2015年我國出口不盡如人意，全年負增長2.6%，與2012年以前動輒逾20%的高增長天壤之別。與此同時，經(jīng)濟中“四降一升”矛盾凸顯，以致2015年8月和2016年初央行兩次旨在促進人民幣匯率更加自由化的調(diào)整舉措，均被市場解讀成為提振出口、挽救經(jīng)濟頹勢之舉。筆者認為，當前匯率對出口的實際作用十分有限，中國政府無意通過貨幣貶值來提振經(jīng)濟。

　　之所以做出這個判斷，原因在于：一方面，隨著全球經(jīng)濟體之間聯(lián)系日益緊密，匯率對出口貿(mào)易的影響逐步減弱，外需才是決定出口增速的核心因素；另一方面，人民幣匯率波動會引發(fā)其他新興市場國家貨幣競爭性貶值，實際有效匯率貶值效果大打折扣，對促進出口作用甚微。

　　從最直觀的數(shù)據(jù)來看，近兩次人民幣走弱之后，出口增速并無明顯改善，反映匯率對出口的促進作用有限。2015年8月11日匯改后人民幣匯率走弱，但9至11月出口同比增速平均為-6.0%，降幅較6至8月的-3.7%甚至有所擴大。同樣，2016年1月初央行調(diào)整人民幣對美元匯率的中間價，匯市震蕩，人民幣貶值預期飆升，而1月出口同比大跌11.2%，為2015年3月以來的最低。一些亞洲國家如韓國，也有類似情況。

　　追究出口疲軟背后的原因，外需不足是主要推手。如果匯率的漲跌可以顯著影響到出口的成敗，那么應(yīng)該能觀測到2015年，我國出口放緩速度顯著快于其他國家，因為即使是在匯改之后，人民幣實際有效匯率從同比來看還是升值的。但事實并非如此。我國出口市場份額相對其他國家來說并沒有降低。2015年，我國對美國的出口增速為3.5%，較2014年下降4個百分點，但美國從中國市場進口的商品占其進口總額的21.3%左右，較2014年的19.9%小幅上升。對歐盟、日本的出口亦是如此。

　　我們使用回歸分析，用人民幣實際有效匯率和外需兩個變量來擬合我國的出口增速后發(fā)現(xiàn)，實際有效匯率變動對我國出口增速的影響不到外需變動影響的70%。且匯率變動對我國出口的影響也隨著時間推移遞減。這一現(xiàn)象在經(jīng)濟學理論界也有廣泛共識。世界銀行最新的研究表明，隨著全球經(jīng)濟一體化進程加快，各國出口產(chǎn)品中使用國外的原材料、零部件的比重日益上升，匯率的貶值提高了出口產(chǎn)品所使用的進口原材料成本的價格，部分抵消了最終出口產(chǎn)品的價格優(yōu)勢，從而匯率變動對出口的影響顯著降低。我國僅進料加工及裝配貿(mào)易這一項就占到出口份額的30%左右，更不用說我國本身就是各類大宗商品的主要進口國，因而匯率貶值帶來的出口產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升的對沖作用可能會更加明顯。

　　除此之外，還應(yīng)特別指出，匯率波動并不是一個靜態(tài)的過程。人民幣匯率貶值會引發(fā)其他新興市場國家匯率的聯(lián)動，幾經(jīng)博弈之后，最終人民幣實際有效匯率的貶值幅度會大打折扣。

　　展望2016年，外需復蘇仍遙遙無期，我國主要貿(mào)易伙伴如美國、歐盟等經(jīng)濟增幅或?qū)⑦M一步走低，PMI中出口訂單指數(shù)等先導指標也反映外貿(mào)形勢依舊嚴峻。鑒于此，外貿(mào)穩(wěn)增長的重點仍將在如何盡快促進需求恢復和優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)上。相對匯率調(diào)控的高成本、低效果來說，加強貿(mào)易促進，拓展新興市場，推進外貿(mào)領(lǐng)域供給側(cè)的諸項改革，如改善營商環(huán)境、降低制度性交易成本、清除過剩產(chǎn)能，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新等措施，亦是提高效率、長短結(jié)合促發(fā)展的良策。