??? 央行網(wǎng)站2日頒布《關于調整個人住房貸款政策有關問題的通知》，指出在不實施“限購”措施的城市，居民家庭首次購買普通住房的商業(yè)性個人住房貸款，原則上最低首付款比例為25%，各地可向下浮動5個百分點。對擁有1套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭，為改善居住條件再次申請商業(yè)性個人住房貸款購買普通住房，最低首付款比例調整為不低于30%。

　　業(yè)內人士指出，此次下降后，已與2008年救市政策的力度齊平，1.5線和二線城市將迎來重大利好?！叭齑妗睂⑹俏磥韼啄攴康禺a(chǎn)行業(yè)運行的主基調，且居民住房需求依然較大，鼓勵居民適度加杠桿有一定空間。

　　改善　一些家庭有望提前實現(xiàn)購房愿望

　　“今年五大任務之一就是房地產(chǎn)去庫存，此時出臺此政策，不僅及時而且必要，對惠民生和穩(wěn)增長具有雙重作用?！敝袊裆y行首席研究員溫彬表示，去年以來，政府先后出臺了一系列穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策措施，交易趨于活躍，房價同比上漲的城市數(shù)量逐漸增多，但也存在區(qū)域差異，特別是三、四線城市的房價繼續(xù)低迷，去庫存壓力依然較大。

　　溫彬表示，隨著城鄉(xiāng)居民收入水平的提高和城市化進程加快，居民住房剛性需求和改善性需求旺盛，央行按照“分類指導，因地施策”的原則，針對非“限購”城市降低住房貸款首付比例，有助于提高居民購房能力，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　“首套房對應的是大量的市場剛需，面對的是一般收入家庭。對于這些家庭來說，有的人可能還在攢錢，原本是明年才能啟動的購房計劃，在這次調整以后馬上就能簽約了?！鄙缈圃航鹑谘芯克L助理董裕平表示，在春節(jié)前夕出臺的這次調整，是國家高度重視民生工程，著力解決群眾關心的住房問題的集中體現(xiàn)。他說，新政有利于一些居民家庭可以提前實現(xiàn)購房的愿望，改善居住條件，從政策意圖來看，有積極的導向作用。

　　亞豪機構市場總監(jiān)郭毅表示，春節(jié)是返鄉(xiāng)高峰，同時年末企業(yè)通常會給予員工一定的年終獎勵，此時發(fā)布降低首付的新政，將有利于促進手握資金的白領們回鄉(xiāng)置業(yè)，預計新政將會令原本是樓市成交淡季的春節(jié)月，迎來一輪交易量的小高峰。

　　壓力　高庫存使房價分化愈加明顯

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2015年末，商品房待售面積71853萬平方米，在去庫存一年后，我國房地產(chǎn)庫存量較2014年末的62169萬平方米再度增加9484萬平方米，這意味著，在去庫存一年后，我國房地產(chǎn)庫存并未能如預想，再增近萬億。

　　易居研究院最新數(shù)據(jù)顯示，12月份50城存銷比數(shù)據(jù)中，去化超過12個月的城市超過60%，其中，三亞、茂名、淮南、煙臺四個城市去化均達24個月，北海更是高達34個月。

　　同時，供應方面，北京同比減少85%、上海同比減少39%的同時，青島同比上漲781%，茂名同比上漲1773%。

　　此外，在庫存壓力的不同下，城市間房價分化愈加明顯。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份，70城市新建住宅銷售價格環(huán)比繼續(xù)上漲，最高漲幅為深圳的3.2%，最低下降為丹東的0.9%。而同比方面，深圳同比上漲47.5%，丹東則下降5.3%。

　　在全聯(lián)房地產(chǎn)商會執(zhí)行會長任志強看來，當前房地產(chǎn)市場的庫存情況比2008年還要嚴重。“2008年，政策上進行刺激的時候，2009年房價迅速上升，2010年樓市開始回暖。那是因為2008年樓市沒有大量庫存?，F(xiàn)在之所以說比2008年還差，是因為現(xiàn)在有大量庫存。”

　　據(jù)任志強測算，竣工而沒有銷售的房子里包括住宅4億多平方米，寫字樓和公建2億多平方米，同時還包括了未銷售的竣工車庫配套等面積?！爱斍白畲蟮膯栴}在于，有相當一部分庫存是無法消化的。以全國房地產(chǎn)一年近13億平方米的銷售面積來看，接近7億平方米的庫存并不算多，但問題在于，這其中有大量庫存屬于很難消化的部分?！?/p>

　　中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈認為，“去庫存”是未來幾年房地產(chǎn)行業(yè)運行的主基調，有必要通過金融手段以促進房地產(chǎn)庫存有序消化?！?015年，在政策持續(xù)放松背景下，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)企穩(wěn)復蘇、區(qū)域分化、結構調整的新變化。但是，種種跡象表明，當前房地產(chǎn)市場復蘇基礎不穩(wěn)，動能較弱，尤其是房地產(chǎn)庫存高企更成為制約未來3至5年內房地產(chǎn)健康運行的突出問題。因此，房貸新政有利于房地產(chǎn)“去庫存”。

　　影響　一線城市限購政策暫時不會取消

　　對于降低首付比例的影響，可以預期的是，此次政策出臺后，商業(yè)銀行住房按揭貸款的業(yè)務量有望進一步提升。

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，此次政策的出臺，貫徹了2015年以來去庫存的政策導向。給予了各地信貸政策調整的自主權，允許各地按照去庫存的導向和信貸資源的實際情況，積極調整首付比例。當然，兩成首付的比例，使得商業(yè)貸款購房者能夠享受和公積金購房貸款相同的首付待遇，確實很有激勵性。

　　對于未來房貸政策的調整是否會從“不限購”城市擴展到“限購”城市，大部分市場人士認為可能性較低。溫彬對《經(jīng)濟參考報》記者說，去年房地產(chǎn)調控政策使一線城市房價上漲過快，去庫存效果明顯，未來房價仍有上漲壓力，限購政策暫時應不會取消。

　　而對于降首付是否會增加貸款風險，李佩珈表示，當前，我國居民整體杠桿水平遠低于其它國家，償付能力大于歐美等國家，且主觀違約概率較小，個人住房貸款還有較大的發(fā)展空間。2014年，我國居民個人住房貸款余額為10.6萬億元，占GDP比重約為16.7%，遠低于日本的233%、英國的173%和美國77.6%，個人住房貸款的發(fā)展深度低于發(fā)達國家，未來增長潛力依然較大。從還款能力看，2014年，我國居民儲蓄余額為48.5萬億元，個人住房貸款占儲蓄余額比重為22.9%，小于日本的58.5%，更遠低于美國居民約109%的負債水平。

　　一位國有大行北京某支行個人信貸業(yè)務負責人表示，目前而言，銀行貸款的項目儲備不是很多，政策調整能夠刺激出更多的個人客戶。尤其在銀行所有的信貸品種中，房貸品種是其中風險相對較低的品種，壞賬率也比較低。因此，相對長期的、安全的、收益比較穩(wěn)定的房貸業(yè)務業(yè)務量增加對銀行而言是好事。

　　“目前，考慮到適齡購房人口基數(shù)較大、新型城鎮(zhèn)化推進，房地產(chǎn)市場的需求仍在，尤其是隨著經(jīng)濟增長方式的更替，居民消費需求的升級、人口結構的根本轉變，居民住房消費也將呈現(xiàn)新的變化，養(yǎng)老地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、文化地產(chǎn)等孕育新的機會，創(chuàng)客空間、租賃市場等新模式逐漸興起，有必要通過金融手段以支持居民住房消費的轉型升級?！崩钆彗煺f。

　　李佩珈表示，當前，我國居民整體杠桿水平遠低于其它國家，償付能力大于歐美等國家，且主觀違約概率較小，個人住房貸款還有較大的發(fā)展空間。

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