????去年是地方政府債務(wù)管理改革全面啟動第一年，也是我國首次實(shí)現(xiàn)地方債全部由省級政府自發(fā)自還。隨著地方債晉升為第三大類券種之后，分析機(jī)構(gòu)預(yù)測，地方債發(fā)行規(guī)模有望今年再度擴(kuò)容，其中，存量置換債券仍是“主角”。

????“置換債券其實(shí)是指通過地方政府債券，來置換非政府債券形式的地方政府存量債務(wù)。”中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員馬遙在接受記者采訪時(shí)表示，地方政府發(fā)行置換債券一方面有利于規(guī)范地方政府債券的預(yù)算管理，另一方面還能減輕地方償債利息負(fù)擔(dān)。

????據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，去年我國新增地方債券額度6000億元，全年地方債發(fā)行總規(guī)模約3.8萬億元，比2014年增長8.5倍。其中，置換債券額度達(dá)3.2萬億元。財(cái)政部部長樓繼偉在去年12月底表示，目前地方政府的債務(wù)成本已由置換前的10%左右下降至3.5%，預(yù)計(jì)每年為地方節(jié)約利息支出2000億元。

????1月11日，財(cái)政部網(wǎng)站公布的《關(guān)于對地方政府債務(wù)實(shí)行限額管理的實(shí)施意見》稱，要合理確定地方政府債務(wù)總限額，對地方政府債務(wù)余額實(shí)行限額管理，并要逐級下達(dá)分地區(qū)地方政府債務(wù)限額。1月28日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于做好2016年地方政府債券發(fā)行工作的通知》。分析人士預(yù)計(jì)，新一輪地方債發(fā)行大幕即將開啟。

????據(jù)記者了解，2月15日，河北省成功定向發(fā)行2016年第一批省政府債券350億元，并全部為置換債券，用于置換市縣政府2016年及以后年度到期或逾期的存量債務(wù)。隨后，湖北省于2月18日公開招標(biāo)發(fā)行600億元地方債,分四期發(fā)行且全部為置換債券。除此之外，貴州、新疆、浙江等地也陸續(xù)開始組建當(dāng)?shù)貍_發(fā)行承銷團(tuán)。

????據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年末，地方政府存量債務(wù)還有11.2萬億元。若按照計(jì)劃在今后3年內(nèi)完成置換，年均置換額度為3.7萬億元。部分機(jī)構(gòu)測算，如果再加上2016年規(guī)?？赡芡黄迫f億元的新增債券，那么每年的地方債置換額度或?qū)⒊^5萬億元。