項目跟投等激勵約束機制試點單位，現在我們正配合浦東新區(qū)國資委對跟投范圍、跟投人群、跟投比例和額度分配、資金來源、績效捆綁、收益兌現、退出機制等方面進行深入研究。

　　另一方面，今年上半年公司董事會通過了經營層任期考核和提取超額凈利潤用于中長期激勵的方案。目前已提取了2014年度超額凈利潤的5%，用于對員工的中長期激勵，以市場化的方式，形成團隊經營目標與公司長期發(fā)展目標的一致，在團隊中樹立了“事業(yè)合伙人”的觀念。

　　日報：在引入非國有資本參與國有企業(yè)改革的同時，《指導意見》也提出，鼓勵國有資本以多種方式入股非國有企業(yè)，張江高科會如何推進這方面的改革？

　　葛培?。哼@一條其實是考驗國企領導智慧和水平的，我想絕大多數國有資本通常會固守于投資國有領域范圍，還沒有足夠的眼光“走出去”，能管好國有的“一畝三分地”已經不錯了。

　　對于張江高科，我們提出了“參股不控股”的投資策略，不僅在風險投資方面進行了嘗試，接下來我們還將運用基金操盤，在科創(chuàng)中心建設中做進一步探索。

　　今年我們投資的“武岳峰”基金，充分借助了專業(yè)團隊的優(yōu)勢，間接參與了全球半導體產業(yè)的競爭，通過與美國公司競價，收購了美國芯成半導體公司，這就是在為國有資產保值增值。

　　但是，這種與國外公司直接PK競價的形式，如果以國有控股的公司操作，難度就非常大。

　　上半年董事會也通過了投資民營控股的移動互聯(lián)網基金的議案，國有資產相對控股、民營專業(yè)團隊操盤，用市場化的方式為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新下的張江小微企業(yè)提供孵化資金。

　　可以說，一定程度上，我們“參股不控股”的投資策略，明顯提升了投資效益與投資效率，這對張江高科實現彎道超速、跨越式轉型科技投行的戰(zhàn)略意義非常重大。所以，我們要繼續(xù)在合理的范圍內深入探索、實行“參股不控股”的投資策略，以市場化導向進一步混合資本、混合團隊。

　　讓國資流動平臺真正發(fā)生化學反應

　　日報：把國有企業(yè)打造成為獨立的市場主體，充分激發(fā)和釋放企業(yè)活力，提高市場競爭力和發(fā)展引領力，是深化國有企業(yè)改革的出發(fā)點和落腳點。目前有哪些地方使得國企不能成為真正獨立的市場主體？

　　葛培?。哼@是老生常談的問題了，大家都懂，但沒有人愿意去捅破那一層紙。國企改革過程中從政府到企業(yè)，大家都想做“好人”，沒人愿意做“壞人”，再加上缺乏擔責意識，于是國企改革就成了“霧里看花”、“水中望月”，感覺國企改革好像一直在推動，但實際上卻是走走停停，于是就有了今天的局面。

　　我認為真正的問題在于“成也蕭何，敗也蕭何”，其中比較明顯的是，相關部門既要當運動員，又當裁判員。其實通過設定考核目標，政府充分授權，讓國企自主“折騰”，輔以完善的激勵約束機制，最終以考核結果論英雄。我想國企不僅會成為市場的主體，而且會成為那頭“站在風口的豬”。

　　日報：今后，國資投資、運營公司要成為國有資本市場化運作的專業(yè)平臺，也要開展政府直接授權國有資本投資、運營公司履行出資人職責的試點。上海已經實質性啟動了國資流動平臺，你認為這會帶來什么變化？如何更有效地實現國資流動？

　　葛培?。哼@就是我剛才談到的政府自身定位、角色轉變以及國有企業(yè)市場化的問題。只要這一問題解決了，其他相關問題必然會迎刃而解。

　　國資流動平臺的設立是國資由管人、管事、管企業(yè)，向管資本的轉變。我關心的是到底能否產生化學反應。如果仍然是三不變，即大股東不變、實際控制人不變、股本不變，則國資平臺的設立又將是一次物理反應。

　　只有通過向管資本為主改變，讓企業(yè)獲得自主經營決策權，國有企業(yè)成為真正市場獨立的主體才不是空話。

　　總之，國資流動平臺的設立，應更有利于重點管好國有資本布局、規(guī)范資本運作、提高資本回報、維護資本安全，更好落實國家產業(yè)政策和重點產業(yè)布局調整，優(yōu)化國有資本重點投資方向和領域，推動國有資本向重要行業(yè)和關鍵領域、戰(zhàn)略性產業(yè)集中。

　　激發(fā)資本市場新一輪的活力

　　日報：接下來涉及國資國企的并購、重組、上市動作會有不少，這對資本市場會帶來怎樣的影響？

　　葛培?。何沂冀K認為，我們的國企改革決不是簡單的拆分合并，也不是為了嘩眾取寵，我們到底想要什么，無論采取什么樣的手段，都不能忘了“回家的路”，都要不忘初心，這是我們國企領導者應該始終牢記的。

　　國有企業(yè)是我們國家的經濟命門，也是我國經濟發(fā)展的重要力量。國企的改革必將推動整個中國經濟的大發(fā)展，中國的改革開放也將邁向一個新臺階，而資本市場是經濟發(fā)展的晴雨表。

　　隨著國有企業(yè)改革的深入推進，我相信對資本市場而言是一個重大利好。在與眾多機構投資者的交流中也發(fā)現，他們都對國企改革的方向、改革的力度充滿期待。

　　目前，從《指導意見》的精神來看，應該符合市場預期，且亮點迭出。在《指導意見》指引下，并購、重組、上市等常用的資本運作手段，將在更加市場化的背景下，激發(fā)資本市場爆發(fā)新一輪的活力。

　　找到了“撬動地球的支點”

　　日報：《指導意見》提出要做強做優(yōu)做大國有企業(yè)。張江高科半年報顯示，上半年公司營業(yè)收入相對于上年同期下降30%，但是上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長170%。這是否意味著張江高科已經實現了業(yè)務轉型？

　　葛培?。簯撜f，張江高科業(yè)務轉型仍在路上，而且我們對市場、對同行始終懷有敬畏之心。我們提出轉型科技投行，著力打造“新三商”，專注產業(yè)地產、科技投資、創(chuàng)業(yè)服務三大業(yè)務的有機融合、協(xié)調發(fā)展。從報表來看，我們的投資收益得到了大幅提升，這是我們轉型的必然表現。

　　轉型不平坦，這條路還很長，我們現在要做的就是踏踏實實做好每項工作，走實走穩(wěn)。但張江高科已經找到了“撬動地球的支點”，讓我們拭目以待。