央企兼并重組大潮正在開啟。繼本月初國資委通報(bào)的南光集團(tuán)和珠海振戎實(shí)施重組后，隨著中國冶金科工集團(tuán)有限公司整體并入中國五礦集團(tuán)公司，成為其全資子企業(yè)，國資委官網(wǎng)上顯示的央企名錄中，央企數(shù)量僅剩108家。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從權(quán)威渠道獲悉，隨著一系列改革文件的落地，目前很多央企已經(jīng)開始有所動(dòng)作，下一步在分類基礎(chǔ)上的央企整合將成為國企改革重頭戲，圍繞著國企改革的市場化重組大潮正在開啟，或撬動(dòng)超30萬億市值。

趙乃育/繪?

　　近期圍繞著央企重組再次傳出重量級(jí)消息。中國中冶總裁張兆祥日前表示，經(jīng)國資委批準(zhǔn)，中冶集團(tuán)將整體并入中國五礦集團(tuán)，成為后者全資子公司。據(jù)悉，合并后的五礦與中冶集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模將超過6000億元，旗下?lián)碛兄袊幸薄⑽宓V發(fā)展等八家上市公司。

　　實(shí)際上，自去年起央企兼并重組已經(jīng)頻頻釋放信號(hào)。記者了解到，去年年底中國華孚貿(mào)易發(fā)展集團(tuán)公司宣布整體并入中糧集團(tuán)有限公司，成為其全資子企業(yè)；今年以來隨著南北車宣布合并，中電投和國家核電也相繼完成合并，成立了新的“國電投”，本月初國資委還通報(bào)南光集團(tuán)和珠海振戎實(shí)施重組的消息。不僅如此，中國中鐵與中國鐵建、南北船、寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)、三大貨運(yùn)航空、中海與中遠(yuǎn)集團(tuán)等，也多次傳出合并傳聞，而且旗下上市公司長期停牌……種種跡象表明，國家新一輪的戰(zhàn)略布局逐漸明晰，央企的整合高峰期已至。

　　“以市場化為主的兼并重組步伐將更快?！眱?nèi)部人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，目前國有資本分為公益和商業(yè)兩大類，而本輪大規(guī)模兼并重組，將在上述分類基礎(chǔ)上，首先集中在商業(yè)類國企領(lǐng)域，特別是完全競爭性行業(yè)，資源要素將會(huì)進(jìn)一步向大企業(yè)大公司集中，防止類似南北車那樣在參與全球項(xiàng)目時(shí)出現(xiàn)同業(yè)惡性競爭等情況，隨著國企改革頂層設(shè)計(jì)落地，實(shí)施細(xì)則的陸續(xù)出臺(tái)，明年兼并重組將為改革重頭戲，目前很多央企已經(jīng)開始有所動(dòng)作。

　　“在強(qiáng)化主業(yè)的同時(shí)，本輪兼并重組將會(huì)更加市場化和公開化，避免行政性劃撥，將會(huì)圍繞資本市場展開?！鄙鲜鋈耸空f。他向記者坦言，下一步處于競爭性行業(yè)、產(chǎn)品同質(zhì)化高、國際競爭激烈的央企最有可能發(fā)生集團(tuán)層面的合并。另一方面，一些在國際競爭中缺乏優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)也可能通過兼并重組來培育新的核心競爭力?！昂芏嘈袠I(yè)內(nèi)都存在不止一家央企，存在著不同程度的惡性競爭，以后還要進(jìn)一步合并同類項(xiàng)，來培育具備更強(qiáng)國際競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！鄙鲜鋈耸空f。

　　一位資深國企改革專家向記者坦言，在國企改革頂層方案出臺(tái)后，相比于混改、國企分類等細(xì)則，目前有關(guān)部門最為關(guān)注的還是重組問題，而根據(jù)頂層方案中“三個(gè)一批”的精神，將存量資產(chǎn)中優(yōu)質(zhì)的或者具有發(fā)展前景的板塊單拿出來作為“創(chuàng)新發(fā)展”增量的做法，成為本輪央企改革的新趨勢。

　　參與重組的一家央企內(nèi)部人士向記者透露，因?yàn)楹喜?huì)涉及很多敏感資產(chǎn)，防止國有資產(chǎn)流失也成為國資委對(duì)本輪央企重組最重要的也是最核心的一項(xiàng)要求。

　　配套　改革政策不斷加碼

　　央企動(dòng)作頻頻的背后是來自政策面的不斷加碼。國資委主任張毅日前撰文指出，充分利用多層次資本市場和國有資本運(yùn)營平臺(tái)，按照“做好增量、盤活存量、主動(dòng)減量”的思路，加大國有企業(yè)、國有資本調(diào)整力度，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。國資委副主任王文斌近日在全國國資委系統(tǒng)指導(dǎo)監(jiān)督工作研討培訓(xùn)班上表示，在更大范圍、更高層次上推動(dòng)企業(yè)重組和資源整合。

　　記者日前從國資委了解到，國務(wù)院正在督促各相關(guān)部門抓緊推進(jìn)配套改革文件出臺(tái)。目前，在國企改革“1+N”配套措施中，《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》等5個(gè)文件已發(fā)布。下一步員工持股計(jì)劃指導(dǎo)意見、中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組方案、完善國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)方案、石油天然氣體制改革總體方案等配套文件也有望陸續(xù)下發(fā)。

　　“下一步還會(huì)有重磅動(dòng)作出臺(tái)。”中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長李錦表示，隨著國有資本投資、運(yùn)營公司組建以及“三個(gè)一批”的提出，并購重組將迎來一個(gè)新的局面。并購重組不僅是國企改革的重要方式，同時(shí)與調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式是聯(lián)動(dòng)的，在一定時(shí)期內(nèi)，并購重組將成為國企改革發(fā)展的中心樞紐，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、拆分重組、混合參股、關(guān)停并轉(zhuǎn)、內(nèi)部重組等多種方式的并購重組案例將持續(xù)涌現(xiàn)。

　　值得注意的是，新一輪國企改革無疑是瞄準(zhǔn)了做強(qiáng)這個(gè)目標(biāo)，即通過具有較強(qiáng)規(guī)模基礎(chǔ)和一定競爭優(yōu)勢企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)合并，在資源配置上實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，從而構(gòu)建起更為突出的競爭優(yōu)勢。“下一步我國很多央企所面對(duì)的不是國內(nèi)的競爭者，而是國際市場上更加強(qiáng)勁的對(duì)手，在分類改革完成的基礎(chǔ)上央企將迎來重組潮?！崩铄\告訴記者。他表示，央企在全球競爭中處于弱勢地位，有央企之間惡性競爭的原因，在關(guān)鍵戰(zhàn)略性領(lǐng)域的央企強(qiáng)強(qiáng)合并，有利于提升國際競爭力，同時(shí)反制跨國公司的惡意并購，更好維護(hù)我國產(chǎn)業(yè)安全，更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，做大做強(qiáng)。

　　但也必須看到改革的艱巨性，有專家提醒，在推進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)合并的同時(shí)，應(yīng)該規(guī)范央企管理機(jī)制，積極培育民營企業(yè)發(fā)展壯大，避免因?yàn)闉E用市場壟斷可能出現(xiàn)的對(duì)消費(fèi)者實(shí)質(zhì)性利益損害；另一方面，下一步央企整合應(yīng)尊重市場規(guī)律和企業(yè)自愿原則，確保改革穩(wěn)健有序推進(jìn)。

　　效應(yīng)　國有資產(chǎn)證券化將提速

　　“央企的并購重組會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的階段，2014年我國500強(qiáng)企業(yè)兼并重組只有650起，相對(duì)是比較少的。預(yù)計(jì)未來三年國企重組將進(jìn)入活躍期，淘汰案例會(huì)明顯增多，參股、控股、收購兼并、通過產(chǎn)權(quán)市場出售資產(chǎn)等多種形式的整合將會(huì)加速?！币晃粌?nèi)部人士表示。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著改革頂層設(shè)計(jì)方案的出臺(tái)，國企改革全面鋪開，將提升A股國企上市公司的估值水平，國企改革概念股將成為資本市場熱點(diǎn)，混改仍然是國企改革的重中之重，有望掀起國有企業(yè)大規(guī)模兼并重組浪潮，或?qū)⑶藙?dòng)萬億市值。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前國資委共有108家央企，旗下共有277家A股上市公司。截至目前，總市值超過10萬億元。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司總計(jì)高達(dá)1040家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上，“國資系”的上市公司的總市值高達(dá)25.75萬億元。

　　目前，核電、航空、航運(yùn)、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預(yù)期最高。財(cái)富證券分析師趙歡表示，目前國務(wù)院國資委監(jiān)管的48萬億凈資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的部分僅三分之一左右，大量資產(chǎn)在體外，這將帶來資產(chǎn)重組、整合及整體上市機(jī)會(huì)，給A股市場的估值提升帶來新動(dòng)力。另一方面，隨著國企改革加速進(jìn)行，部分國資上市平臺(tái)資源將獲得整合機(jī)會(huì)。圍繞著下一步央企和地方國企兼并重組大規(guī)模推進(jìn)，國有資產(chǎn)證券化未來也將提速，將會(huì)釋放出很大的市場空間。初步測算，未來幾年內(nèi)將有30萬億之巨的國有資產(chǎn)進(jìn)入股市。