?　　中共中央、國務院9月13日發(fā)布的《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》，在國企改革發(fā)展史上又添一塊里程碑。這對完善現代企業(yè)制度、發(fā)展混合所有制經濟、增加國企活力以及防止國有資產流失具有重要的指導作用。

　　此次國企改革涉及的A股上市公司的數量和市值之大，對市場的影響不言而喻。其中，指導意見提出的“創(chuàng)造條件實現集團公司整體上市”，對于提高上市公司的業(yè)績與估值應該具有立竿見影的作用。那么，該如何梳理國企改革投資主線呢？已經有機構把脈出三條投資路徑。

　　市場期待許久的國企改革綱領性文件，終于揭開了神秘面紗。

　　近日，中共中央、國務院印發(fā)的《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，是新時期指導和推進國企改革的綱領性文件。隨著此次國企改革“靴子”落地，從中央到地方政府的國企改革具體路線方針，也將開始實質性推進。與此同時，A股市場涉及國企改革的上市公司，也將迎來新機遇。

　　由于國企上市公司數量占A股上市公司總數的比例超過30%，市值占A股總市值比例更是高達50%以上，規(guī)模之大，在改革的推進下，這對穩(wěn)定市場具有重要意義。

　　關注整體上市標的

　　上述《指導意見》主要指出了三大塊內容，首先是到2020年在重要領域和關鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果，形成更符合我國基本經濟制度和社會主義市場經濟要求的國資管理體制、現代企業(yè)制度、市場化經營機制，國有經濟活力、控制力、影響力、抗風險能力明顯增強。

　　其次，《指導意見》提出，將國有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類，并實行分類改革、分類發(fā)展、分類監(jiān)管、分類定責、分類考核，推動國有企業(yè)同市場經濟深入融合。針對國有企業(yè)存在的制約不足的問題，《指導意見》提出積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實現集團公司整體上市。

　　最后，《指導意見》指出發(fā)展混合所有制經濟的目標是促進國有企業(yè)轉換經營機制，放大國有資本功能，提高國有資本配置和運行效率。堅持因地施策、因業(yè)施策、因企施策，不搞拉郎配、不搞全覆蓋，不設時間表，成熟一個推進一個。

　　在上述三大塊內容中，與A股上市公司關系最直接的大體分為兩大類：一是積極引入各類投資者實現多元化，大力推進國有企業(yè)改制上市；二是創(chuàng)造條件實現集團公司整體上市。

　　一位不愿具名的業(yè)內人士向《每日經濟新聞》記者表示，該兩方面對應的是資本市場的兩大類投資機會，但相較于股權多元化，實現集團整體上市或許更值得關注。“引進民營資本，實現股權多元化，雖然能提高企業(yè)的運作效率，但是從經營層面要取得效果是一個長期過程，而集團資產的整體上市對于提高上市公司的業(yè)績與估值是立竿見影的。因此，單從資本市場的角度看，投資者更應從集團整體上市的大范疇進行相關標的篩選?！鄙鲜鰳I(yè)內人士補充說。

　　把握三類投資機會

　　隨著《指導意見》的出爐，從央企到省級國企，再到地方國企具體的改革內容也在全面展開與實施。此次改革涉及的上市公司數量和市值之大，不僅對上市公司意義重大，而且對穩(wěn)定股市也具有非常重要的現實意義。

　　對于《指導意見》提出的“創(chuàng)造條件實現集團公司整體上市”，那么在當前的A股國企改革的投資路徑中，投資者該如何梳理主線？

　　有機構研報認為，首先是中央級國企，此前已經有第一批央企試點改革，因此對于第二批央企試點及央企兼并重組，投資者應積極關注，尤其是產能過剩行業(yè)兼并重組，如航運、有色、鋼鐵、煤炭等，具體上市公司如中國重工、中船防務等。

　　其次，在省級央企中，提高資產證券化率是核心。除了把握各省的細則方案外，最早發(fā)布“國企改革20條”的上海，發(fā)布實施細則的廣東和江蘇應是最為值得關注的三個地域。比如上海，光明食品集團旗下公司包括上海梅林、光明乳業(yè)。

　　最后，把握單一上市平臺屬性的地方國企，即若是唯一的上市平臺，該上市公司進行資本運作的可能性極大。