沙特阿拉伯于當(dāng)?shù)貢r間3日晚宣布與伊朗斷交。中東地區(qū)兩大重要產(chǎn)油國關(guān)系緊張的消息傳出后，紐約原油期貨價格跳漲約3%，升破每桶38美元關(guān)口，布倫特原油期貨價格也上漲超2%。地緣政治因素促使油價出現(xiàn)短期階段性反彈，似乎使得國際原油走勢變得撲朔迷離，但事實可能并非如此。由于國際原油市場供過于求的總體形勢沒有改變，短期因素難以改變國際原油價格在2016年繼續(xù)下探的趨勢。

　　近期，紐約原油期價已經(jīng)接近每桶40美元，逼近2005年以來新低。布倫特原油期價也跌至每桶44美元的近十年低位，二者今年以來累計跌幅分別高達22.6%和21.8%。

　　在統(tǒng)計學(xué)上，美元和大宗商品價格存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。而商品價格和美元之間又會有一種自我加強的關(guān)系，將商品價格和美元之間的相關(guān)性放大。受美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇和美聯(lián)儲收緊貨幣政策的影響，美元指數(shù)自2014年6月以來基本一路走強，而后隨著市場加息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)由短期低迷重拾升勢。特別是在美聯(lián)儲去年加息成為事實后，油價進一步下跌。

　　從需求方來看，2015年10月初，IMF剛剛將去年和今年的全球經(jīng)濟增速預(yù)期分別下調(diào)0.2個百分點，至3.1%和3.6%。IMF表示，過去五年里，全球經(jīng)濟前景一再被下調(diào)，世界經(jīng)濟面臨長期低水平增長，同時伴隨著不可接受的貧困和高失業(yè)率的風(fēng)險。

　　由于中國的經(jīng)濟增速持續(xù)減緩，中國對大宗商品需求下降改變了大宗商品市場的供求關(guān)系，近期其他新興經(jīng)濟體增速明顯放緩也成為不爭的事實，而這些地區(qū)此前對大宗商品需求非常旺盛，相關(guān)產(chǎn)地也不斷增產(chǎn)。如今新興經(jīng)濟體需求下降，但高企的產(chǎn)量暫時沒有降低，導(dǎo)致商品價格不斷走低。

　　從供給方傳來的消息也并不樂觀。去年12月初，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，萬眾矚目的石油輸出國組織成員國會議也宣告結(jié)束。如機構(gòu)預(yù)期，各國沒有在石油產(chǎn)量上限達成一致，未來數(shù)月不會減產(chǎn)。在此影響下，國際油價再次下跌，紐約油價單日暴跌2.5%，一度跌破40美元大關(guān)，布倫特油價走跌至43美元，接近數(shù)年新低。六個月前，幾大國與伊朗就核問題達成協(xié)議，將解除對后者的制裁，這對油價來說并非正面信息。

　　隨著近幾年美國頁巖油氣企業(yè)的壯大，美國對進口石油的依賴不斷降低，美國石油進口由2006至2007年高峰時的1000多萬桶/日下降到目前的700多萬桶/日，其中最受沖擊的就是沙特的石油出口。這不僅讓沙特在經(jīng)濟上很受傷，失掉了一些美國客戶，在政治上也很受傷，沙特在美國政府面前的重要性大幅下降。所以，維持原油產(chǎn)量，壓低價格，以自己的低成本優(yōu)勢給美國頁巖油行業(yè)以重創(chuàng)，重新奪回美國市場以及對石油市場的掌控權(quán)，就成為沙特目前的核心戰(zhàn)略。

　　從中長期的走勢來看，2015年度原油價格是處在空頭趨勢，反彈有限。原油的后市走向其實已經(jīng)非常明顯，國際原油價格跌破40美元/桶不可避免，而原油在30至45美元/桶震蕩將是常態(tài)。與2014年暴跌后有明顯反彈不同，2015年的原油下跌則更為“溫水煮青蛙”。8月原油曾經(jīng)跌破38美元/桶，9月至今原油一直窄幅整理，這都是為原油30至40美元/桶的常態(tài)做鋪墊。在原油價格扭轉(zhuǎn)的根本條件并未出現(xiàn)的情況下，2016年全球宏觀金融市場若繼續(xù)惡化，原油價格仍有可能創(chuàng)出歷史新低。